تراز تجاری ماهانه آرژانتین برای ژوئن، بر اساس آخرین گزارش منتشرشده، بهمراتب پایینتر از انتظارات ثبت شد. رقم تحققیافته مازاد ۲ میلیون دلار بود، در حالی که پیشبینیها از مازاد ۲,۰۶۰ میلیون دلاری حکایت داشت.
این نتیجه نشاندهنده انحراف شدید از برآورد اجماعی بازار است و به معنای آن است که حاشیه اطمینان خارجی کشور در این ماه بسیار محدودتر از حد انتظار بوده است. دادهها نشان میدهد تراز کل ژوئن از منظر دلاری تقریباً نزدیک به صفر بوده، نه اینکه مازاد چند میلیارد دلاری مدنظر پیشبینیکنندگان را محقق کند.
شوک تجاری و اثر فوری بر ارز
با یک شوک بزرگ مواجه هستیم؛ مازاد تجاری آرژانتین در ژوئن تا تنها ۲ میلیون دلار سقوط کرد و پیشبینی ۲.۰۶ میلیارد دلاری را از دست داد. این تبخیر ناگهانی دلارهای صادراتی، توان بانک مرکزی برای بازسازی ذخایر خالص ارزی شکننده—که هماکنون در محدوده منفی قرار دارد—را بهشدت محدود میکند. انتظار میرود این کسری نسبت به انتظار، فشار نزولی فوری بر پزوی رسمی آرژانتین (ARS) وارد کند.
راهبردهای بازار مشتقه و سهام
معاملهگران مشتقه باید با رویکردی تهاجمی به خرید قراردادهای فوروارد غیرقابلتحویل USD/ARS (NDF) با سررسیدهای اوت و سپتامبر اقدام کنند. دادههای تاریخی نشان میدهد زمانی که ترازهای تجاری دچار فروپاشی میشوند، شکاف میان نرخ رسمی و نرخ بازار موازی بهسرعت به بیش از ۴۰٪ گسترش مییابد. در هفتههای پیشرو، چیدمان موقعیت برای یک تعدیل رسمی (کاهش ارزش) شدیدتر از انتظار، منطقیترین سناریوی معاملاتی است.
همچنین توصیه میکنیم گزینههای سهام شرکتهای آرژانتینی فهرستشده در آمریکا را هدف قرار دهید، بهویژه در مورد بانکهای بزرگ و شرکتهای انرژی مانند YPF. نوسان ضمنی در این اختیارها نسبتاً پایین است و همین موضوع، استرادلهای خرید را به روشی کمهزینهتر برای معامله روی تلاطم قریبالوقوع بازار تبدیل میکند. قراردادهای سوآپ نکول اعتباری (CDS) حاکمیتی نیز آمادگی جهش دارند و بازتابدهنده بازگشت نگرانیهای نکول، همزمان با خشک شدن ورودیهای دلاری هستند.
