دونالد ترامپ بهگزارش رویترز گفت به نخستوزیر اسرائیل، بنیامین نتانیاهو، خواهد گفت پس از شلیک رگبار موشکی ایران به اهداف اسرائیلی دست به تلافی نزند. این پرتابها پس از اظهارات محمدباقر قالیباف، رئیس مجلس ایران، در شبکه X انجام شد؛ او گفت «محاصره دریایی آمریکا و نقض توافقها درباره لبنان» آتشبس را نقض کرده است. ارتش اسرائیل اعلام کرد برای نخستینبار از اوایل آوریل، موجهایی از موشکهای ایران را رهگیری کرده است؛ در حالی که مقامهای ایرانی گفتند اگر اسرائیل به عملیات خود در لبنان ادامه دهد، حملات بیشتری در راه خواهد بود. در جریان درگیری با حزباللهِ مورد حمایت ایران، یک حمله اسرائیل روز یکشنبه بیروت را هدف قرار داد. سیانان گزارش داد ترامپ همچنین گفته نتانیاهو برای پذیرش یک توافق با ایران «چارهای» نخواهد داشت و این حملات هدف او برای پیگیری مذاکرات آمریکا و ایران را تغییر نداده است.
بازارهای نفت سریع واکنش نشان دادند. وستتگزاس اینترمدیت (WTI) در همان روز ۲.۸۳٪ رشد کرد و به ۹۰.۸۵ دلار رسید. WTI یک نفت خام سبک و شیرین آمریکاست که قیمتگذاری آن بر مبنای هاب کوشینگ انجام میشود و در کنار برنت و دبی معمولاً بهعنوان شاخص معیار بهکار میرود. قیمت آن تحتتأثیر عرضه و تقاضا، اختلالات ژئوپلیتیکی و تحریمها، سیاست تولید اوپک و همچنین دلار آمریکا قرار دارد، زیرا نفت خام عمدتاً با دلار معامله میشود. دادههای هفتگی موجودیها از مؤسسه نفت آمریکا (API) و اداره اطلاعات انرژی (EIA) میتواند قیمتها را جابهجا کند؛ نتایج این دو گزارش معمولاً در ۷۵٪ مواقع در محدوده ۱٪ با هم اختلاف دارند و سری EIA قابلاتکاتر تلقی میشود. اوپک ۱۲ عضو دارد و سالی دو بار جلسه برگزار میکند، در حالیکه اوپکپلاس با افزودن ۱۰ کشور غیرعضو اوپک تکمیل میشود.
محرکهای ژئوپلیتیکی و نوسان بازار
با انتشار خبر اولیه درگیری مستقیم ایران و اسرائیل، شاهد جهش قیمتهای نفت خام به بالای ۹۰ دلار در هر بشکه هستیم. با این حال، تلاش آمریکا برای کاهش تنش عدمقطعیت قابلتوجهی وارد بازار میکند و میتواند سقفی برای رشد بیشتر ایجاد کند. این وضعیت بازاری دوطرفه میسازد که فعلاً تیتر خبرها، نه عوامل بنیادین، محرک اصلی آن است.
این تنش ژئوپلیتیکی باعث افزایش تند نوسان ضمنی شده است. شاخص نوسان نفت خام CBOE (OVX) در آخرین جلسه بیش از ۱۵٪ جهش کرد و به ۴۲.۵ رسید؛ بالاترین سطح از اواخر ۲۰۲۴. بهنظر ما این موضوع خرید اختیار معامله را گران میکند، اما برای کسانی که بهدنبال فروش پرمیوم هستند فرصتهایی ایجاد میکند.
انتظار داریم پرمیوم ریسک ژئوپلیتیکی فعلی در WTI که آن را حدود ۵ تا ۷ دلار بهازای هر بشکه برآورد میکنیم، در صورت موفقیت تلاشهای دیپلماتیک میتواند بهسرعت کاهش یابد. در آن صورت تمرکز بازار دوباره به سمت محرکهای بنیادین برمیگردد. دادههای اخیر اداره اطلاعات انرژی (EIA) از افزایش غافلگیرکننده موجودیها به میزان ۲.۱ میلیون بشکه در هفته گذشته حکایت دارد که میتواند نشان دهد تقاضا پیش از فصل رانندگی تابستانی در حال نرم شدن است.
ملاحظات راهبردی و چشمانداز اوپکپلاس
این الگو را قبلاً هم دیدهایم؛ برای مثال پس از حملات ۲۰۱۹ به تأسیسات نفتی عربستان که قیمتها تقریباً ۲۰٪ جهش کردند اما خیلی سریع برگشتند. اگر اقدام نظامی دیگری رخ ندهد، احتمال بازگشت سریع مشابه در اینجا نیز وجود دارد. این سابقه نشان میدهد در تعقیب تهاجمی این رالی اولیه باید محتاط بود.
با توجه به نوسان ضمنی بالا، ما به راهبردهایی نگاه میکنیم که از احتمال شکلگیری سقف قیمتی منتفع میشوند. فروش اختیار خرید خارج از پول (out-of-the-money) یا ایجاد اسپرد کال نزولی (bear call spread) روی قراردادهای آتی WTI میتواند محتاطانه باشد. این موقعیتها اگر با غالب شدن روایت کاهش تنش، قیمتها تثبیت شوند یا افت کنند، سود میدهند.
همچنین اوپکپلاس را از نزدیک رصد میکنیم، زیرا جلسه بعدی آن برای اول ژوئیه برنامهریزی شده است. هرگونه اظهارنظر از سوی اعضای کلیدی مبنی بر آمادگی برای استفاده از ظرفیت مازاد بهمنظور آرام کردن بازارها، فشار کاهشی قابلتوجهی بر قیمتها وارد خواهد کرد. هدف آنها غالباً ثبات بازار است، نه تداوم جهش قیمت بالای ۱۰۰ دلار.
