بازتنظیم هدف ملی
گزارش کاری دولت هدف «دو برابر شدنِ GDP سرانه تا سال ۲۰۳۵ نسبت به ۲۰۲۰» را حفظ کرد. (GDP سرانه یعنی GDP تقسیم بر جمعیت؛ شاخصی برای میانگین سطح تولید/درآمد هر نفر.) چند استان پیشتر هدف رشد خود را پایین آورده بودند و این کار با تغییر هدف ملی همراستا بود. انتظار میرود جهتگیری سیاستها همچنان بر بالاتر رفتن در زنجیره تأمین (یعنی حرکت به سمت تولید کالاها و قطعات پیشرفتهتر با ارزش افزوده بیشتر) و تقویت خودکفایی فناوری (technology self-reliance، یعنی وابستگی کمتر به فناوری و قطعات خارجی) تأکید کند. ابهام اصلی این است که آیا میتوان تقاضای داخلی (یعنی خرید و مصرف داخل کشور) را تقویت کرد، وقتی اعتماد عمومی و اعتماد کسبوکارها هنوز ضعیف است. هدف جدید رشد GDP چین (۴٫۵ تا ۵٫۰ درصد) نشان میدهد احتمالاً از محرکهای اقتصادی سنگین (stimulus، یعنی تزریق پول/اعتبار یا افزایش خرج دولت برای داغ کردن اقتصاد) که بعضی معاملهگران امیدوار بودند، خبری نیست. این هدف واقعبینانه، پس از رشد رسمی ۵٫۲٪ در سال ۲۰۲۵، یعنی احتمال جهش قوی در شاخصهای سهام چین مثل CSI 300 (شاخصی از ۳۰۰ شرکت بزرگ بورسی چین) محدود است. راهبردهایی که روی رشد شدیدِ ناشی از محرکهای بزرگ شرط میبستند بهتر است جای خود را به رویکردهای محتاطانهتر بدهند.پیامدهای راهبرد بازار
پرهیز از یک فشار مالی بزرگ (major fiscal push، یعنی افزایش قابلتوجه هزینههای دولت یا کاهش مالیات برای تحریک اقتصاد) یعنی تقاضا برای کالاهای صنعتی (industrial commodities، یعنی مواد خامی مثل سنگآهن و مس) احتمالاً کمجان میماند. این موضوع برای داراییهایی مثل قراردادهای آتی (futures، یعنی قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) سنگآهن و مس منفی است، چون به پروژههای بزرگ زیرساختی و ساختوساز ملکی وابستهاند. با توجه به ضعف ادامهدار بخش املاک چین، به نظر ما فروش اختیار خرید (selling call options، یعنی گرفتن حقبیمه در ازای دادن حق خرید به طرف مقابل؛ راهبردی که از رشد محدود یا عدم رشد قیمت سود میبرد) در رالیهای قیمتیِ کالاها میتواند راهبردی محتاطانه باشد. بزرگترین ابهام همچنان تقاضای داخلی است، چون اعتماد مصرفکننده (consumer confidence، یعنی میزان خوشبینی مردم به وضعیت مالی و آینده اقتصاد که روی خرجکرد اثر میگذارد) هنوز فشار منفی بر اقتصاد وارد میکند. دادههای تازه از اداره ملی آمار نشان داد شاخص اعتماد مصرفکننده (consumer confidence index، یک شاخص عددی سنجش این اعتماد) تا فوریه به سختی بالای سطح خنثی ۱۰۰ واحد میماند. این حالوهوای کمجان باعث میشود انتظار یک بهبودِ مبتنی بر مصرف (consumption-led recovery، یعنی رشد اقتصادی که با افزایش خرید مردم شکل میگیرد) سخت باشد و این موضوع به سهام شرکتهای مصرفی (consumer-facing stocks، یعنی شرکتهایی که فروششان مستقیم به مصرفکننده است) فشار میآورد. برای معاملهگران ارز، این چشمانداز رشدِ نرمتر میتواند فشار ملایمی رو به پایین روی یوان (پول چین) بگذارد. با این حال، بانک مرکزی چین (People’s Bank of China) احتمالاً افت ارزش را با دقت مدیریت میکند تا از خروج سرمایه (capital flight، یعنی خارج کردن پول از کشور به دلیل نگرانی از آینده) جلوگیری شود. این یعنی احتمال حرکت آهسته و تدریجی رو به بالا برای USD/CNH (نرخ دلار آمریکا در برابر یوانِ برونمرزی/بازار خارج از سرزمین اصلی چین) بیشتر است؛ بازاری مناسب معاملهگران صبور، نه کسانی که دنبال نوسان خیلی بالا هستند. هدف رشدِ شفافتر اما پایینتر، ممکن است با تنظیم انتظارها نوسان کلی بازار را کمتر کند. این فضا به نفع راهبردهایی است که از حرکت قیمت در یک بازه محدود سود میبرند، مثل فروش استرَنگِل یا استرَدِل (selling strangles/straddles، یعنی فروش همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمتهای اعمال متفاوت/یکسان برای گرفتن حقبیمه، با فرض اینکه قیمت زیاد از محدوده خارج نشود) روی اختیارهای شاخص سهام (equity index options، یعنی اختیار معامله روی شاخصها). شرطبندیهای بزرگِ جهتدار (یعنی شرط روی رشد یا ریزش شدید) تا وقتی بهبود جدی در اعتماد داخلی دیده نشود جذابیت کمتری دارند. حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
