شاخص KOSPI کره‌جنوبی به روند نزولی خود ادامه داد و اکنون تقریباً 44٪ پایین‌تر از اوج ماه ژوئن قرار دارد؛ در همین حال، ETF نیمه‌هادی SOXX نزدیک به 30٪ افت کرده است. نزدک حدود 13٪ کاهش یافته که بخش عمده این حرکت در هفت جلسه اخیر رخ داده است؛ این در حالی است که غول‌های فناوری گزارش‌هایی از سودآوری قوی و رشد درآمد ارائه کرده‌اند. از منظر نموداری، نزدک به زیر باند 50-EMA روزانه لغزیده و در حال آزمودن خط روند پایین کانال نزولی است؛ همچنین محدوده تجمیع قبلی حوالی 26,800 تا 27,400 در کانون توجه قرار دارد. Stochastic RSI در ناحیه اشباع فروش است، در حالی که 50-EMA هفتگی به سقف‌های 2025 در حدود 25,755 تا 26,255 نزدیک می‌شود؛ هم‌زمان، KOSPI به محدوده 5,000 تا 5,500 نزدیک شده و SOXX سطح 461 را می‌آزماید، در حالی که حمایت‌های پایین‌تر در 431.74 تا 445.26 قرار دارند.

مایکروسافت درآمدی حدود 90 میلیارد دلار در برابر برآورد نزدیک به 87.6 میلیارد دلار گزارش کرد؛ رشد Azure برابر 43٪ بود و درآمد Microsoft Cloud نیز 27٪ افزایش یافت. این شرکت در کنار هزینه سرمایه‌ای حدود 41 میلیارد دلار، جریان نقد آزاد تقریباً 19.6 میلیارد دلار اعلام کرد؛ همچنین برای Azure رشد حدود 45٪ (با ثابت نگه داشتن اثر ارز) و درآمد 89.85 تا 90.95 میلیارد دلار راهنمایی ارائه داد. متا رشد 28٪ درآمد تا 60.8 میلیارد دلار را ثبت کرد، اما هزینه‌ها 55٪ افزایش یافت، حاشیه عملیاتی از 43٪ به 31٪ کاهش پیدا کرد و سود عملیاتی 8٪ افت کرد. در کره، حساسیت شاخص به سامسونگ الکترونیکس و SK Hynix نوسانات را تشدید کرده است: SK Hynix جهش 557٪ در سود عملیاتی را ثبت کرد اما از انتظارات عقب ماند و سهام آن نزدیک به 10٪ سقوط کرد؛ در حالی که ازدحام موقعیت‌ها و بازشدن معاملات ETFهای اهرمی فشار فروش را تشدید کرد.

ریسک‌های نوسان در میانه فروش فناوری و پویایی‌های بازار نیمه‌هادی

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید برای نوسان بالا آماده باشند، زیرا فروش جهانی فناوری به سطوح حمایتی کلیدی رسیده است. افت سنگین 44٪ در KOSPI کره‌جنوبی و کاهش 30٪ در ETF نیمه‌هادی SOXX نشان می‌دهد شتاب بازار چگونه می‌تواند به‌سرعت تغییر کند. با توجه به اینکه نزدک اخیراً حدود 13٪ افت کرده، لازم است این سطوح با دقت برای فرصت‌های احتمالی معامله رصد شوند.

این ریزش تند پس از آن رخ می‌دهد که فروش جهانی نیمه‌هادی‌ها در سال 2025 بیش از 12٪ رشد کرد و به رکورد 687 میلیارد دلار رسید؛ موضوعی که انتظارات سرمایه‌گذاران را بسیار بالا برد. با این حال، گزارش‌های اخیر صنعت نشان می‌دهد سطح موجودی تراشه در فصل گذشته نزدیک به 15٪ افزایش یافته و همین امر باعث تغییر ناگهانی احساسات بازار شده است. اصلاح‌های تاریخی فناوری، مانند اواخر 2022، نشان می‌دهد وقتی تقاضای تراشه‌های حافظه اندکی سرد می‌شود، بازشدن معاملات اهرمی می‌تواند با سرعت زیاد افت قیمت‌ها را تشدید کند.

سطوح کلیدی تکنیکال، ملاحظات راهبردی و اثرگذاری سود شرکت‌ها

تمرکز باید روی نزدک باشد؛ جایی که محدوده حمایتی 26,800 تا 27,400 و باند 50-EMA روزانه در حال آزمون است. از آنجا که Stochastic RSI اکنون وارد ناحیه اشباع فروش شده، می‌توان به دنبال ایجاد موقعیت‌های کوتاه‌مدت در اختیار خرید (Call) یا موقعیت خرید در قراردادهای آتی بود تا از یک رالی اصلاحی/تنفسی احتمالی بهره‌برداری شود. اگر شاخص نتواند این سطوح را حفظ کند، باید سریعاً به سمت اختیار فروش‌های حفاظتی (Protective Puts) چرخش کرد، زیرا 50-EMA هفتگی نزدیک 25,755 هدف بعدی خواهد بود.

به‌طور هم‌زمان، لازم است کف ارزش‌ـ‌منطقه (Value-Area Low) در SOXX حوالی 461 و محدوده حمایتی KOSPI بین 5,000 تا 5,500 نیز پایش شود. یک بازگشت هم‌زمان در هر سه بازار می‌تواند یک چیدمان با احتمال موفقیت بالا برای راهبردهای خرید کوتاه‌مدت فراهم کند. اما اگر این نواحی حمایتی حفظ نشوند، می‌تواند نشانه افت ساختاری عمیق‌تر باشد و در آن صورت، موقعیت‌های فروش (Short) گزینه امن‌تری خواهند بود.

همچنین باید سودآوری‌های ترکیبی شرکت‌ها را در نظر گرفت؛ جایی که هزینه‌های سرمایه‌ای عظیم مرتبط با هوش مصنوعی تحت نظارت و تردید شدید قرار گرفته‌اند. رشد قوی 27٪ در ابر مایکروسافت و جریان نقد آزاد 19.6 میلیارد دلاری نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی در حال بازدهی است. در مقابل، جهش 55٪ هزینه‌های متا این پرسش را پررنگ کرده که این سرمایه‌گذاری‌های سنگین با چه سرعتی به سود نهایی تبدیل خواهند شد.