شاخص نظرسنجی کسبوکار (BSI) بخش تولید بانک مرکزی کرهجنوبی در ماه ژوئیه اندکی کاهش یافت. رقم اصلی این شاخص به 79 رسید که نسبت به 80 در دوره قبل کمتر است.
این کاهش یکواحدی، بر اساس نظرسنجی بانک مرکزی، نشاندهنده تضعیف ملایم احساسات در سراسر بخش تولید است. سطح BSI کمتر از 100 به این معناست که تعداد شرکتهایی که از بدتر شدن شرایط گزارش میدهند بیشتر از شرکتهایی است که بهبود را مشاهده میکنند.
نشانههای تضعیف احساسات در بخش تولید و تجارت
ما مشاهده میکنیم که احساسات آیندهنگر بخش تولید برای ژوئیه به 79 کاهش یافته که نسبت به 80 ماه قبل کمتر است. این موضوع نشان میدهد بدبینی میان تولیدکنندگان نهتنها تداوم دارد، بلکه اندکی نیز تشدید شده است. چنین احساساتی غالباً پیشدرآمدی بر کند شدن تولید صنعتی و صادرات است.
این چشمانداز با دادههای اخیر تجارت نیز همخوانی دارد؛ دادههایی که نشان داد صادرات کلیدی نیمههادی کرهجنوبی در ماه مه تنها 2.1٪ نسبت به مدت مشابه سال قبل رشد کرده که کاهش محسوسی در مقایسه با میانگین 5.3٪ سهماهه نخست است. همچنین مشاهده میکنیم ارقام PMI بخش تولید در چین بهعنوان یکی از شرکای اصلی تجاری، نتوانستهاند از گسترش معنادار حکایت کنند. این امر نشان میدهد تقاضای خارجی—که محرک حیاتی اقتصاد کره است—در حال تضعیف شدن است.
پیامدها برای بازار ارز و سهام
در نتیجه، انتظار داریم در هفتههای پیشِ رو فشار کاهشی بر وون کره افزایش یابد. با توجه به اینکه جفتارز USD/KRW هماکنون نزدیک سطح 1,380 در حال تثبیت است، این فضای منفی میتواند محرک عبور رو به بالا باشد. از این رو، در حال ارزیابی موقعیتهای خرید در قراردادهای آتی USD/KRW یا خرید اختیار خرید (Call) هستیم.
این احساسات همچنین بهعنوان یک عامل بازدارنده برای شاخص KOSPI مطرح است؛ شاخصی که وزن بالایی از صادرکنندگان بزرگ بخش تولید دارد. از منظر تاریخی، دورههایی که BSI پایینتر از سطح 80 باقی میماند، اغلب به اصلاح 3 تا 5 درصدی بازار طی ماه بعد منجر شده است. ما معتقدیم خرید اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-money) بر روی KOSPI با سررسید ماه اوت، پوشش ریسک مقرونبهصرفهای در برابر افت احتمالی فراهم میکند.
