نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI؛ نفت معیار آمریکا) روز سهشنبه نزدیک ۹۸.۰۰ دلار معامله شد؛ ۳.۲۱٪ رشد روزانه داشت و به بالاترین سطح از اواسط آوریل رسید. این حرکت پس از افزایش تنشها در خاورمیانه رخ داد؛ زیرا گفتوگوهای آمریکا و ایران همچنان متوقف مانده است.
خبرگزاری رویترز گزارش داد دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، پیشنهاد صلح تهران را کافی ندانسته و دلیل آن را نبود تعهدات روشن درباره برنامه هستهای ایران عنوان کرده است. این بنبست باعث تداوم بستهماندن تنگه هرمز شده؛ مسیری که حدود ۲۰٪ از عرضه جهانی نفت از آن عبور میکند.
تنشهای خاورمیانه قیمت نفت را بالا برد
اختلال در عرضه از قیمت نفت حمایت کرد و WTI را به سمت ۱۰۰ دلار سوق داد. نفت برنت (Brent؛ نفت معیار اروپا/دریای شمال) هم افزایش یافت و نشان داد شرایط در کل بازارهای انرژی در حال محدودتر شدن است.
دبیرکل سازمان ملل، آنتونیو گوترش، هشدار داد ادامهدار شدن این بستهبودن میتواند به بحران جهانی غذا منجر شود. سیتیبانک پیشبینی کرد اگر تنگه هرمز تا پایان ژوئن بسته بماند، برنت میتواند به ۱۵۰ دلار برای هر بشکه برسد.
چیدمان بازار در ۲۰۲۶
اکنون، در ۲۹ آوریل ۲۰۲۶، بازار با نوع دیگری از فشار روبهرو است؛ این بار بیشتر از سمت تقاضای قوی (یعنی مصرف و خرید بالاتر) و نه اختلال بزرگ در عرضه. دادههای اخیر نشان میدهد واردات نفت خام چین در سهماهه اول ۲۰۲۶ نسبت به مدت مشابه سال قبل ۹.۵٪ رشد کرده که بسیار بالاتر از انتظار تحلیلگران بوده است. این تقاضای غیرمنتظره، همراه با پایبندی اوپکپلاس (OPEC+؛ ائتلاف اوپک و چند تولیدکننده بزرگ مثل روسیه) به کنترل تولید، دوباره بازار را با کمبود نسبی عرضه مواجه کرده است.
با توجه به تجربه جهش سریع قیمتها در ۲۰۲۵، معاملهگران در هفتههای آینده باید ریسک رشد قیمت را در نظر بگیرند. خرید «اختیار خرید» دور از قیمت (out-of-the-money call؛ یعنی قرارداد حق خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است و فقط با رشد زیاد قیمت سودآور میشود) روی WTI، مثل قراردادهای جولای ۲۰۲۶ با «قیمت اعمال» (strike price؛ قیمت از پیش تعیینشده برای خرید) ۱۰۵ یا ۱۱۰ دلار، روشی با ریسک مشخص برای بهرهبردن از جهش احتمالی است. «نوسان ضمنی» (implied volatility؛ برآورد بازار از نوسان آینده که روی قیمت اختیار اثر میگذارد) در اوایل ۲۰۲۶ پایین بوده و بنابراین این اختیارها نسبت به دوره بحران هرمز ارزانتر هستند.
برای کسانی که محتاطترند، ساختن «اسپرد اختیار خرید صعودی» (bull call spread؛ خرید یک اختیار خرید و همزمان فروش یک اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر) راهکار منطقیتری است. با فروش اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر در مقابل اختیار خریدِ خریداریشده، هزینه اولیه کم میشود و از رشد متوسط قیمت نفت سود میگیرید. این روش وقتی WTI بهتدریج به سمت ۱۰۰ دلار بالا میرود اما جهش انفجاری شبیه ۲۰۲۵ رخ نمیدهد، نسبت ریسک به بازده مناسبی دارد.
