رابوبانک چشمانداز کاهش نرخ را بازنگری کرد
رابوبانک گفت این تغییر به دنبال جنگ با ایران و افزایش قیمت انرژی است. این بانک گزارش داد که اگر درگیری بیشتر تشدید شود، ممکن است یک کاهش دیگر هم از پیشبینی ۲۰۲۶ حذف شود. پیش از جنگ با ایران، رابوبانک انتظار داشت در سال ۲۰۲۶ سه بار نرخ کاهش یابد: در ژوئن، سپتامبر و اکتبر. همچنین اعلام کرد که «اجماع بازار» (نظر غالب معاملهگران و تحلیلگران) کاهشهای کمتری را نسبت به پیشبینی خودِ این بانک نشان میدهد. رابوبانک به احتمال تغییر در آیندهِ رهبری فدرال رزرو به وارش (Warsh) اشاره کرد و گفت این موضوع میتواند بر تصمیمهای سیاستگذاری آینده اثر بگذارد.قیمتگذاری بازار و پیامدهای معاملاتی
فدرال رزرو فعلاً نرخها را ثابت نگه داشته و رسماً فقط یک کاهش در ۲۰۲۶ را پیشبینی میکند، اما ما دیدگاه دیگری داریم. ما دو کاهش نرخ را پیشبینی میکنیم؛ یکی در سپتامبر و دیگری در دسامبر، چون باور داریم فدرال رزرو از «تورم موقتی» ناشی از درگیری با ایران عبور میکند و آن را مبنای تصمیم بلندمدت قرار نمیدهد. دادههای اخیر نشان میدهد «تورم هسته» (تورمی که اقلام بسیار پرنوسان مثل غذا و انرژی از آن حذف میشود) سرسختانه نزدیک ۳.۲٪ مانده است؛ این موضوع توضیح میدهد چرا بسیاری در بازار از قیمتگذاری کاهشهای بیشتر و تندتر خودداری میکنند. وضعیت ایران منبع اصلی عدمقطعیت است و در هفتههای آینده «نوسان» (بالا و پایین شدن سریع قیمتها) را بیشتر میکند. تازه دیدیم قیمت نفت برنت (Brent؛ معیار جهانی قیمت نفت) با گزارش تنشهای جدید به بالای ۹۵ دلار برای هر بشکه جهش کرد؛ سطحی که از شعلهور شدنهای اولیه در ۲۰۲۵ دیده نشده بود. این فضا یعنی معاملهگران باید برای حرکتهای ناگهانی آماده باشند و «استراتژیهای اختیار معامله» (Options؛ قراردادهایی که حق خرید/فروش در قیمت مشخص را میدهند، نه الزام) که از افزایش نوسان نرخ بهره سود میبرند، مهمتر میشوند. به نظر میرسد بین دیدگاه ما و چیزی که بازار اکنون «قیمتگذاری» میکند (آنچه در قیمتها و قراردادها منعکس شده) اختلاف وجود دارد. تا امروز، «قراردادهای آتی نرخ بهره» (Interest Rate Futures؛ ابزارهایی برای معامله و پوشش ریسک تغییرات آینده نرخ بهره) فقط حدود ۶۰٪ احتمال یک کاهش نرخ تا پایان سال را نشان میدهند. برای معاملهگرانی که با پیشبینی دو کاهش موافقاند، این میتواند یعنی موقعیتهایی که از پایین آمدن نرخها در ادامه سال سود میبرند، کمتر از ارزش واقعی قیمتگذاری شدهاند. یک عامل دیگر برای زیر نظر گرفتن، احتمال انتخاب «رئیس جدید فدرال رزرو» (Fed Chair؛ بالاترین مقام اجرایی و اثرگذار در سیاست پولی) است که ممکن است کمیته را به کاهشهای تهاجمیتر از انتظار فعلی سوق دهد. با نگاه به تغییرات رهبری گذشته در فدرال رزرو، مثل انتقال به پاول (Powell) در ۲۰۱۸، دورههایی از بازقیمتگذاری بزرگ بازار دیده شد (تغییر سریع و گسترده در قیمتها بهخاطر تغییر انتظارات). این عدمقطعیت، نگه داشتن موقعیتهایی را تقویت میکند که میتوانند از دامنه گستردهتری از نتیجهها سود ببرند، چون اگر جنگ تشدید شود، خطر حذف شدن یک کاهش دیگر از پیشبینی ما همچنان وجود دارد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
