تیم کالا در سوسیهتهژنرال اعلام کرد نفت برنت پس از شکلدادن یک سقف پایینتر نزدیک ۱۱۳ دلار در هفته گذشته، برای نخستین بار از ژانویه به زیر «میانگین متحرک ۵۰روزه» (میانگین قیمت ۵۰ روز اخیر برای تشخیص جهت روند) سقوط کرده است. این قرارداد اکنون در حال آزمودن «حمایت» (سطحی که معمولاً مانع افت بیشتر میشود) در محدوده ۹۶ دلار است؛ همان کف ثبتشده در اوایل ماه مه. اگر این سطح شکسته شود، بانک «نقاط هدف نزولی» را روی «خط روند صعودی» (خطی روی نمودار که کفهای بالاتر را به هم وصل میکند) از ماه مارس در محدوده ۹۱/۹۰ دلار و سپس ۸۶ دلار مشخص کرده است.
همچنین این تیم چند مسیر برای بازگشایی تنگه هرمز را مدلسازی کرد (جمعبندی سناریوهای ممکن و برآورد نتیجه قیمتی) و آنها را به قیمتهای پایان سال مرتبط دانست. در سناریوی بازگشایی در اوایل ژوئن، برنت تا پایان سال بهتدریج به حدود ۸۵ دلار برای هر بشکه نزدیک میشود؛ اما اگر حلوفصل دیرتر انجام شود، میتواند جهشهایی تا ۱۵۰ تا ۱۶۰ دلار ایجاد کند. در سناریویی با احتمال پایین که هرمز تا پایان سال بسته بماند، برنت ممکن است از ۲۰۰ دلار برای هر بشکه عبور کند.
نفت برنت زیر فشار تکنیکال و ژئوپلیتیک
ما نفت برنت را از نزدیک دنبال میکنیم، چون «حمایت روند» خود را از دست داده و برای نخستین بار از ژانویه به زیر میانگین متحرک ۵۰روزه رفته است. قیمت اکنون سطح حمایتی مهم حدود ۹۶ دلار برای هر بشکه را میآزماید. این ضعف «تحلیل تکنیکال» (بررسی نمودار قیمت برای تشخیص روند و نقاط حمایت/مقاومت) همزمان با تنش شدید ژئوپلیتیک در خلیج فارس رخ داده است.
دلیل فوری، اختلال ادامهدار در تنگه هرمز است؛ جایی که طبق دادههای ردیابی دریایی، تنشهای دریایی اخیر تردد نفتکشها را در این ماه بیش از ۷۰٪ کاهش داده است. این موضوع بازار را بهطور محسوسی فشرده کرده و تازهترین گزارش EIA (اداره اطلاعات انرژی آمریکا) کاهش تند «ذخایر جهانی نفت خام» را تأیید میکند. «شاخص نوسانپذیری نفت خام CBOE (OVX)» (نمایی از میزان نوسان مورد انتظار قیمت از روی قیمت اختیار معاملهها) هم این تنش را نشان میدهد و از میانگین ۳۰ در آوریل به ۵۵ جهش کرده است.
استراتژیهای معاملاتی و سناریوها در شرایط نوسان بازار
برای معاملهگران، این وضعیت بیشتر پیامِ «نوسان بالا» دارد تا یک روند مشخص. اگر برنت نتواند حمایت ۹۶ دلار را حفظ کند، احتمال افت تا خط روند صعودی نزدیک ۹۰ دلار مطرح است. حلوفصل سریع دیپلماتیک (سناریویی که تا اوایل ژوئن ممکن است) احتمالاً قیمتها را تا پایان سال بهتدریج به سمت ۸۵ دلار پایین میبرد.
این سناریوی نزولی میتواند به معنی استفاده از «اختیار فروش (Put)» (حق فروش دارایی در قیمت مشخص) یا «اسپرد اختیار فروش نزولی (Bear Put Spread)» (خرید یک Put و فروش Put دیگر برای کاهش هزینه) باشد تا از افت قیمت سود گرفته شود. با این حال، ریسک تشدید تنش بالا است و باید مدیریت شود؛ بازار برای تداوم اختلال، احتمال قابلتوجهی در نظر گرفته است.
اگر تنگه محدودتر شود یا کاملاً بسته شود، انتظار میرود قیمت بهسرعت به محدوده ۱۵۰ تا ۱۶۰ دلار جهش کند؛ مشابه شوکهای بزرگ عرضه در گذشته. این چشمانداز از خرید «اختیار خرید بلندمدت (Long-dated Call)» (اختیار خرید با سررسید دورتر) یا «اسپرد اختیار خرید صعودی (Bull Call Spread)» (خرید Call و فروش Call دیگر) حمایت میکند تا از جهش احتمالی استفاده شود. «نوسان ضمنی» (برآورد نوسان آینده از روی قیمت اختیارها) بالا باعث گران شدن اختیارها میشود، اما راهی با «ریسک محدود» برای معامله بحران عرضه است.
در سناریوی کماحتمال ادامه اختلال تا پایان سال، برنت میتواند از ۲۰۰ دلار برای هر بشکه عبور کند. با توجه به دو حالت بسیار متفاوت، راهبردهایی مانند «استرادل (Long Straddle)» (خرید همزمان Call و Put با یک قیمت اعمال) یا «استرَنگل (Long Strangle)» (خرید Call و Put با قیمتهای اعمال متفاوت) میتواند کارآمد باشد و از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت سود بگیرد. نکته اصلی، رصد کانالهای دیپلماتیک و گزارشهای دریایی است، چون محرکهای اصلی حرکت بعدی بازار خواهند بود.
