USD/JPY روز دوشنبه تا حوالی 159.70 صعود کرد و به سطوح بالقوه مداخله نزدیک 160.00 نزدیک شد؛ همزمان دلار آمریکا پس از انتشار آمار مثبت بخش تولید تقویت شد. شاخص مدیران خرید تولیدی ISM در ماه مه از 52.7 در آوریل به 54 افزایش یافت و بالاتر از انتظار 53 قرار گرفت و به شتاب گرفتن روند رشد اشاره داشت؛ در همین حال، شاخص اشتغال به 48.6 از 46.4 بهبود یافت، در حالی که شاخص «قیمت‌های پرداختی» از 84.6 به 82.1 کاهش پیدا کرد؛ امری که نشان می‌دهد فشارهای تورمی همچنان بالا اما در مقیاس ماهانه اندکی تعدیل شده است. تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه نیز در کانون توجه ماند؛ پس از آنکه خبرگزاری تسنیم اعلام کرد تهران در پی حملات به لبنان، تبادل پیام‌ها با ایالات متحده را متوقف کرده است؛ موضوعی که از تقاضا برای دارایی‌های امن حمایت کرد، هرچند دلار قوی‌تر نیز پشتوانه این جفت‌ارز بود.

در نمودار 4ساعته، USD/JPY در 159.72 معامله شد و بالاتر از میانگین متحرک ساده 20 دوره‌ای در 159.41 و میانگین متحرک ساده 100 دوره‌ای در 158.62 باقی ماند و مومنتوم همچنان مثبت است. RSI نزدیک 69 نوسان داشت، در حالی که مقاومت‌ها حوالی 159.73 و 159.77 قرار داشتند؛ سطوح حمایتی در 159.48 و سپس 159.41 مشخص شده‌اند و در صورت اصلاح عمیق‌تر، سطح 158.62 زیر نظر است. نگاه‌ها به گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در روز جمعه برای دریافت نشانه‌های بازار کار معطوف می‌شود.

قدرت دلار آمریکا و ریسک مداخله ژاپن

ما تقویت دلار در برابر ین را می‌بینیم که به سمت سطح 160 حرکت می‌کند؛ حرکتی که با داده‌های قدرتمند تولید آمریکا در ماه گذشته تقویت شده است. این موضوع نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا در حال گسترش است و دلار را در سطحی حمایتی نگه می‌دارد. ریسک فوری برای هر کسی که موقعیت خرید (لانگ) USD/JPY دارد، مداخله مقام‌های ژاپنی است.

ریسک اصلی که مدیریت می‌کنیم، حرکت ناگهانی بانک مرکزی ژاپن برای تقویت ین است؛ اقدامی که پیش‌تر نیز حوالی این سطوح انجام شده است. از نظر تاریخی، وقتی ین با چنین سرعتی تضعیف می‌شود، مقام‌ها وارد عمل می‌شوند؛ همان‌طور که در آوریل و مه 2024 با هزینه‌کرد بیش از 60 میلیارد دلار از ارز خود حمایت کردند. این مسئله برای معامله‌گرانی که در موقعیت خرید دلار هستند، یک ریسک نزولی قابل‌توجه و غیرقابل‌پیش‌بینی ایجاد می‌کند.

رویدادهای پیش‌رو، نوسان و راهبردهای چینش موقعیت

گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا در این جمعه، رویداد مهم بعدی است که زیر نظر داریم. رقم قوی اشتغال احتمالاً موضع «نرخ‌های بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر» فدرال رزرو را تقویت کرده و دلار را بیشتر حمایت می‌کند. بر اساس ابزار CME FedWatch، معامله‌گران عملاً هرگونه کاهش نرخ در کوتاه‌مدت را از قیمت‌ها حذف کرده‌اند که از قدرت زیربنایی دلار پشتیبانی می‌کند.

در هفته‌های آینده، ما برای نوسان پیرامون گزارش تورم CPI آمریکا و نشست بعدی فدرال رزرو در میانه ماه موقعیت‌گیری می‌کنیم. تداوم تورم بالا تقریباً به‌طور قطع هرگونه کاهش نرخ را به تأخیر می‌اندازد و می‌تواند USD/JPY را بالاتر ببرد؛ در حالی که نشست خود بانک مرکزی ژاپن نیز در صورت باقی ماندن بر رویکرد انبساطی (داویش) می‌تواند به این حرکت سوخت اضافه کند. این واگرایی سیاست پولی میان بانک‌های مرکزی، هسته اصلی این معامله است.

با توجه به ریسک دودوییِ مداخله، ما معتقدیم استفاده از اختیار معامله (آپشن) محتاطانه‌ترین راهبرد است. خرید اختیار فروش (Put) روی USD/JPY می‌تواند پوشش ریسک مقرون‌به‌صرفه‌ای در برابر سقوط ناگهانی و شدید ناشی از اقدام رسمی ایجاد کند. این کار به ما اجازه می‌دهد دیدگاه صعودی نسبت به دلار را حفظ کنیم، در حالی که حداکثر ریسک موقعیت را مشخص می‌کنیم.

با وجود قدرتمند بودن روند، شاخص‌های تکنیکال مانند RSI در حال نزدیک شدن به محدوده اشباع خرید حوالی 70 هستند. این موضوع نشان می‌دهد مومنتوم صعودی کشیده شده و جفت‌ارز در برابر اصلاح آسیب‌پذیر است. بنابراین، باید درباره آغاز موقعیت‌های خرید جدید درست زیر محدوده حساس 160 که ناحیه مداخله تلقی می‌شود، محتاط باشیم.