نفت وست تگزاس اینترمدیت (WTI) روز دوشنبه در سطح ۸۹.۴۰ دلار معامله میشد؛ حدود ۳ دلار بالاتر از قیمت پایانی هفته گذشته و دوباره بالای ۸۹.۰۰ دلار، در حالی که بازارها تشدید دوباره درگیریها در خاورمیانه را دنبال میکردند. آمریکا حملاتی را علیه مواضع نظامی ایران انجام داد و ایران اعلام کرد یک پایگاه آمریکا را هدف قرار داده است؛ کویت نیز از رهگیری موشکها و پهپادهای متخاصم خبر داد. بهطور جداگانه، اسرائیل عملیات در لبنان را تشدید کرد و از حمله به حومه جنوبی بیروت خبر داد؛ این در حالی است که آتشبس آوریل همچنان برقرار است و مذاکرات میان لبنان و اسرائیل برای این هفته برنامهریزی شده است. اصلاحیهای که در ۱ ژوئن ساعت ۰۸:۰۹ به وقت گرینویچ منتشر شد، روشن کرد که بنیامین نتانیاهو نخستوزیر اسرائیل است.
ریسکهای عرضه با اختلال در کشتیرانی از طریق تنگه هرمز تقویت شد؛ مسیری که بهعنوان گذرگاه کلیدی برای حدود ۲۰٪ از عرضه جهانی نفت خام توصیف میشود و اکنون عملاً مسدود شده است. قیمتها همچنان زیر ۱۰۰ دلار ماندهاند، اما آژانس بینالمللی انرژی اعلام کرد ذخایر تجاری نفتِ قابلدسترسی ممکن است تا اواسط ژوئن به «سطوح تنش عملیاتی» کاهش یابد. WTI که در کنار برنت و نفت دبی یکی از سه شاخص اصلی نفت خام است، گریدی سبک و شیرین بوده که در آمریکا تولید و از طریق هاب کوشینگ توزیع میشود؛ در حالی که قیمت آن تحتتأثیر پویایی عرضه-تقاضا، اختلالات ژئوپلیتیک، تصمیمهای سهمیهای اوپک، دلار آمریکا و دادههای موجودی از سوی API و EIA قرار دارد؛ ارقام این دو نهاد معمولاً در ۷۵٪ مواقع حداکثر ۱٪ با یکدیگر اختلاف دارند و اوپک از ۱۲ کشور تشکیل شده است.
جانمایی برای حرکت صعودی بیشتر در میانه ریسکهای ژئوپلیتیک
اکنون که نفت خام WTI دوباره بالای ۸۹ دلار به ازای هر بشکه قرار گرفته است، ما برای حرکت صعودی بیشتر جانمایی میکنیم. تشدید تنش میان آمریکا، ایران و اسرائیل ریسکهای معناداری را از سمت عرضه ایجاد کرده که بازار تازه در حال قیمتگذاری آن است. ما شتاب فعلی را نشانهای قوی از تداوم رالی میدانیم.
هشدار آژانس بینالمللی انرژی درباره رسیدن ذخایر به سطوح تنش تا اواسط ژوئن، برای ما یک محرک کلیدی است. این نگاه با گزارش هفته گذشته EIA نیز تقویت میشود؛ گزارشی که کاهش ۴.۲ میلیون بشکهای موجودی نفت خام را نشان داد و بهمراتب بیشتر از انتظار تحلیلگران برای کاهش ۱.۹ میلیون بشکهای بود. این تنگتر شدن عرضه فیزیکی، بنیانی محکم برای قیمتهای بالاتر فراهم میکند.
رویکرد تاکتیکی: اختیار معامله و نوسان در میانه تنگنای عرضه
با توجه به افزایش مورد انتظار نوسان، ما خرید اختیار خرید (Call) را باهدف بهرهگیری از رشد قیمت و در عین حال تعریف ریسک، باارزش میدانیم. ما به اختیار خرید با قیمتهای اعمال حدود ۹۵ و ۱۰۰ دلار نگاه میکنیم تا شتاب صعودی هفتههای پیشرو را هدف قرار دهیم. این اختیارها به ما امکان میدهند از یک جهش تند احتمالی قیمت منتفع شویم، بدون آنکه در معرض ریسک کامل یک قرارداد آتی قرار بگیریم.
این وضعیت یادآور شوکهای ژئوپلیتیک گذشته است که عرضه نفت را تحتتأثیر قرار دادهاند. در آغاز درگیری در اروپای شرقی در اوایل ۲۰۲۲، قیمت WTI در کمتر از یک ماه بیش از ۳۰٪ جهش کرد؛ الگویی که در صورت فروکش نکردن تنشها، ممکن است تکرار شود. تاریخ نشان میدهد این رویدادها میتوانند به بازارزیابی سریع و قابلتوجه قیمتها منجر شوند.
ما هر خبر مرتبط با تنگه هرمز را بهدقت رصد خواهیم کرد، زیرا هرگونه انسداد طولانیمدت، مستقیماً حدود ۲۰٪ از عرضه جهان را تهدید میکند. گزارشهای پیشروی موجودی API و EIA در روزهای سهشنبه و چهارشنبه، شاخصهای کلیدی برای تأیید این موضوع خواهند بود که آیا این تنگنای عرضه در حال تشدید است یا نه. یک کاهش معنادار دیگر در موجودیها احتمالاً قیمتها را از سطح بعدی مقاومت عبور خواهد داد.
