طلا در معاملات آسیایی روز جمعه پس از بازگشت از کف‌های شش‌هفته‌ای نزدیک ۴٬۲۳۵ دلار، باثبات شد، اما همچنان در حوالی ۴٬۳۵۰ دلار تحت فشار باقی ماند. این حرکت در پی عقب‌نشینی قیمت نفت و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا رخ داد که از شدت رشد دلار آمریکا کاست؛ آن هم در شرایطی که فدرال رزرو تصمیم سپتامبر خود را با رویکردی انقباضی اتخاذ کرده بود. رویترز اعلام کرد عربستان سعودی از طریق عمان محموله‌های اضافی نفت خام عرضه می‌کند، در حالی که بلومبرگ گزارش داد این پادشاهی در پی آن است که ظرف چند روز حدود نیمی از ظرفیت خط لوله سراسری خود را بازگرداند؛ خطی که هفته گذشته پس از حملات پهپادی حوثی‌ها متوقف شد. عرب‌نیوز گزارش داد سپاه پاسداران انقلاب اسلامی ایران اعلام کرده یک نفتکش با پرچم توگو هنگام تلاش برای «عبور غیرقانونی» از تنگه هرمز هدف حمله قرار گرفته است.
تمرکز بازار همچنان بر سیاست پولی بود؛ زیرا فدرال رزرو با رأی‌گیری یکپارچه نرخ‌ها را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۳٫۷۵٪ تا ۴٪ رساند و «خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی» نشان داد یک افزایش دیگر در سال جاری نیز محتمل است؛ جروم پاول بر هدف تورمی ۲٪ تأکید کرد. XAU/USD در ۴٬۳۵۳٫۶۳ دلار قرار داشت؛ بالاتر از میانگین متحرک ساده ۵۰روزه در ۴٬۲۸۸٫۳۰ و میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴٬۳۲۰٫۶۲، اما پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۲۱روزه در ۴٬۴۲۹٫۴۰ و میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴٬۵۴۱٫۱۲؛ شاخص RSI (14) نیز نزدیک ۴۹ بود. سطوح حمایتی در حوالی ۴٬۳۵۳٫۶۳، سپس ۴٬۳۲۰٫۶۲ و ۴٬۲۸۸٫۳۰ مشخص شد، در حالی که مقاومت‌ها در ۴٬۴۲۹٫۴۰ و ۴٬۵۴۱٫۱۲ دیده می‌شد.
انتظارات از نوسان و استراتژی در میانه تنش‌های ژئوپلیتیکی
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران ابزارهای مشتقه برای افزایش نوسان آماده شوند؛ زیرا طلا در حوالی ۴٬۳۵۰ دلار تثبیت شده و میان مومنتوم خنثی و تداوم تنش‌های ژئوپلیتیکی گرفتار است. از منظر تاریخی، قیمت طلا در دوره‌های تشدید اصطکاک‌های دریایی خاورمیانه—مانند رخداد اخیر در تنگه هرمز—به‌طور متوسط با جهش نوسان ۱۵٪ مواجه می‌شود. با توجه به اینکه شاخص قدرت نسبی در سطح خنثی ۴۹ قرار دارد، انتظار داریم پیش از وقوع یک شکست قیمتی، بازار وارد فاز تجمیع شود.
با توجه به این دامنه محدود، توصیه می‌کنیم معامله‌گران از استراتژی آپشنی «استرنگل خرید» (Long Strangle) برای بهره‌برداری از شکست قریب‌الوقوع استفاده کنند. این رویکرد امکان سودگیری از حرکت‌های تند در هر دو جهت را فراهم می‌کند، به‌ویژه در حالی که طلا حمایت میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴٬۳۲۰ دلار و مقاومت میانگین متحرک ساده ۲۱روزه در ۴٬۴۲۹ دلار را می‌آزماید. اگر تشدید ژئوپلیتیکی بار دیگر ارسال نفت را مختل کند، نوسان ضمنی افزایش خواهد یافت و ارزش این موقعیت‌های آپشنی خرید را بالا می‌برد.
سیاست فد و همبستگی‌های کالایی: توصیه‌های پوشش ریسک
همچنین باید موضع انقباضی فدرال رزرو را هم لحاظ کنیم؛ جایی که این نهاد اخیراً نرخ‌های معیار را به محدوده ۳٫۷۵٪ تا ۴٪ رسانده است. نرخ‌های بهره بالاتر معمولاً بر دارایی‌های بدون بازده فشار وارد می‌کند و داده‌های تاریخی نشان می‌دهد طلا پس از چرخه‌های تهاجمی افزایش نرخ، با افت کوتاه‌مدت ۲٪ تا ۵٪ روبه‌رو می‌شود. معامله‌گران مشتقه می‌توانند خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت را به‌عنوان پوشش ریسک در برابر یک غافلگیری انقباضی دیگر از سوی «دات‌پلات» فد در ادامه سال مدنظر قرار دهند.
علاوه بر این، همبستگی میان نفت برنت و طلا همچنان عامل مهمی برای رصد است؛ زیرا خطوط عرضه نفت با تهدیدهای مداوم مواجه‌اند. هنگامی که نگرانی از عرضه نفت افزایش می‌یابد، طلا اغلب به‌عنوان پوشش دوگانه در برابر تورم و ریسک ژئوپلیتیکی عمل می‌کند. توصیه می‌کنیم اسپرد «بول کال» (Bull Call Spread) روی طلا اجرا شود و هم‌زمان اختیار خرید (Call) خارج از پول روی نفت خام نیز خریداری شود تا در برابر اختلال‌های ناگهانی عرضه پوشش ریسک ایجاد گردد.
