تراز تجاری سوئیس در ماه آوریل به ۳,۰۹۸ میلیون فرانک سوئیس (CHF) کاهش یافت؛ در حالی که در ماه قبل ۳,۱۷۷ میلیون CHF بود. آخرین رقم نشاندهنده مازاد کوچکتر در تجارت کالایی این کشور طی دوره مورد اشاره است.
تغییر ماهانه حاکی از آن است که مازاد تجاری بین مارس و آوریل به میزان ۷۹ میلیون CHF کاهش یافته است. این داده به رصدهای اخیر از وضعیت تجارت خارجی سوئیس اضافه میشود و در ارزیابیهای مربوط به پویایی صادرات و واردات در این ماه مورد استفاده قرار خواهد گرفت.
مازاد تجاری سوئیس و چشمانداز ارز
در آوریل شاهد افتی جزئی در مازاد تجاری سوئیس هستیم که به ۳,۰۹۸ میلیون CHF رسیده است. این موضوع نشان میدهد شکاف بین میزان فروش خارجی کشور و خریدهای آن کاهش یافته است. این میتواند نشانهای اولیه از تغییر در تقاضای جهانی برای کالاهای سوئیسی یا تقویت مصرف داخلی باشد.
این داده دیدگاه ما را تقویت میکند که فرانک سوئیس (CHF) ممکن است در برابر یورو با فشار کاهشی مواجه شود. با افزایش اخیر تورم در منطقه یورو تا ۲.۵٪، بانک مرکزی اروپا فضای کمتری برای کاهش نرخها دارد و همین موضوع یورو را از منظر نسبی جذابتر میکند. ما استفاده از اختیار معاملهها را برای موقعیتگیری در جهت افزایش نرخ برابری EUR/CHF در هفتههای پیشرو مدنظر قرار میدهیم.
پیامدها برای سهام سوئیس و سیاست پولی
برای شاخص بازار سوئیس (SMI)، پیامدها ترکیبی است و نشان میدهد اتخاذ یک رویکرد مبتنی بر نوسانگیری میتواند محتاطانه باشد. دادههای ضعیفتر صادراتی ممکن است بر احساسات نسبت به بازیگران بزرگ مانند روشه (Roche) و نووارتیس (Novartis) اثر منفی بگذارد، اما تضعیف فرانک در نهایت محصولات آنها را ارزانتر و از نظر رقابتی در سطح جهانی جذابتر میکند. این چشمانداز متعارض میتواند به افزایش نوسانات و رفتوبرگشت بازار منجر شود و راهبردهایی مانند خرید استرادل (straddle) روی SMI را جذابتر کند.
از منظر تاریخی، بانک ملی سوئیس (SNB) بهطور فعال برای جلوگیری از تقویت بیش از حد ارز، با هدف حفاظت از اقتصاد صادراتمحور خود، عمل کرده است. این داده اخیر تجارت، در کنار تورم سوئیس که در حال حاضر نزدیک ۱.۴٪ ثابت مانده، دلیل چندانی برای سختگیرانهتر کردن سیاست پولی در اختیار SNB نمیگذارد. بنابراین، انتظار داریم مشتقات نرخ بهره همچنان سناریوی نرخهای باثبات تا پایینتر را برای باقیمانده سال قیمتگذاری کنند.
