طلا روز چهارشنبه نزدیک به ۲٪ رشد کرد و XAU/USD پس از بازگشت از کف درونروزی ۳,۹۶۰ دلار، در ۴,۰۸۳ دلار معامله شد؛ این در حالی است که دلار آمریکا همچنان قوی ماند و بازدهی اوراق خزانهداری در سطوح بالا حفظ شد. شاخص دلار (DXY) با ۰.۱۸٪ افزایش به ۱۰۱.۳۵ رسید و بازدهی اوراق ۱۰ساله آمریکا بدون تغییر محسوس در ۴.۴۶۵٪ ایستاد. دادههای منتشرشده از آمریکا ترکیبی بود: تغییر اشتغال ADP در ژوئن ۹۸ هزار نفر ثبت شد (در برابر ۱۲۲ هزار نفر در ماه مه و پیشبینی ۱۱۳ هزار نفر)، در حالی که تعدیل نیروی «چلنجر» ۵۳٪ کاهش یافت و از ۹۷,۰۰۶ به ۴۵,۸۴۹ رسید. جداگانه، کارفرمایان ۴۴۳,۶۰۴ مورد تعدیل نیرو را اعلام کردند که ۴۰٪ کمتر از مدت مشابه سال قبل بود و PMI تولیدی ISM به ۵۳.۳ کاهش یافت؛ همزمان شاخص «قیمتهای پرداختی» از ۸۲.۱ به ۷۳ افت کرد.
حمایت ژئوپولیتیکی از فلز زرد پس از امضای یادداشت تفاهم آمریکا و ایران تضعیف شد؛ در کنار ازسرگیری گفتوگوها در دوحه درباره تنگه هرمز و مفاد یادداشت تفاهم ۶۰روزه که مذاکرات پیرامون برنامه هستهای ایران را پوشش میدهد. اکنون بازارها به گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) روز پنجشنبه چشم دوختهاند؛ برای آن ۱۱۰ هزار شغل پیشبینی میشود و انتظار میرود نرخ بیکاری بدون تغییر در ۴.۳٪ بماند. از منظر تکنیکال، حرکت قیمت همچنان زیر ۴,۱۰۰ دلار محدود است؛ اهداف صعودی شامل ۴,۲۲۰ دلار و ناحیه مقاومتی ۴,۲۸۰ تا ۴,۳۰۰ دلار است و پس از آن میانگین متحرک ساده ۵۰روزه (SMA) در ۴,۴۲۵ دلار قرار دارد. حمایتها نیز در ۳,۹۴۱ دلار، سپس ۳,۹۰۰، ۳,۸۸۶ و ۳,۵۰۰ دلار دیده میشوند.
نوسان بازار و چشمانداز تکنیکال
در حالی شاهد رشد طلا به سمت ۴,۱۰۰ دلار هستیم که دلار آمریکا قوی و بازدهی اوراق خزانهداری بالا است. این حرکت با دادههای متناقض اقتصاد آمریکا تقویت شده و ابهام قابلتوجهی برای بازار ایجاد کرده است. گزارشهای ضعیف ADP و تولید ISM دیروز، تضاد آشکاری با موضع انقباضی/هاوکیش فدرال رزرو دارد.
تمام نگاهها به گزارش امروز اشتغال غیرکشاورزی است؛ زیرا انتشار اولیه نشان میدهد اقتصاد آمریکا تنها ۹۵ هزار شغل ایجاد کرده که کمتر از پیشبینی ۱۱۰ هزار است. این عدد ضعیف اشتغال، موقعیت فدرال رزرو را پیچیدهتر میکند؛ چراکه تورم همچنان سرسختانه بالا مانده و آخرین قرائت CPI برای ژوئن روی ۳.۵٪ تثبیت شده است. اکنون فدرال رزرو بین کند شدن بازار کار و تداوم فشارهای قیمتی گرفتار شده است.
با توجه به افزایش ابهام پیرامون دادههای اشتغال، انتظار جهش در نوسان را داریم. توصیه میکنیم برای معامله این شرایط از اختیار معامله استفاده شود؛ مانند «استرادل خرید» (long straddle) تا بدون نیاز به پیشبینی جهت، از یک حرکت بزرگ قیمتی منتفع شوید. این راهبرد امکان بهرهبرداری از واکنش بازار در مواجهه با سیگنالهای متناقض را فراهم میکند.
راهبردهای معاملاتی و حمایت بانکهای مرکزی
در چند هفته آینده، معتقدیم تا زمانی که طلا زیر سطح کلیدی ۴,۱۰۰ دلار باقی بماند، از منظر تکنیکال روند آن نزولی خواهد بود. به دنبال فروش «کال اسپرد» با قیمتهای اعمال بالاتر از ۴,۲۰۰ دلار هستیم تا پریمیوم دریافت کنیم؛ با این فرض که رویکرد هاوکیش فدرال رزرو سقفی برای رشدهای معنادار خواهد ساخت. این راهبرد، روشی با ریسک تعریفشده برای شرطبندی روی پابرجا ماندن مقاومت است.
اگر قیمت به زیر کف ۳۰ ژوئن در ۳,۹۴۱ دلار شکسته شود، احتمال حرکت سریع به سمت ۳,۹۰۰ دلار وجود دارد. برای آمادگی، خرید اختیار فروش (put) با قیمتهای اعمال حوالی ۳,۹۰۰ دلار را بهعنوان پوشش ریسک یا معامله سفتهبازانه بررسی میکنیم. از منظر تاریخی، وقتی در دورههای انقباض پولی فدرال رزرو سطوح تکنیکال کلیدی از دست میروند، ادامه حرکت میتواند قابلتوجه باشد.
با این حال، نباید حمایت قدرتمند زیرساختی ناشی از خرید بانکهای مرکزی را نادیده گرفت. شورای جهانی طلا گزارش داد بانکهای مرکزی در سهماهه نخست ۲۰۲۶، ۲۲۸ تن دیگر به ذخایر خود افزودند و روند چندساله انباشت تهاجمی ادامه یافت. این تقاضای پایدار احتمالاً کف قیمتی برای بازار ایجاد میکند و باعث میشود در نگهداری موقعیتهای نزولی برای مدت طولانی محتاط باشیم.
