طلا روز سه‌شنبه نزدیک ۲٪ رشد کرد؛ زیرا امید به ازسرگیری گفت‌وگوهای آمریکا و ایران باعث شد دلار آمریکا تحت فشار قرار بگیرد. جفت‌ارز **XAU/USD** (قیمت هر اونس طلا به دلار) پس از برگشت از **۴,۷۴۲ دلار** در **۴,۸۳۵ دلار** معامله شد.

ارتش آمریکا کشتی‌های مرتبط با ایران را توقیف کرد و هم‌زمان، تداوم محاصره **تنگه هرمز** ادامه داشت. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، از احتمال برگزاری نشست واشنگتن–تهران در همین هفته خبر داد.

**شاخص دلار آمریکا (DXY)** (معیار ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) به کف شش‌هفته‌ای **۹۷.۹۶** رسید و در این جلسه **۰.۲۶٪** افت داشت. **نفت خام WTI** (نفت معیار آمریکا) نزدیک **۶.۴۰٪** سقوط کرد و به **۹۱.۷۲ دلار** به ازای هر بشکه رسید.

آستان گولزبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، گفت ممکن است نرخ‌های بهره امسال بدون تغییر بماند و اگر قیمت انرژی تورم را بالا نگه دارد، کاهش نرخ‌ها به **۲۰۲۷** موکول شود. استفن میران، عضو هیئت‌مدیره، گفت انتظار دارد تورم ظرف یک سال به هدف نزدیک‌تر شود و دلیلی برای بالا ماندن قیمت نفت نمی‌بیند.

**PPI** ماه مارس (شاخص قیمت تولیدکننده؛ میزان تغییر قیمت‌ها در سطح تولید و عمده‌فروشی) نسبت به سال قبل **۴٪** رشد کرد، در حالی‌که انتظار **۴.۶٪** بود. **PPI هسته** (بدون غذا و انرژی برای حذف نوسان‌های شدید) **۳.۸٪** سالانه بود و نسبت به فوریه تغییر نکرد. میانگین چهارهفته‌ای **ADP** (برآورد اشتغال بخش خصوصی) از **۲۶ هزار** به **۳۹.۲۵ هزار** افزایش یافت.

معامله‌گران چشم به سخنرانی‌های مقام‌های فدرال رزرو، **Beige Book** (گزارش دوره‌ای فدرال رزرو درباره وضعیت اقتصاد مناطق آمریکا) و آمار **درخواست اولیه بیمه بیکاری** در روز پنج‌شنبه دارند. سطوح مقاومت طلا شامل **۴,۸۵۷ دلار** و **SMA ۵۰روزه** (میانگین متحرک ساده ۵۰ روزه؛ ابزار رایج برای سنجش روند) در **۴,۸۹۶ دلار** است. حمایت نزدیک **۴,۸۰۰ دلار** و همچنین **SMA**ها در **۴,۶۷۷** و **۴,۶۵۰ دلار** دیده می‌شود.

این وضعیت شبیه رخدادهای آوریل سال گذشته است؛ زمانی که امید به کاهش تنش آمریکا و ایران، طلا را به سمت **۴,۸۵۰ دلار** جهش داد. اما امروز، تنش‌های تازه در تنگه هرمز دوباره قیمت نفت را بالا می‌برد و نفت WTI اکنون بالای **۱۰۵ دلار** معامله می‌شود. این‌بار دلار آمریکا تضعیف نشده و شاخص DXY نزدیک **۱۰۴.۵۰** محکم مانده است؛ بنابراین تصویر بازار طلا نسبت به رشد ساده‌ای که در سال ۲۰۲۵ دیده شد، پیچیده‌تر است.

این تضاد میان ریسک ژئوپلیتیکیِ حامیِ رشد و دلارِ قویِ فشاردهنده، ابهام زیادی ایجاد کرده؛ وضعیتی که برای معامله‌گران **اختیار معامله (آپشن)** مناسب است. **نوسان ضمنی** (نوسانی که قیمت آپشن‌ها برای آینده «قیمت‌گذاری» می‌کنند) در آپشن‌های طلا طی ده روز گذشته بیش از **۱۲٪** بالا رفته و نگرانی بازار را نشان می‌دهد. این به جهش نوسان در اوایل ۲۰۲۲ شباهت دارد؛ یعنی بازار حرکت تند در هر دو جهت را محتمل می‌داند.

با این شرایط، معامله‌گران می‌توانند از آپشن برای مشخص‌کردن حد ریسک استفاده کنند. خرید **اختیار خرید خارج از پول (Out-of-the-money Call)** (آپشن خریدی که قیمت اعمال آن بالاتر از قیمت فعلی است و ریسک آن به حق‌بیمه پرداختی محدود می‌شود) با **قیمت اعمال** حدود **۴,۹۵۰ دلار** و **سررسید ژوئن**، امکان بهره‌مندی از شکست صعودی را می‌دهد و اگر دلار قوی غالب شود، زیان سرمایه را محدود می‌کند. این روش اجازه می‌دهد از رشد ناشی از درگیری استفاده شود، بدون اینکه کاملاً در معرض فشار نرخ ارز قرار بگیرید.

همچنین شرایط فدرال رزرو اکنون حساس‌تر از ۲۰۲۵ است؛ زمانی که مقام‌ها از نگه‌داشتن طولانی نرخ‌ها صحبت می‌کردند. بعد از دو کاهش کوچک نرخ بهره در اوایل امسال، تازه‌ترین داده **CPI** ماه مارس (شاخص قیمت مصرف‌کننده؛ سنجه تورم برای خانوارها) بالاتر از انتظار و **۳.۲٪** اعلام شد و می‌تواند ادامه آسان‌گیری را متوقف کند. با توجه به اینکه داده‌های اخیر درخواست بیمه بیکاری نیز نشان‌دهنده بازار کار مقاوم است (مشابه ارقام سال گذشته ADP)، اقدام بعدی فدرال رزرو بسیار نامعلوم است.