دادههای اولیه درخواستهای بیمه بیکاری آمریکا نشان میدهد میانگین متحرک چهارهفتهای در هفته منتهی به ۱۰ ژوئیه به ۲۱۴.۲۵ هزار کاهش یافته است. این رقم در مقایسه با ۲۱۸.۷۵ هزارِ قبلی، بیانگر کاهش متوسط تعداد درخواستهای جدید در یک ماه گذشته است.
این افت نشاندهنده کاهش ملایم فشار کوتاهمدت در بازار کار، بر اساس تعداد پروندههای ثبتشده برای دریافت مزایای بیکاری است. این تغییر معادل کاهش ۴.۵ هزار واحدی نسبت به میانگین چهارهفتهای قبلی است و تصویری بهروز از روند هفتگی درخواستها تا اوایل ژوئیه ارائه میکند.
تابآوری بازار کار و راهبردهای نرخ بهره
کاهش میانگین متحرک چهارهفتهای به ۲۱۴.۲۵ هزار را سیگنالی روشن میدانیم که بازار کار آمریکا همچنان از تابآوری بالایی برخوردار است. این قدرت بنیادی یعنی باید انتظار افزایش نوسان در نرخهای بهره را داشت، زیرا بازار در حال بازقیمتگذاری مسیر سیاستی فدرال رزرو برای نیمه دوم سال است. معاملهگران ابزارهای مشتقه میتوانند فروش (شورت) قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت را مدنظر قرار دهند؛ چرا که دادههای CME FedWatch از نظر تاریخی نشان میدهد وقتی درخواستهای بیکاری در چنین سطوح پایینی باقی میماند، انتظارات برای کاهش نرخ بهره بهطور معناداری افت میکند.
پیامدها برای بازار سهام، ارز و کالا
در حوزه مشتقات سهام، این دادههای مطلوب بازار کار نشان میدهد اقتصاد از «فرود سخت» دوری میکند؛ وضعیتی که معمولاً شاخص نوسانسنج بازار (VIX) را در سطوح پایین نگه میدارد. توصیه میکنیم برای دریافت پرمیوم، اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-money) روی S&P 500 را بفروشید و از گرایش تاریخی این شاخص به تثبیت در دورههای اشتغال قوی بهره ببرید. از منظر تاریخی، دورههایی با درخواستهای کمتر از ۲۲۰ هزار با میانگین رشد ماهانه ۱.۲٪ در شاخص معیار همبستگی داشته و راهبردهای صعودیِ مبتنی بر فروش پرمیوم را بسیار سودآور کرده است.
در نهایت، دادههای قوی بازار کار احتمالاً بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا را در سطوح بالاتر نگه میدارد و بهعنوان نیروی حمایتی مهم برای دلار آمریکا عمل میکند. توصیه میکنیم اختیار خرید (Call) روی شاخص دلار (DXY) را خریداری کنید یا در قراردادهای آتی طلا موقعیت فروش (شورت) بگیرید؛ زیرا طلا معمولاً با افزایش بازدهی واقعی تحت فشار قرار میگیرد. آمارهای فعلی بازار نشان میدهد بین کاهش درخواستهای بیکاری و تقویت دلار در ماه بعد، همبستگی ۷۸٪ وجود دارد.
