طلا روز چهارشنبه پس از سه روز افت، با حمایت تضعیف دلار آمریکا دوباره رشد کرد، اما با وجود لمس کف یک‌هفته‌ای در حوالی ۴٬۳۴۱ دلار، رشدها نزدیک ۴٬۴۰۰ دلار با دشواری مواجه شد. عقب‌نشینی دلار پس از جهش ین ژاپن رخ داد؛ به‌طوری که USD/JPY حوالی ۱۵۳٫۴۰ بود و شاخص دلار آمریکا (DXY) نیز در محدوده ۹۸٫۶۱ معامله شد؛ حدود ۰٫۲۵٪ افت کرد و نزدیک به ضعیف‌ترین سطح خود از ۲۱ اوت قرار گرفت. رشد قیمت انرژی نیز پس از اقدامات متقابل آمریکا و ایران در خلیج فارس، روند احیای طلا را محدود کرد؛ از جمله گزارش انهدام پنج نفتکش حامل نفت خام ایران و در ادامه، حملات ایران به اهداف دریایی.
نفت وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) نزدیک ۹۳٫۵۰ دلار در هر بشکه نوسان داشت؛ سطحی نزدیک به بالاترین مقدار از ۸ ژوئن، و در این هفته حدود ۴٫۸۰٪ رشد کرده است؛ موضوعی که نگرانی‌ها درباره ماندگاری تورم و تداوم نرخ‌های بالاتر را تقویت می‌کند. بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا حوالی ۴٫۸۰٪ قرار داشت که نزدیک به بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۲۳ است، در حالی که ابزار CME FedWatch احتمال ۶۰٪ برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در هفته آینده را نشان می‌دهد. داده‌های ADP نشان داد کارفرمایان بخش خصوصی تا ۲۲ اوت به‌طور متوسط ۱۲ هزار شغل در هفته اضافه کرده‌اند که نسبت به رقم بازنگری‌شده ۱۰ هزار (پس از برآورد اولیه ۱۱٫۷۵ هزار) افزایش یافته است؛ اکنون توجه بازار به PPI روز پنج‌شنبه و CPI روز جمعه معطوف شده، به‌علاوه جزئیات برنامه بازخرید اوراق که قرار است ساعت ۱۵:۰۰ به وقت گرینویچ منتشر شود. از منظر تکنیکال، XAU/USD بالاتر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰ دوره‌ای در ۴٬۳۵۶ دلار حفظ شد و میانگین متحرک ۵۰ دوره‌ای در ۴٬۴۱۵ دلار نقش مقاومت را ایفا کرد؛ RSI روی ۴۷ و MACD اندکی منفی بود، در حالی که سطوح مدنظر شامل ۴٬۴۸۹، ۴٬۵۵۰، ۴٬۷۰۰ و حمایت نزولی نزدیک ۴٬۲۰۰ دلار است.
جایگاه‌گیری در بازار مشتقه و انتظارات سیاستی فدرال رزرو
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان در دو هفته آینده آماده باشند؛ در حالی که طلا نزدیک محدوده کلیدی ۴٬۴۰۰ دلار در حال تجمیع است. با توجه به احتمال ۶۰٪ افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر، قیمت‌گذاری اختیار معامله‌های قراردادهای طلا در حال پیش‌خور کردن یک حرکت جهت‌دار تند است. توصیه ما خرید «استرادل»های کوتاه‌مدت روی طلا (XAU/USD) است تا از شکست قیمتی، فارغ از جهت حرکت بازار، منتفع شوید.
افزایش تنش‌های نظامی در تنگه هرمز باعث شده WTI این هفته ۴٫۸٪ رشد کند و به ۹۳٫۵۰ دلار برسد؛ عاملی که از منظر تاریخی برای فلزات گرانبها شمشیری دولبه بوده است. هرچند ریسک‌های ژئوپلیتیکی معمولاً تقاضای پناهگاه امن را بالا می‌برد، اما تورم انرژی ناشی از آن می‌تواند فدرال رزرو را وادار کند هزینه استقراض را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارد. می‌توان به نمونه‌های تاریخی مانند شوک‌های نفتی اواخر دهه ۱۹۷۰ اشاره کرد که در آن افزایش جهشی هزینه انرژی نهایتاً به افزایش‌های تهاجمی نرخ بهره انجامید و به‌طور موقت سقفی برای رشد طلا ایجاد کرد.
سطوح تکنیکال و راهبردهای معاملاتی مبتنی بر رویداد
از منظر تکنیکال، باید میانگین متحرک ساده ۲۰۰ دوره‌ای در ۴٬۳۵۶ دلار را به‌عنوان خط قرمز موقعیت‌های خرید زیر نظر داشت. اگر طلا به زیر این سطح بشکند، توصیه می‌کنیم اختیار فروش خارج از پول (OTM Put) با هدف‌گذاری ناحیه حمایتی ۴٬۲۰۰ دلار خریداری شود. در مقابل، عبور قیمت از میانگین متحرک ۵۰ دوره‌ای در ۴٬۴۱۵ دلار می‌تواند توجیه‌گر خرید اختیار خرید (Call) با هدف ۴٬۵۵۰ دلار باشد.
انتشار داده‌های PPI و CPI در پنج‌شنبه و جمعه پیش‌رو احتمالاً آخرین کاتالیزور اصلی پیش از تصمیم هفته آینده فدرال رزرو خواهد بود. از نظر تاریخی، غافلگیری‌های تورم هسته آمریکا موجب نوسان‌های فوری ۱٫۵٪ تا ۲٪ در قیمت طلا در همان روز انتشار شده است. لازم است پیش از این گزارش‌ها، مواجهه کلی ریسک محدود نگه داشته شود و تمرکز بر راهبردهای «اسپرد عمودی» برای کاهش اثر افت سریع ارزش زمانی پرمیوم اختیار معامله باشد.
