شاخص قیمت مسکن DCLG بریتانیا در ماه آوریل نسبت به سال قبل ۳.۸٪ افزایش یافت و از انتظار بازار که ۲.۸٪ بود پیشی گرفت. این رقم نشاندهنده رشد سالانه قیمت مسکن قویتر از پیشبینیها در این دوره است.
در یک مقایسه ساده، عدد واقعی ۱.۰ واحد درصد بالاتر از انتظارات منتشر شد. این گزارش، تصویری بهروزرسانیشده از شرایط بازار مسکن بریتانیا در آوریل ارائه میکند.
پیامدها برای سیاست پولی و پوند
دادههای قویتر از انتظار قیمت مسکن بریتانیا که رشد ۳.۸٪ سالبهسال در آوریل را نشان میدهد، به تداوم تورم زیربنایی اشاره دارد. این تابآوری در یک بخش کلیدی اقتصاد، نشان میدهد بانک انگلستان ممکن است ناچار شود نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری بالاتر نگه دارد. آمارهای اخیر رشد دستمزد نیز همچنان بالا و بالاتر از ۵.۵٪ است و به دیدگاه ما مبنی بر اینکه فشارهای تورمی هنوز مهار نشدهاند، وزن بیشتری میدهد.
با توجه به این شرایط، ما در مشتقات نرخ بهره کوتاهمدت فرصت میبینیم. ممکن است بازار احتمال اینکه بانک انگلستان کاهش نرخها را تا خیلی دیرتر در سال به تعویق بیندازد، کمتر از واقع قیمتگذاری کرده باشد. بنابراین، به دنبال اتخاذ موقعیت در قراردادهای آتی SONIA هستیم تا مسیر سیاست پولی متمایل به انقباضگرایی (هاوکیش) در دو فصل آینده را منعکس کند.
این چشمانداز همچنین باید از پوند بریتانیا حمایت کند. ما معتقدیم اختیار خرید (Call) روی GBP در برابر یورو و دلار آمریکا ارزش جذابی دارد، زیرا بازار ارز در حال بازقیمتگذاری بر اساس رویکرد قاطعتر بانک انگلستان است. پوند پیشتر نیز تقویت شده و به بالای ۱.۱۸ در برابر یورو شکسته است و ما تداوم این روند را در هفتههای پیش رو محتمل میدانیم.
عملکرد بخشی و راهبردهای نوسانگیری
در بازارهای سهام، انتظار واگرایی در عملکرد را داریم. پیشبینی میکنیم سهام بانکی با تمرکز بر بریتانیا و شرکتهای سازنده مسکن از قدرت بازار مسکن منتفع شوند و این موضوع، اختیار خرید روی شرکتهای حاضر در FTSE 250 در این صنایع را جذاب میکند. در مقابل، بخشهایی که به هزینههای بالاتر استقراض حساساند، مانند املاک تجاری و خدمات عمومی (Utilities)، ممکن است با فشارهای منفی روبهرو شوند.
در نهایت، این دادهها پتانسیل افزایش نوسان بازار را بالا میبرد، زیرا معاملهگران در حال هضم پیامدهای سیاست پولی هستند. دورههای تاریخیِ عدمقطعیت سیاستی، مانند اواخر ۲۰۲۲، نشان دادهاند که نوسان میتواند بهطور ناگهانی جهش کند. ما معتقدیم خرید نوسان از طریق اختیار معامله روی شاخص FTSE 100 میتواند راهبردی محتاطانه برای پوشش ریسک در برابر—یا کسب سود از—هرگونه بازقیمتگذاری تند در بازار باشد.
