WTI در آغاز معاملات روز جمعه در آسیا نزدیک ۹۵٫۷۵ دلار معامله شد و از ۹۵٫۵۰ دلار بالاتر رفت. قیمت‌ها پس از بسته شدن تنگه هرمز که به درگیری میان آمریکا، اسرائیل و ایران مرتبط است، افزایش یافت. قیمت نفت خام آمریکا از آغاز جنگ بیش از ۴۰٪ رشد کرده است. «آژانس بین‌المللی انرژی (IEA)» اعلام کرد این درگیری بزرگ‌ترین اختلال در عرضه در تاریخ بازار جهانی نفت را ایجاد کرده است. (اختلال در عرضه یعنی کم شدن نفتی که به بازار می‌رسد.) رهبر جدید جمهوری اسلامی ایران، مجتبی خامنه‌ای، گفت تنگه هرمز باید بسته بماند. او همچنین گفت پایگاه‌های نظامی آمریکا در منطقه باید بسته شوند یا در صورت بسته نشدن با حمله روبه‌رو خواهند شد. IEA روز چهارشنبه اعلام کرد ۴۰۰ میلیون بشکه از «ذخایر راهبردی» را آزاد می‌کند. (ذخایر راهبردی یعنی ذخیره دولتی نفت برای شرایط اضطراری.) هدف از این اقدام، افزایش عرضه در کوتاه‌مدت و محدود کردن جهش شدید قیمت نفت است. با بسته شدن عملی تنگه هرمز، یک «گلوگاه» برای نزدیک به ۲۱ میلیون بشکه نفت در روز اکنون مسدود شده است. (گلوگاه یعنی مسیر بسیار حیاتی و محدود که بسته شدن آن عبور نفت را مختل می‌کند.) ما یک تضاد اصلی می‌بینیم: از یک سو کمبود شدید واقعی در عرضه، و از سوی دیگر آزادسازی بزرگ اما موقتی ذخایر IEA. این وضعیت باعث «عدم‌قطعیت» بسیار زیاد و در نتیجه «نوسان ضمنی» بالا در بازار «اختیار معامله» می‌شود. (اختیار معامله نوعی قرارداد برای خرید/فروش در قیمت مشخص است؛ نوسان ضمنی یعنی میزان نوسانی که قیمت قراردادهای اختیار نشان می‌دهد.) اکنون «حق بیمه ریسک ژئوپلیتیک» بسیار بالاست و معتقدیم هر افت قیمت به‌عنوان فرصت خرید دیده می‌شود. (حق بیمه ریسک ژئوپلیتیک یعنی مبلغ اضافه‌ای که قیمت به خاطر خطرهای سیاسی و جنگی می‌گیرد.) آزادسازی ۴۰۰ میلیون بشکه‌ای IEA بی‌سابقه است، اما نمی‌تواند جای از دست رفتن نامحدود یک مسیر بزرگ حمل‌ونقل دریایی را بگیرد. معامله‌گران می‌توانند خرید «اختیار خرید (Call)» یا «اسپرد اختیار خرید صعودی (Bull Call Spread)» را در نظر بگیرند تا از افزایش بیشتر قیمت که از ترس طولانی شدن درگیری ناشی می‌شود سود ببرند. (اسپرد صعودی یعنی خرید یک اختیار خرید و هم‌زمان فروش اختیار خرید دیگر در قیمت بالاتر برای کاهش هزینه.) اگر به آزادسازی‌های بزرگ ذخایر راهبردی در سال ۲۰۲۲ نگاه کنیم، آن‌ها به‌طور موقت سقفی روی قیمت‌ها گذاشتند اما مشکل اصلیِ کمبود ساختاری عرضه ناشی از جنگ اوکراین را حل نکردند. (کمبود ساختاری یعنی مشکلی ریشه‌ای و بلندمدت در عرضه.) آن آزادسازی، با وجود اهمیتش، بسیار کوچک‌تر از ۴۰۰ میلیون بشکه فعلی بود. این بار اندازه بسیار بزرگ عرضه اعلام‌شده ممکن است اگر خبر مثبتی برسد، باعث افت تند اما کوتاه‌مدت قیمت شود. این آزادسازی کم‌سابقه برای قیمت نفت سقف ایجاد می‌کند و در این سطح نزدیک ۹۶ دلار، «خرید مستقیم قراردادهای آتی» را پرریسک می‌کند. (قرارداد آتی یعنی قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیین‌شده.) معامله‌گرانی که انتظار دارند اقدام IEA موج هیجان بازار را خنثی کند می‌توانند به «اختیار فروش (Put)» فکر کنند. (اختیار فروش یعنی حق فروش در قیمت مشخص.) این ابزار راهی می‌دهد تا اگر تزریق عرضه موفق شود قیمت‌ها را به محدوده پایین ۹۰ دلار برگرداند، سود کسب شود. با توجه به دو نیروی قدرتمند و مخالف، نتیجه قابل پیش‌بینی‌تر ادامه نوسان‌های شدید قیمت است. بنابراین می‌توان «راهبردهای مشتقه» که از نوسان بالا سود می‌برند را در نظر گرفت، مانند «استرادل خرید (Long Straddle)» یا «استرنگل خرید (Long Strangle)». (مشتقه یعنی ابزار مالی که ارزشش از قیمت نفت می‌آید؛ استرادل یعنی خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش در یک قیمت؛ استرنگل یعنی خرید اختیار خرید و اختیار فروش با دو قیمت متفاوت.) این موقعیت‌ها اگر قیمت نفت در هر جهت حرکت بزرگ داشته باشد سود می‌دهند؛ چیزی که در هفته‌های آینده بسیار محتمل به نظر می‌رسد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید