نرخ بیکاری مکزیک در ماه ژوئن به ۲.۹٪ افزایش یافت و بالاتر از انتظار بازار یعنی ۲.۸٪ قرار گرفت. این رقم نشاندهنده اندکی تضعیف شرایط بازار کار در پایان فصل دوم است.
رقم ژوئن در مقایسه با انتظار ۲.۸٪، ۲.۹٪ گزارش شد و از یک انحراف محدود نسبت به پیشبینیها حکایت دارد. این انتشار به مجموعه دادههای ورودی درباره وضعیت اشتغال میافزاید؛ دادههایی که سیاستگذاران و تحلیلگران برای رصد میزان ظرفیت مازاد بازار کار و پیامدهای آن برای دستمزدها و تقاضای داخلی دنبال میکنند.
تحولات بازار کار و پیامدها برای پزو
ما شاهد افزایش نرخ بیکاری مکزیک به ۲.۹٪ در ژوئن هستیم که از رقم پیشبینیشده ۲.۸٪ بالاتر است. این افزایش غیرمنتظره نشان میدهد بازار کار فشرده مکزیک سرانجام در حال آغاز روند خنکشدن است. به باور ما، این تغییر در هفتههای پیشِ رو فشار نزولی فوری بر پزوی مکزیک (MXN) وارد خواهد کرد.
با نرمتر شدن بازار کار، بانک مرکزی مکزیک (Banxico) فضای بیشتری برای کاهش نرخ بهره سیاستی خود از سطوح کنونیِ انقباضی خواهد داشت. از منظر تاریخی، زمانی که بنکسیکو سریعتر از فدرال رزرو آمریکا نرخها را کاهش میدهد، باریک شدن شکاف بازدهی به تضعیف پزو میانجامد. انتظار داریم این باریک شدن، زمینهساز یک حرکت صعودی برای جفتارز USD/MXN شود.
راهبردهای بازار مشتقه و جانمایی برای کاهش نرخ
معاملهگران مشتقه باید خرید اختیار خرید (Call) روی USD/MXN را برای جانمایی جهت تضعیف پزو مدنظر قرار دهند. ورود به قراردادهای فورواردِ خرید (Long) USD/MXN نیز راهبرد قابلاعتنای دیگری برای بهرهگیری از این مومنتوم صعودی است. انتظار داریم با قیمتگذاری رویکردی متمایلتر به انبساط (Dovish) از سوی بنکسیکو، این جفتارز سطوح مقاومتی بالاتری را بیازماید.
در بازار مشتقات نرخ بهره، توصیه میکنیم در قراردادهای سوآپ TIIE مکزیک، نرخ ثابت را دریافت کنید (Receive Fixed). با افزایش انتظارات کاهش نرخ، بازدهی سوآپها به احتمال زیاد کاهش خواهد یافت. به باور ما، جانمایی برای بازدهی پایینتر در سوآپهای کوتاهمدت TIIE در حال حاضر نسبت ریسک به بازده بسیار جذابی ارائه میدهد.
