داده‌های JOLTS اداره آمار کار آمریکا (BLS) نشان داد تعداد فرصت‌های شغلی در پایان ماه مه به ۷.۵۹۴ میلیون رسیده که بالاتر از اجماع ۷.۳ میلیون و اندکی بیشتر از رقم ۷.۵۸۵ میلیونی آوریل است؛ رقمی که از ۷.۶۱۸ میلیون بازنگری شده بود. کل جدایی‌ها تغییر چندانی نداشت و در ۵.۱ میلیون باقی ماند و نرخ آن نیز در ۳.۲٪ ثابت ماند، در حالی که ترک شغل (Quits) با ثبات در ۳.۱ میلیون ماند و نرخ آن نیز بدون تغییر در ۱.۹٪ قرار گرفت. ترک شغل در دولت فدرال ۴ هزار مورد افزایش یافت؛ اخراج‌ها و تعدیل‌ها (Layoffs and Discharges) بدون تغییر در ۱.۷ میلیون باقی ماند و نرخ آن اندکی در ۱.۱٪ نوسان کرد، در حالی که بخش هنر، سرگرمی و تفریحات کاهش ۴۲ هزار موردی در اخراج‌ها و تعدیل‌ها ثبت کرد.

پس از سه افت روزانه متوالی، شاخص دلار آمریکا (DXY) به سمت محدوده ۱۰۱.۵۰ بازگشت. پیش از انتشار گزارش، برآوردها به ۷.۳ میلیون فرصت شغلی در برابر ۷.۶۱ میلیون آوریل و میانگین ۲۰۲۵ برابر با ۷.۰۸ میلیون اشاره داشت؛ این در حالی است که آوریل رشد ماهانه ۴.۶٪ (معادل ۷۳۱ هزار فرصت) نسبت به رقم ۶.۸۸ میلیونی مارس ثبت کرده بود. گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) نشان داد در مه ۱۷۲ هزار شغل اضافه شده است، در حالی که قیمت‌گذاری CME FedWatch احتمال افزایش نرخ بهره در نشست FOMC ماه آینده را ۳۰٪ و برای سپتامبر بیش از ۶۰٪ نشان می‌داد؛ این ارقام نسبت به یک ماه قبل (۶٪ و ۲۰٪) افزایش داشته‌اند. جفت‌ارز EUR/USD نزدیک کف‌های ۱۳ماهه معامله می‌شد؛ در ژوئن ۲.۱۷٪ افت کرده و طی دو ماه نزدیک به ۳٪ کاهش یافته است؛ سطوح ۱.۱۳۲۵ و ۱.۱۲۱۰ به‌عنوان حمایت و ۱.۱۵۰۰ و ۱.۱۶۲۰-۱.۱۶۴۰ به‌عنوان مقاومت ذکر شده‌اند.

تاب‌آوری بازار کار آمریکا و پیامدهای سیاستی فدرال رزرو

ما داده‌های جدید فرصت‌های شغلی—که برای ماه مه ۷.۵۹۴ میلیون ثبت شده—را سیگنالی روشن از تاب‌آوری بازار کار آمریکا می‌دانیم. این رقم فراتر از انتظارات است و نشان می‌دهد اقتصاد می‌تواند تداوم سیاست پولی انقباضی را تاب بیاورد. این موضوع دیدگاه ما را تقویت می‌کند که فدرال رزرو توجیه لازم را برای تمرکز قاطع بر تورم در اختیار دارد.

با این قدرت در بازار کار، ما مشتقات نرخ بهره را از نزدیک رصد می‌کنیم، زیرا طبق ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ بهره تا سپتامبر اکنون به بالای ۶۰٪ رسیده است. داده‌های اخیر تورمی نیز این فشار را تأیید می‌کند؛ به‌طوری که تازه‌ترین شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای مه ۲۰۲۶ در سطح سرسختانه ۳.۴٪ سالانه ثابت مانده است. ما معتقدیم اتخاذ موقعیت از طریق معاملات آتی Fed Funds به‌منظور قیمت‌گذاری حداقل یک افزایش دیگر نرخ بهره در سال جاری، راهبردی محتاطانه است.

واکنش بازارها و راهبردهای معاملات ارزی

بازگشت سریع شاخص دلار آمریکا به محدوده ۱۰۱.۵۰ پس از انتشار گزارش، تفسیر «هاوکیش» بازار را تأیید می‌کند. از منظر تاریخی، دلار معمولاً در ماه‌های منتهی به چرخه انقباض فدرال رزرو تقویت می‌شود؛ الگویی که انتظار داریم ادامه یابد. بر این اساس، ما در حال بررسی اختیار خرید (Call) روی شاخص دلار (DXY) برای بهره‌برداری از رشد احتمالی در هفته‌های پیش رو هستیم.

با نزدیک شدن به گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی ماه ژوئیه، انتظار افزایش نوسان در بازار ارز را داریم. شاخص نوسان (VIX) که اکنون در سطح نسبتاً آرام ۱۴ معامله می‌شود، اغلب در حوالی انتشار داده‌های کلان مهم—که می‌تواند مسیر سیاستی فدرال رزرو را تغییر دهد—با جهش‌های تند مواجه می‌شود. خرید اختیار معامله برای موقعیت‌گیری نسبت به حرکت بزرگ‌تر از انتظار در جفت‌ارزهای کلیدی می‌تواند مزیت داشته باشد.

در خصوص EUR/USD، ناتوانی آن در تثبیت بالای ۱.۱۵۰۰ را نشانه‌ای از ضعف مداوم می‌دانیم، به‌ویژه با توجه به رشد کند منطقه یورو. ما هرگونه جهش احتمالی را فرصتی برای ساخت موقعیت‌های نزولی ارزیابی می‌کنیم؛ احتمالاً با استفاده از اختیار فروش (Put) با هدف آزمون مجدد کف ۱۳ماهه در ۱.۱۳۲۵. این راهبرد با تم اصلیِ عملکرد بهتر اقتصاد آمریکا و دلار قوی‌تر همسو است.