دونالد ترامپ روز سهشنبه گفت ایران شبانه یک بالگرد آپاچی آمریکا را بر فراز تنگه هرمز سرنگون کرده و دو خلبان آمریکایی از آبهای نزدیک محل حادثه نجات داده شدهاند؛ او افزود واشنگتن «چارهای جز پاسخ» ندارد. با این حال، قیمت نفت بهجای جهش، کاهش یافت؛ زیرا تمرکز بازار از تشدید تنش به سمت یافتن «خروجی مذاکرهشده» و مسیر تنشزدایی جابهجا شد. وزیر خارجه ایران هشدار داد نیروهای خارجی نزدیک قلمرو ایران نباید از «حوادث» متعجب شوند و باید منطقه را ترک کنند، اما تقاضای اولیه و کوتاهمدت ناشی از تیترها در بازار نفت فقط چند دقیقه دوام آورد و سپس فروکش کرد.
با توجه به اینکه معمولاً حدود یکپنجم نفت خام دریابرد از هرمز عبور میکند، معاملهگران بر افزایش تردد کشتیها و امیدها به یک چارچوب توافقی برای بازگشایی آبراه، در کنار تضعیف دلار آمریکا، تمرکز کردند. در رفتار قیمتی، WTI از کمی پایینتر از ۹۰ دلار در آغاز معاملات تا نزدیک ۸۵ دلار افت کرد، سپس با خبر بالگرد بهطور کوتاه تا حوالی ۸۸ دلار جهش زد اما سریعاً برگشت، در محدوده ۸۶.۵۰ تا ۸۷.۰۰ دلار نوسان کرد و نزدیک ۸۷ دلار بسته شد. اندیکاتور Stoch RSI از ناحیه اشباع خرید رو به پایین برگشت و به سمت میانه دامنه خود حرکت کرد؛ عبور از ۸۸ دلار مسیر را دوباره به سمت ۹۰ دلار بازمیکند، در حالیکه شکست زیر ۸۶.۵۰ دلار، بازآزمایی سطح ۸۵ دلار را رقم میزند.
تمرکز بازار از درگیری به دیپلماسی تغییر میکند
واکنش بازار به حادثه بالگرد آپاچی همهچیز را روشن میکند. با وجود یک رویارویی مستقیم نظامی، قیمت نفت خام پایین آمد و نشان داد که دیگر «ریسک جنگ گستردهتر» محور معاملات نیست. در عوض، تمرکز بهطور کامل به ظرفیت دستیابی به یک توافق دیپلماتیک برای پایان دادن به درگیری منتقل شده است.
دلیلش روشن است: بازگشایی تنگه هرمز تنها روایت مهم بازار است. اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) بهطور مستمر گزارش داده که بیش از ۲۰ میلیون بشکه در روز نفت—معادل حدود یکپنجم عرضه جهانی—از این گلوگاه عبور میکند. تا زمانی که مذاکرات ادامه دارد، وزن این حجم بهمراتب از اثر یک شعلهور شدن مقطعی نظامی بیشتر است.
پیامدهای راهبردی برای معاملهگران نفت و چشمانداز بازار
برای معاملات ما در هفتههای پیشرو، این یعنی هر جهش قیمتی ناشی از تیترهای جنگی باید بهعنوان فرصت فروش تلقی شود. جهش اخیر تا ۸۸ دلار با شدت فروخته شد و تأیید کرد بازار از این لحظات برای کمرنگ کردن «پرمیوم جنگ» استفاده میکند، نه برای ساختن موقعیتهای خرید جدید. انتظار داریم این الگو—اجاره کردن جهشها، نه مالک شدن آنها—ادامه یابد.
از منظر مشتقات، این فضا برای راهبردهایی که از حرکتهای رِنج یا فروش رالیها سود میبرند ایدهآل است. وقتی تیترها باعث جهش نوسان ضمنی میشوند، باید به فروش کالاسپردها بالای محدوده مقاومتی ۸۸ تا ۹۰ دلار فکر کنیم. این کار امکان دریافت پرمیوم را بر مبنای این دیدگاه میدهد که رالیها کوتاهعمر خواهند بود و به شکست صعودی پایدار منجر نمیشوند.
این الگو را در تاریخ نیز دیدهایم؛ جایی که افزایشهای اولیه ناشی از ترس در بحرانهای ژئوپلیتیک اغلب معکوس میشوند. برای نمونه، پس از جهش اولیه قیمتها در پی تهاجم روسیه به اوکراین در سال ۲۰۲۲، نفت خام در سال بعد بهطور محسوسی کاهش یافت. ما معتقدیم اکنون نیز یک دینامیک مشابه «فروش روی خبر» درباره تنشها با ایران شکل گرفته است.
بنابراین، نقشه راه ما معامله در چارچوب محدوده تثبیتشده ۸۵ تا ۸۸ دلار با تمایل ملایم نزولی است. سطح ۸۶.۵۰ دلار را بهعنوان حمایت کوتاهمدت محترم میشماریم، اما شکست کف ۸۵ دلار نشان میدهد افت معنادارتری در جریان است. تا زمانی که یا مذاکرات هرمز فروبپاشد یا تنگه بهصورت عملی بازگشایی شود، رالیها را میفروشیم.
