ریسکهای ژئوپلیتیک نفت را بالا میبرد
شبکه CNBC روز یکشنبه گزارش داد که رهبر جمهوری اسلامی ایران، آیتالله علی خامنهای، کشته شده است. در این گزارش آمده که تا زمان معرفی رهبر جدید، یک گروه اداره کشور را بر عهده خواهد داشت. معاملهگران احتمال بالایی را برای بسته شدن «تنگه هرمز» در قیمتها لحاظ کردهاند. این مسیر حدود 20٪ از عرضه نفت جهان را جابهجا میکند و نگرانی از اختلال در عرضه (یعنی کمبود یا دیر رسیدن نفت به بازار) را بالا میبرد. اوپک+ (OPEC+: ائتلاف اوپک و چند کشور دیگر تولیدکننده نفت که درباره میزان تولید هماهنگ تصمیم میگیرند) روز یکشنبه اعلام کرد تولید نفت را افزایش میدهد. این گروه با افزایش تولید به میزان 206 هزار بشکه در روز (bpd: واحد «بشکه در روز» برای سنجش تولید روزانه) موافقت کرد؛ رقمی بالاتر از انتظار تحلیلگران. با جهش WTI به بالاترین قیمت از اوجهای ژوئن 2025، باید برای نوسان بسیار شدید آماده بود. درگیری میان آمریکا، اسرائیل و ایران یک «حق بیمه ریسک ژئوپلیتیک» بزرگ ایجاد میکند (یعنی بازار بهخاطر خطر جنگ و ناامنی، قیمت بالاتری مطالبه میکند) و این موضوع قیمت «اختیار معامله»ها را بالا میبرد. «نوسان ضمنی» در اختیار معاملههای نفت (implied volatility: عددی که نشان میدهد بازار چه مقدار نوسان آینده را انتظار دارد) جهش کرده است؛ بنابراین گرفتن موقعیت خرید (long: سود بردن از رشد قیمت) گرانتر میشود، اما اگر درگیری تشدید شود میتواند سود زیادی داشته باشد. تمرکز بازار روی تنگه هرمز است؛ گلوگاه عبور نفت برای نزدیک به 20٪ مصرف روزانه نفت جهان. هرچند افزایش تولید 206 هزار بشکهای اوپک+ دیده میشود، اما برای آرام کردن ترس از یک اختلال بزرگ در عرضه در صورت بسته شدن تنگه کافی دانسته نمیشود. این افزایش کوچک، چشمانداز کوتاهمدتِ صعودیِ قیمت نفت را تغییر نمیدهد.بازارها برای شوک عرضه آماده میشوند
این سناریو را قبلاً هم دیدهایم؛ آخرین بار در هفتههای اول جنگ روسیه و اوکراین در سال 2022 که نفت برنت (Brent: معیار قیمتگذاری نفت در بازارهای جهانی، جدا از WTI) از 95 دلار به بالای 130 دلار در هر بشکه جهش کرد. حملات نظامی فعلی و مرگ رهبر ایران فضای مشابهی از ترس و بیاطمینانی ایجاد میکند. معاملهگران باید در روزهای آینده انتظار نوسانهای تند و غیرقابل پیشبینی را داشته باشند که با تیتر خبرها شکل میگیرد. یک عامل مهم، ظرفیت محدود ابزارهای حمایتی برای جذب چنین شوک عرضهای است. «ذخیره راهبردی نفت آمریکا» (SPR: ذخیره دولتی نفت برای شرایط اضطراری) پس از برداشتهای سنگین در سالهای قبل، در سطحی پایین و نزدیک 360 میلیون بشکه قرار دارد و توان واشنگتن برای پایین آوردن قیمتها را محدود میکند. به همین دلیل، گزارش سهشنبه API درباره «ذخایر» (inventories: مقدار نفت ذخیرهشده در مخازن) با دقت دنبال میشود تا نشانهای از کم شدن عرضه داخلی دیده شود. با توجه به بیاطمینانی بالا، خرید «اختیار خرید با سررسید بلند» (long-dated call options: قراردادی که حق خرید در آینده را میدهد و زمان آن دورتر است) یا «اسپرد اختیار خرید صعودی» (bull call spread: خرید یک اختیار خرید و همزمان فروش اختیار خرید دیگری با قیمت بالاتر برای کاهش هزینه) راهبرد محتاطانهتری است تا از رشد قیمت بهره ببریم و ریسک را محدود کنیم. نوسان ضمنی بالا، «فروش اختیار بدون پوشش» را بسیار خطرناک میکند (naked options: فروش اختیار بدون داشتن پوشش لازم؛ اگر بازار خلاف جهت حرکت کند زیان میتواند بسیار بزرگ شود)، چون یک خبر میتواند زیان سنگین ایجاد کند. ما برای قیمتهای بالاتر آماده میشویم، اما هزینه این دیدگاه را فعالانه کنترل میکنیم.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
