نرخ بیکاری روسیه در ژوئن اندکی افزایش یافت و از ۲.۱٪ به ۲.۲٪ رسید. این تغییر به نرمتر شدن جزئی بازار کار در طول ماه اشاره دارد، هرچند سطح آن در مقایسه با استانداردهای تاریخی همچنان پایین است.
عدد ژوئن یک نقطه مرجع کوتاهمدت تازه برای شرایط بازار کار تعیین میکند؛ پس از ثبت نرخ ۲.۱٪ در ماه قبل. با این حال، جزئیات بیشتری درباره نرخ مشارکت، رشد دستمزدها یا کاهش اشتغال در بخشهای مختلف ارائه نشده است.
اثر سیاست پولی انقباضی بر بازار کار روسیه
افزایش نرخ بیکاری روسیه به ۲.۲٪ در ژوئن از کف تاریخی ۲.۱٪ را نشانهای میدانیم از اینکه اقتصاد بیشازحد داغ کشور سرانجام تحت فشار سیاست پولی سختگیرانه قرار گرفته است. بانک مرکزی روسیه برای مقابله با تورم سرسختانه، نرخ بهره کلیدی را در سطح تهاجمی ۲۱٪ حفظ کرده؛ در حالی که تورم اخیراً نزدیک ۸.۶٪ گزارش شده است. این افزایش حاشیهای در نرخ بیکاری نشان میدهد کمبود شدید نیروی کار که به تورم دستمزدی دامن میزد، ممکن است بهتدریج به نقطه چرخش نزدیک شود.
پیامدهای راهبردی برای بازار مشتقات و ارز
برای معاملهگران مشتقه، تمرکز بر قراردادهای سلف غیرقابلتحویل (NDF) روبل روسیه را برای پوشش ریسک نوسانات ارزی توصیه میکنیم. از نظر تاریخی، بازار کار فوقالعاده فشرده از روبل حمایت میکرد، اما نشانههای سرد شدن اقتصاد میتواند در هفتههای پیشِ رو به تضعیف ارز منجر شود. خرید اختیار فروش خارج از پول (Out-of-the-money) بر روی روبل میتواند در صورتی که بازار شروع به قیمتگذاری برای توقف احتمالی افزایش نرخ بهره کند، یک چیدمان معاملاتی سودآور فراهم کند.
همچنین پیشنهاد میکنیم مشتقات انرژی، بهویژه اختیار معامله نفت برنت، با دقت بیشتری رصد شود؛ زیرا ظرفیت صنعتی داخلی روسیه بهشدت به نیروی کار محدود آن متکی است. اگر رشد صنعتی داخلی بهواسطه این پویاییهای کاهنده در بازار کار کند شود، تقاضای سوخت داخلی ممکن است افت کند و در نتیجه نفت خام بیشتری برای صادرات باقی بماند. استفاده از استراتژی اسپرد خرید صعودی (Bull Call Spread) بر شاخصهای نوسانپذیری نفت به ما کمک میکند از این تغییرات در پویایی عرضه انرژی بهرهبرداری کنیم.
در نهایت، پایش قراردادهای سوآپ نکول اعتباری (CDS) و اختیار معامله روی ETFهای گسترده بازارهای نوظهور را توصیه میکنیم. حتی تغییرات کوچک در بازار کار روسیه میتواند نوسانپذیری منطقهای وسیعتری را فعال کند، زیرا سرمایهگذاران جهانی ریسکهای ژئوپلیتیک را بازنگری میکنند. اجرای استراتژی لانگ استرادل (Long Straddle) امکان کسب سود از نوسانات ناگهانی بازار را فراهم میکند، بدون آنکه نیاز باشد جهت دقیق شکست قیمتی را پیشبینی کنیم.
