دادههای کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان میدهد موقعیتهای خالص (Net Positions) قراردادهای آتی شاخص S&P 500 در دسته «غیرتجاری» (NC؛ معمولاً سفتهبازان بزرگ مثل صندوقهای پوشش ریسک) به منفی ۴۵.۷ هزار قرارداد کاهش یافته است. رقم قبلی منفی ۴۲.۵ هزار بود.
این یعنی تغییر موقعیت خالص برابر با منفی ۳.۲ هزار قرارداد بوده است. هر دو عدد همچنان زیر صفر هستند، یعنی «خالص فروش» یا «خالص موقعیت کوتاه» (Net Short).
در عمل، سفتهبازان بزرگ شرطبندی خود را روی افت S&P 500 افزایش دادهاند. «موقعیت خالص فروش» نزد این گروه منفیتر شده و نشان میدهد نگاه بدبینانه (Bearish Sentiment؛ انتظار کاهش قیمت) در بازار آتی تقویت شده است.
این احتیاط احتمالاً به دادههای جدید تورم در همین هفته مربوط است. شاخص قیمت مصرفکننده (CPI؛ معیار تورم مصرفکننده) برای مارس ۲۰۲۶ برابر ۳.۱٪ منتشر شد، کمی بالاتر از انتظار ۲.۹٪. این موضوع احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو (Federal Reserve Rate Cut؛ پایین آوردن نرخ سیاستی آمریکا) پیش از سهماهه سوم سال را کمتر میکند.
بازار هم با عقبنشینی از سقفهای اخیر واکنش نشان داده است؛ S&P 500 پس از افت ۲.۵٪ در دو هفته گذشته اکنون «میانگین متحرک ۵۰ روزه» (50-day Moving Average؛ میانگین قیمت ۵۰ روز اخیر برای سنجش روند) را آزمایش میکند. در واکنش، شاخص VIX (شاخص نوسان ضمنی/ترس؛ سنجه انتظارات بازار از نوسان آینده) به کمی بالای ۲۰ رسیده که بالاترین سطح از دوره کوتاه نگرانی بازار در اواخر ۲۰۲۵ است.
برای معاملهگران، این فضا میتواند به معنی زمان مناسبتر برای «پوشش ریسک» (Hedge؛ کاهش ضرر احتمالی) روی پرتفویهای خرید باشد. خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ حق فروش در قیمت مشخص برای محافظت در برابر افت) روی شاخصهایی مانند SPX یا ETF آن یعنی SPY میتواند از افت قیمت محافظت کند، هرچند VIX بالاتر یعنی این اختیارها اکنون گرانتر شدهاند. همچنین فروش «اسپرد اعتباری اختیار خرید دور از قیمت» (Out-of-the-Money Call Credit Spread؛ فروش همزمان یک کال و خرید کال دیگر در قیمت بالاتر برای دریافت پرمیوم/حقبیمه با ریسک محدود) میتواند راهکاری برای گرفتن پرمیوم در حالی باشد که دید نزولی حفظ میشود.
