فشار فروش در سهام فناوری ادامه یافت و بر نامهای مرتبط با هوش مصنوعی و نیمهرساناها متمرکز بود؛ چرا که رشد قبلی ماههای مه تا ژوئن رو به افول گذاشت. این حرکت عمدتاً در همین حوزهها محدود ماند، در حالی که افت قیمت نفت به حمایت از طیف وسیعتری از بخشها در مقطع فعلی کمک کرد. همزمان، افزایش قیمتگذاری سوآپ نکول اعتباری (CDS) برای شرکتهای بزرگ فناوری به افزایش ریسک اعتباری ادراکشده اشاره داشت و احتمال گسترش تنش از این بخش محدود بازار به سایر بخشها را مطرح کرد.
بیتکوین برای دومین جلسه متوالی کاهش یافت و شتاب صعودی آن طی ماه گذشته، همزمان با بدتر شدن احساس ریسکپذیری در بازارهای گستردهتر، فروکش کرد. از نظر مقایسهای، به ریزش اوایل ژوئن اشاره شد و شرایط بازار بهگونهای توصیف شد که بهطور فزایندهای زمینهساز حرکت نزولی گستردهتر در میان طبقات دارایی است. توجهها همچنین به برنامهای استثنائاً فشرده از رویدادها که از روز بعد انتظار میرود معطوف شد؛ با این برداشت که بازار در انتظار یک کاتالیزور است.
ریسکهای اصلاح بازار و راهبردهای مشتقه
باید برای یک اصلاح گستردهتر در بازار آماده شویم؛ زیرا فروش سنگین در سهام هوش مصنوعی و نیمهرساناها در حال وارد کردن فشار به شاخصهای وسیعتر است. با افت بیش از ۱۵٪ شاخصهای اصلی تراشه از اوجهای تابستانی، آسیب تکنیکال به بخش فناوری انکارناپذیر است. برای حفاظت از پرتفویها، بهتر است به خرید اختیار فروش (Put) بر روی غولهای فناوری فکر کنیم؛ بهویژه در شرایطی که افزایش قیمت CDS نشانه رشد نگرانی نهادی است.
در آستانه دورهای فوقالعاده شلوغ از انتشار گزارشهای مالی شرکتها و نشستهای بانکهای مرکزی، نوسان ضمنی (Implied Volatility) احتمالاً جهش خواهد کرد. به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم اختیار خرید VIX (VIX Call) بخرند یا از راهبرد «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) روی نامهای فناوری با بتای بالا استفاده کنند تا از سناریوی نزولی بهرهبرداری کنند. هرچند افت جاری نفت خام موقتاً از سایر بخشها حمایت کرده است، اما معتقدیم این سپر دوام نخواهد داشت و در نتیجه، اختیار فروش روی شاخصهای کل بازار جذابیت بالایی پیدا میکند.
脆ندگی قیمت بیتکوین و چینش موقعیتهای اختیار معامله
ناتوانی بیتکوین در حفظ شتاب صعودی، آن را در برابر یک ریزش بزرگ بسیار آسیبپذیر کرده است. پس از ناکامی در نگهداشتن سطوح حمایتی کلیدی، این رمزارز در آستانه افتی مشابه اصلاحهای عمیق مشاهدهشده در ابتدای سال قرار گرفته است. باید برای این سناریوی نزولی با خرید اختیار فروش کوتاهمدت بر روی قراردادهای آتی بیتکوین یا اجرای اسپردهای عمودی نزولی (Bearish Vertical Spreads) موقعیتگیری کنیم.
