بازارهای نرخ بهره جهانی و آسیایی از زمان جنگ ایران دوباره قیمت‌گذاری شده‌اند. این قیمت‌گذاری دوباره، روی انتظارها درباره چند بانک مرکزی اثر گذاشته است. بانک مرکزی استرالیا (Reserve Bank of Australia) نرخ سیاستی خود را ۲۵ واحد پایه (bps، یعنی ۰٫۲۵ درصد) افزایش داد. این تصمیم نشان می‌دهد سطح تورم (افزایش عمومی قیمت‌ها) و وضعیت اقتصاد داخلی چگونه تصمیم‌های سیاستی را شکل می‌دهد. بازارها ابتدا این تصمیم را یک رأی‌گیری نزدیک ۵–۴ به نفع افزایش نرخ برداشت کردند. اما بعدتر، اظهارنظرهای رئیس بانک، «میشل بالاک»، تندروانه (hawkish، یعنی متمایل به افزایش نرخ برای مهار تورم) تلقی شد و این معنا را داشت که بحث اصلی درباره «چه زمانی» نرخ‌ها بالا برود بوده، نه «اینکه اصلاً» بالا برود یا نه. ما در موقعیتی آشنا قرار داریم و به یاد می‌آوریم که پس از تنش‌های سال ۲۰۲۵، نرخ‌ها در سطح جهان دوباره قیمت‌گذاری شدند. افزایش نرخ بانک مرکزی استرالیا در آن زمان نمونه مهمی بود و نشان داد تورم داخلی در نهایت عامل اصلی سیاست بانک مرکزی است. آن چرخش تندروانه به ما یاد داد وقتی فشار قیمتی وجود دارد، نباید اراده یک بانک مرکزی را دست‌کم گرفت. این درس امروز حیاتی است، چون شاخص ماهانه CPI استرالیا برای فوریه ۲۰۲۶ (CPI، شاخص قیمت مصرف‌کننده؛ معیار رایج سنجش تورم) رقم بالای ۳٫۸٪ را نشان داد که همچنان بالاتر از محدوده هدف است. یعنی چالش‌های تورمی که در ۲۰۲۵ شکل گرفت، ادامه یافته است. در نتیجه، بازار دیگر برای امسال کاهش نرخ‌ها را قیمت‌گذاری نمی‌کند؛ تغییری بزرگ نسبت به چند ماه قبل. از آنجا که «فدرال رزرو» آمریکا (بانک مرکزی آمریکا) هم نرخ اصلی خود را روی ۵٫۵۰٪ ثابت نگه داشته، فضای جهانی از ادامه سیاست‌های سخت‌گیرانه (restrictive policy، یعنی نرخ‌های بالا برای کند کردن تقاضا و مهار تورم) حمایت می‌کند. بنابراین معامله‌گران باید انتظار داشته باشند که نرخ‌ها در سطح بالا برای مدت طولانی‌تری باقی بماند. برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (derivatives؛ قراردادهای مالی که ارزششان از دارایی‌های دیگر مثل اوراق قرضه و ارز گرفته می‌شود)، این یعنی احتمال ادامه نوسان قیمت‌ها در نرخ بهره. شاخص MOVE (شاخص نوسان بازار اوراق قرضه؛ شبیه VIX اما برای اوراق) همین ماه به بالای ۱۱۵ واحد رسیده که این عدم‌قطعیت را نشان می‌دهد. می‌شود به راهبردهایی فکر کرد که از نوسان سود می‌برند، مثل «استرادل خرید» (long straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان، برای سود از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) روی قراردادهای آتی اوراق (bond futures؛ قرارداد استاندارد خرید/فروش اوراق در آینده). به‌طور مشخص، دلار استرالیا احتمالاً از رویکرد تندروانه بانک مرکزی استرالیا حمایت می‌گیرد. می‌توان از «اختیار خرید» (call option؛ حق خرید با قیمت مشخص) روی AUD/USD استفاده کرد تا در صورت رشد نرخ ارز سود گرفت و ریسک را محدود نگه داشت.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید