سهام جهانی سه‌شنبه رشد کرد و سهام فناوری و شرکت‌های سازنده «تراشه» (نیمه‌رسانا؛ قطعات اصلی پردازش و حافظه در گوشی و رایانه) در آمریکا پیشتاز بودند. شاخص S&P 500 ‌(شاخص ۵۰۰ شرکت بزرگ آمریکا) ۰.۸٪ بالا رفت و شاخص شرکت‌های کوچک «راسل ۲۰۰۰» ۱.۸٪ رشد کرد. سهام اینتل، کوالکام و مایکرون ۱۱ تا ۱۳٪ جهش داشت.

بازارهای آسیا هم صعودی بودند؛ کره ۶٪ و شنژن پس از تعطیلات ۲.۵٪ افزایش یافت. کره از ابتدای سال تاکنون ۷۰٪ و در ۱۲ ماه گذشته ۱۸۰٪ رشد کرده است.

واگرایی بازار اروپا

سهام اروپا در یک ماه گذشته از آمریکا عقب ماند؛ شاخص Stoxx 600 ‌(شاخص ۶۰۰ شرکت بزرگ اروپایی) ۲٪ بالا رفت، در حالی‌که S&P 500 حدود ۱۰٪ رشد کرد. این اختلاف بیشتر به «ترکیب صنایع» (این‌که سهم هر گروه مثل فناوری، بانک، صنعت در شاخص چقدر است) مربوط بود، نه فقط قیمت انرژی.

گروه‌های «چرخه‌ای» (صنایعی که با رونق و رکود اقتصاد بالا و پایین می‌شوند) و شرکت‌های کوچک‌تر هم پس از اظهارنظر آمریکا درباره آتش‌بس رشد کردند. بانک‌های منطقه‌ای، مواد اولیه و صنایع ۱ تا ۲٪ بالا رفتند و Stoxx 600 نیز ۰.۷٪ اضافه کرد.

ادامه جهش فناوری، به‌ویژه نیمه‌رساناها، نشان می‌دهد می‌توان همچنان نگاه صعودی داشت. می‌توان «اختیار خرید» (قراردادی برای خرید دارایی در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص) یا «اسپرد اختیار خرید صعودی» (خرید یک اختیار خرید و هم‌زمان فروش اختیار خریدی با قیمت بالاتر برای کاهش هزینه) روی شاخص‌های فناوری‌محور مثل نزدک ۱۰۰ (QQQ) یا صندوق‌های قابل معامله نیمه‌رسانا (ETF؛ صندوقی که مثل سهم معامله می‌شود) مثل SOXX را بررسی کرد. شاخص SOX (شاخص شرکت‌های نیمه‌رسانا) در یک ماه گذشته بیش از ۱۵٪ رشد کرده و نشان‌دهنده شتاب قوی است که احتمالاً در کوتاه‌مدت ادامه دارد.

ایده‌های معاملاتی اختیار معامله

بازگشت گروه‌های چرخه‌ای و شرکت‌های کوچک نشانه «گسترده‌تر شدن رشد بازار» است؛ یعنی فقط چند سهم بزرگ رشد نکرده‌اند. این موضوع پس از گزارش هفته گذشته ISM تولید (نظرسنجی موسسه مدیریت عرضه از مدیران خرید کارخانه‌ها) رخ داد که بهتر از انتظار و ۵۱.۲ اعلام شد؛ عدد بالای ۵۰ معمولاً به معنی رشد فعالیت تولیدی است. می‌توان اختیار خرید روی راسل ۲۰۰۰ (IWM) یا صندوق‌های صنعتی (XLI) را برای استفاده از احتمال «جبران عقب‌ماندگی» بررسی کرد.

بین بازار آمریکا و اروپا واگرایی مشخصی دیده می‌شود که می‌تواند فرصت «معامله جفتی» باشد (خرید یک دارایی و هم‌زمان فروش دارایی دیگر برای استفاده از اختلاف عملکرد). عملکرد ضعیف‌تر Stoxx 600 به کمبود فناوری‌های پررشد در آن برمی‌گردد؛ یک مشکل ساختاری که سریع تغییر نمی‌کند. از ابتدای سال، نزدک ۱۰۰ نزدیک ۱۲ واحد درصد بهتر از Stoxx 600 عمل کرده و انتظار می‌رود این فاصله بیشتر شود.

الگوی مشابهی اواخر ۲۰۲۴ هم دیده شد؛ فناوری رشد تند را رهبری کرد و بعد وارد دوره مکث کوتاه شد. سرعت بالای این حرکت باعث شده «نوسان ضمنی» (انتظار بازار از نوسان آینده که در قیمت اختیارها منعکس می‌شود) بالا بماند و شاخص VIX ‌(شاخص ترس؛ سنجه نوسان مورد انتظار بازار سهام آمریکا) بالای ۱۸ قرار بگیرد. در چنین شرایطی، فروش «اسپرد فروشِ خارج از پول» (اختیار فروش؛ حق فروش در قیمت مشخص. «خارج از پول» یعنی هنوز برای اجرا سودآور نیست) روی شاخص‌های قوی می‌تواند راهی برای دریافت «پرمیوم» (حق‌بیمه/هزینه‌ای که خریدار اختیار می‌پردازد) باشد، در حالی‌که دیدگاه صعودی حفظ می‌شود.