نفت خام وستتگزاس اینترمدیت (WTI، شاخص نفت آمریکا) روز چهارشنبه در معاملات اروپا نزدیک به ۴٪ افت کرد و به حدود ۸۸.۹۰ دلار برای هر بشکه رسید و بیش از ۳٪ رشد جلسه قبل را پس داد؛ چون بازارها احتمال پیشرفت بهسوی توافق صلح آمریکا و ایران را بررسی میکردند. خوشبینی پس از حملات هوایی آمریکا با عنوان «دفاع از خود» در جنوب ایران کمرنگ شد؛ در همین حال سپاه پاسداران اعلام کرد یک جنگنده اف-۳۵ آمریکا و چند پهپاد را بهدلیل ادعای نقض حریم هوایی هدف قرار داده است. (پهپاد: هواپیمای بدون سرنشین)
وزارت خارجه ایران حملات صبح زود سهشنبه در استان هرمزگان را «نقض آشکار» آتشبس شکنندهای دانست که هفت هفته از آن میگذرد و این موضوع درباره گفتوگوهایی که قرار است پس از توافق آوریل، به بازگشایی تنگه هرمز منجر شود تردید ایجاد کرد. گزارش شده عربستان سعودی، قطر و امارات متحده عربی از رئیسجمهور دونالد ترامپ خواستهاند دیپلماسی (حلوفصل از مسیر گفتوگو) را در اولویت بگذارد، زیرا نگراناند هر تشدید دیگری باعث حملات تلافیجویانه در سراسر منطقه شود. مارکو روبیو، وزیر خارجه آمریکا، گفت رسیدن به توافق نهایی ممکن است چند روز دیگر زمان ببرد؛ موضوعات حلنشده شامل آزادسازی داراییهای مسدودشده تهران و نپذیرفتن تضمین از سوی ایران برای عبور دریایی بدون محدودیت از تنگه هرمز است.
نوسان در بازار نفت خام
در نفت خام وستتگزاس اینترمدیت نوسان (بالا و پایین شدن سریع قیمت) چشمگیری دیده میشود و قیمتها با خبرهای ضدونقیض از خاورمیانه بهشدت تغییر میکند. افت امروز، ۲۷ می، تا حدود ۸۸.۹۰ دلار نشان میدهد بازار تا چه اندازه به احتمال توافق آمریکا و ایران حساس است. این حرکت قیمتی یعنی معاملهگران باید برای تغییرات تند و خبرمحور آماده باشند.
این اضطراب بازار قابل اندازهگیری است: شاخص نوسان نفت خام بورس اختیار معامله شیکاگو (CBOE OVX؛ عددی که میزان انتظار بازار از پرتلاطم شدن قیمت نفت را نشان میدهد) به بالای ۳۵ رسیده؛ سطحی که نشان میدهد معاملهگران منتظر یک حرکت بزرگ قیمت هستند. از نظر تاریخی، چنین نوسان بالایی پیش از حرکتهای ۵٪ یا بیشتر در یک هفته دیده شده است. به نظر میرسد بازار روی دو حالت کاملاً متفاوت قیمتگذاری میکند: توافق صلح و افت شدید قیمت، یا ازسرگیری درگیری و جهش قیمت.
ریسک ژئوپلیتیک و راهبردهای معاملهگری
اهمیت راهبردی تنگه هرمز را نمیتوان کماهمیت جلوه داد؛ زیرا حدود ۲۱ میلیون بشکه نفت در روز، معادل ۲۱٪ مصرف جهانی، از این گلوگاه عبور میکند. (گلوگاه: مسیر باریک و حیاتی که بسته شدن آن جریان کالا را مختل میکند) هرگونه بسته شدن یا اقدام نظامی—چنانکه با تشدید اخیر تهدید شده—یک شوک بزرگ و فوری به عرضه ایجاد میکند. (شوک عرضه: کم شدن ناگهانی عرضه که معمولاً قیمت را سریع بالا میبرد) این مهمترین عامل ریسک است که باید در راهبرد مدنظر باشد.
این تنش ژئوپلیتیک زمانی رخ میدهد که حاشیه اطمینان عرضه (ذخیره اضافی و امکان جایگزینی سریع) از قبل کم است. تازهترین دادههای اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA؛ نهاد دولتی آمریکا که آمار انرژی منتشر میکند) نشان میدهد ذخایر نفت خام آمریکا حدود ۳٪ پایینتر از میانگین پنجساله برای اواخر می است. تنگتر بودن بازار فیزیکی (بازار خریدوفروش واقعی نفت، نه صرفاً معاملات کاغذی) یعنی هر اختلالی اثر بزرگتر و فوریتری بر قیمت دارد، چون ظرفیت جایگزین کمتری برای جذب شوک وجود دارد.
چنین شرایطی پیشتر هم دیده شده؛ مثلاً اوایل ۲۰۲۰ تنشهای مشابه باعث شد قیمت نفت خام در یک روز بیش از ۴٪ جهش کند. این موضوع ریسک «جهش قیمتی در یک فاصله» را برجسته میکند؛ یعنی قیمت ممکن است بر اساس اقدام نظامی، یکشبه از یک سطح به سطحی دیگر بپرد. (ریسک گپ: باز شدن قیمت با فاصله نسبت به قیمت قبلی) تکیه بر شرطبندی ساده روی بالا یا پایین رفتن بازار در حال حاضر بسیار پرریسک است.
