مطالبات اولیه بیمه بیکاری آمریکا برای هفته منتهی به ۸ مه به ۲۱۱ هزار مورد رسید. این عدد بالاتر از انتظار ۲۰۵ هزار مورد بود.
این داده نشان میدهد تعداد درخواستها ۶ هزار مورد بیشتر از پیشبینیها بوده است. این گزارش به تازهترین آمار هفتگی بازار کار اضافه میشود.
غافلگیری در آمار بیکاری
عدد مطالبات اولیه بیمه بیکاری هفته گذشته که ۲۱۱ هزار اعلام شد، قابل توجه بود چون از برآوردها بالاتر آمد. این میتواند نشانهای از کند شدن بازار کار باشد؛ بازاری که ماههاست زیر نظر داریم. این گزارش، رویکرد «صبر و احتیاط» فدرال رزرو را در سیاست پولی (یعنی تصمیمگیری درباره سطح نرخ بهره و میزان سختگیری یا آسانگیری مالی) بیشتر زیر ذرهبین میبرد.
این داده جدید با تورمِ همچنان بالا در تضاد قرار میگیرد؛ چون گزارش اخیر شاخص قیمت مصرفکننده (CPI، معیار سنجش تغییرات قیمت کالاها و خدمات مصرفی) برای آوریل نشان داد تورم سالانه روی ۳.۴٪ مانده است. این وضعیت تصمیمگیری را پیچیده میکند: نشانههای ضعف اقتصادی لزوماً بلافاصله باعث رشد بازار نمیشود اگر تورم همچنان بالا بماند. در نتیجه، انتظار میرود نوسان بازار (بالا و پایین شدن سریع قیمتها) بیشتر شود.
با این سطح از ابهام، قیمتگذاری ابزارهای مشتقه میتواند فرصت ایجاد کند. مشتقهها ابزارهای مالی هستند که ارزششان از داراییهای دیگر مثل سهام، شاخص یا نرخ بهره گرفته میشود. با توجه به اینکه شاخص VIX (شاخص ترس بازار و سنجه نوسان مورد انتظار بازار سهام) اکنون حدود ۱۳ و نسبتاً پایین است، پوشش ریسک با اختیار معامله ارزانتر از بسیاری از مقاطع ۲۰۲۵ تمام میشود. یکی از گزینهها خرید «اختیار فروش» (Put Option، قراردادی که حق فروش دارایی را با قیمت مشخص میدهد) روی شاخصهای بزرگ بازار است تا با هزینه کمتر در برابر کند شدن اقتصاد محافظت شود.
اثر اصلی این خبر روی انتظارات نرخ بهره است و بازار مشتقه تغییر مسیر را نشان میدهد. بازار قراردادهای آتی (Futures، قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده) اکنون احتمال بیش از ۶۵٪ برای اولین کاهش نرخ بهره در جلسه سپتامبر فدرال رزرو را قیمتگذاری میکند؛ رقمی که نسبت به چند هفته قبل افزایش چشمگیری دارد. اگر این حرکت به سمت چرخش زودتر سیاستگذاری ادامه پیدا کند، راهبردهایی با «اختیار معامله روی قراردادهای آتی SOFR» میتواند عملکرد بهتری داشته باشد. SOFR یک نرخ بهره مرجع کوتاهمدت در آمریکا بر پایه معاملات تأمین مالی شبانه است و قراردادهای آتی آن برای معامله و پوشش ریسک نرخهای بهره به کار میرود.
