USD/JPY نزدیک 160 بیش از حد بالا رفته توصیف می‌شود؛ سطحی که سیاست‌گذاران ژاپنی آن را «آستانه درد» می‌دانند. نرخ ارز همچنان به‌خاطر فاصله نرخ بهره آمریکا و ژاپن حمایت می‌شود (یعنی اختلاف نرخ‌های بهره دو کشور که باعث می‌شود نگه‌داری دلار نسبت به ین جذاب‌تر باشد). بازارها احتمال 67٪ برای افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در جلسه 28 آوریل قیمت‌گذاری کرده‌اند. سیاست‌گذاران ضعف طولانی‌مدت ین را یک ریسک «تورم ناشی از هزینه‌ها» می‌دانند (یعنی گرانی به‌دلیل بالا رفتن هزینه واردات و مواد اولیه)، که قدرت خرید خانواده‌ها را کم می‌کند.

ضعف ین و فشار سیاست‌گذاری

به «نظرسنجی تانکان» ژاپن (گزارش دوره‌ای بانک مرکزی از وضعیت و دیدگاه شرکت‌ها) به‌عنوان عاملی اشاره می‌شود که با نشان دادن «انتظارات تورمی» (یعنی تصور مردم و شرکت‌ها از میزان گرانی آینده) از حرکت به سمت سیاست سخت‌گیرانه‌تر حمایت می‌کند. همچنین نشان می‌دهد روحیه شرکت‌ها می‌تواند یک افزایش 25 واحد پایه را تحمل کند (واحد پایه یعنی یک‌صدم درصد؛ 25 واحد پایه = 0.25٪) بدون اینکه اقتصاد را وارد رکود کند (رکود یعنی کاهش طولانی‌تر فعالیت اقتصادی). امروز، با بالا رفتن دوباره USD/JPY تا حوالی 158، شرایط بسیار آشنا به نظر می‌رسد. تورم هسته ژاپن (CPI هسته یعنی شاخص قیمت مصرف‌کننده بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) سرسختانه بالاتر از هدف 2٪ مانده و اخیراً برای فوریه 2026 به 2.4٪ رسیده است. این موضوع فشار بر بانک مرکزی ژاپن را برای اقدام بیشتر می‌کند، حتی با اینکه نرخ سیاستی آن در سطح نسبتاً پایین 0.25٪ قرار دارد. برای معامله‌گران «مشتقه» (ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی دیگری مثل نرخ ارز گرفته می‌شود)، این فضا یعنی باید برای یک دوره دیگر «نوسان» (بالا و پایین شدن تند قیمت) اطراف سطح 160 آماده شد. خرید «اختیار فروش» USD/JPY با سررسید میان‌مدت (Put Option یعنی قراردادی که حق فروش با قیمت مشخص را می‌دهد) راهی مستقیم برای سود گرفتن از احتمال دخالت دولت/بانک مرکزی در بازار یا افزایش ناگهانی نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن است. بالا رفتن «نوسان ضمنی» (Implied Volatility یعنی نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت می‌شود و نشان‌دهنده انتظار بازار از نوسان آینده است) قبل از جلسه اواخر آوریل، این موقعیت‌ها را گران‌تر می‌کند، اما ریسک افت تند قیمت واقعی است. در مقابل، معامله‌گرانی که فکر می‌کنند 160 یک سقف محکم خواهد بود می‌توانند «اختیار خرید» خارج از پول را بفروشند (Out-of-the-money Call یعنی اختیاری که قیمت اعمالش از قیمت فعلی بالاتر است و فعلاً ارزش اجرایی ندارد) یا «اسپرد اختیار خرید نزولی» اجرا کنند (Bear Call Spread یعنی فروش یک اختیار خرید و خرید اختیار خریدی با قیمت اعمال بالاتر برای محدود کردن ریسک). این روش از بالا نرفتن جفت‌ارز سود می‌برد و با گذشت زمان «پرمیوم» می‌گیرد (Premium یعنی مبلغی که بابت فروش/خرید اختیار دریافت/پرداخت می‌شود). این را راهبردی پرریسک می‌دانیم، چون همان اختلاف نرخ بهره می‌تواند اگر بانک مرکزی ژاپن طرفداران سیاست سخت‌گیرانه را ناامید کند، جفت‌ارز را باز هم بالاتر ببرد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید