طلا (XAU/USD) پس از افت اولیه در معاملات آسیا، با بازیابی بخشی از زیان‌ها در محدوده ۳٬۹۸۳ تا ۳٬۹۸۲ دلار معامله شد و با حمایت تضعیف دلار آمریکا، رشد روز جمعه از کف ماهانه را ادامه داد. با این حال، پس‌زمینه بازار همچنان ترکیبی است. تشدید تنش‌ها در خاورمیانه به شکل‌گیری پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک دامن می‌زند، اما انتظارات برای سیاست پولی انقباضی‌تر در آمریکا از دلار حمایت کرده و دامنه رشد پایدار فلز بدون بازده را محدود می‌کند. با توجه به نبود داده مهم آمریکا در روز دوشنبه، تمرکز بازار برای جهت‌گیری کوتاه‌مدت به اظهارنظرهای اعضای FOMC و تیترهای جدید ژئوپلیتیکی معطوف می‌شود.

آمریکا اعلام کرد یکشنبه برای نهمین شب متوالی حملاتی علیه ایران انجام داده است؛ در همین حال، فرماندهی مرکزی آمریکا گفت این عملیات «قابلیت‌های ایران» را که برای حمله به کشتی‌رانی در تنگه هرمز به‌کار می‌رود هدف قرار می‌دهد. ایران با موشک‌های بالستیک و پهپادهای انتحاری واکنش نشان داد و بحرین، اردن، کویت و عراق از موج جدیدی از حملات خبر دادند. سپاه پاسداران (IRGC) نیز در تلاش برای محدودسازی تردد شناورها بوده که نفت خام را به بالاترین سطح از ۱۲ ژوئن رسانده و نگرانی‌های تورمی را تشدید کرده است؛ هم‌زمان بازارها ریسک افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در سال ۲۰۲۶ را قیمت‌گذاری می‌کنند. از منظر تکنیکال، طلا همچنان در یک کانال نزولی قرار دارد و پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴٬۴۹۵.۷۹ دلار معامله می‌شود؛ مقاومت در نزدیکی ۴٬۰۵۶.۵۱ دلار دیده می‌شود؛ MACD اندکی مثبت است اما RSI زیر ۵۰ قرار دارد، در حالی که حمایت نزدیک ۳٬۶۶۲.۹۹ دلار است.

احتیاط معامله‌گران مشتقه در میانه بازگشت شکننده طلا

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران بازار مشتقه در هفته‌های پیش‌رو علی‌رغم ترمیم شکننده طلا به سمت سطح ۳٬۹۸۳ دلار، همچنان با نهایت احتیاط عمل کنند. هرچند تضعیف دلار آمریکا در کوتاه‌مدت مقداری تنفس ایجاد کرده، اما چیدمان کلی تکنیکال XAU/USD همچنان به‌طور محسوسی به سمت نزول متمایل است. از نظر تاریخی، رالی‌های اصلاحی کوچک در دل یک کانال نزولی گسترده‌تر، اغلب خریداران عجول را گرفتار می‌کند؛ پیش از آنکه روند غالب نزولی دوباره از سر گرفته شود.

پرمیوم ژئوپلیتیک، تورم و استراتژی معاملاتی

بر این باوریم پرمیوم سنگین ریسک ژئوپلیتیک ناشی از تشدید بحران خاورمیانه و اختلالات کشتیرانی در تنگه هرمز، همچنان نوسانات تند و کوتاه‌مدت ایجاد خواهد کرد. با این حال، این تنش‌ها قیمت نفت خام را بالاتر می‌برد؛ عاملی که از نظر تاریخی تورم را «چسبنده» نگه می‌دارد و بانک‌های مرکزی را به افزایش نرخ‌های بهره وادار می‌کند. در جهش تورمی ۲۰۲۲، افزایش‌های تهاجمی نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی، طلا را با وجود درگیری‌های شدید ژئوپلیتیکی بیش از ۲۰٪ از اوج ماه مارس پایین کشید؛ امری که نشان می‌دهد نرخ‌های بهره بالا اغلب بر تقاضای پناهگاه امن غلبه می‌کند.

برای معامله‌گران آپشن و فیوچرز، توصیه می‌کنیم تا زمانی که طلا زیر سطح مقاومت کلیدی ۴٬۰۵۶ دلار باقی می‌ماند، تمرکز بر فروش در رالی‌های کوتاه‌مدت باشد. فلز گرانبها اکنون به‌مراتب پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴٬۴۹۵ دلار معامله می‌شود که تأیید می‌کند فروشندگان کنترل بازار بزرگ‌تر را در اختیار دارند. فروشندگان اختیار خرید (Call) می‌توانند از جهش فعلی نوسان ضمنی (Implied Volatility) که به‌واسطه تداوم حملات نظامی افزایش یافته، بهره ببرند.

انتظار داریم اگر مرز بالایی کانال نزولی حفظ شود، قیمت طلا بتواند دوباره به سمت ناحیه حمایتی مهم نزدیک ۳٬۶۶۲ دلار عقب‌نشینی کند. با باقی ماندن شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده منفی زیر ۵۰، مومنتوم از یک شکست صعودی پایدار حمایت نمی‌کند. معامله‌گران باید پیش از ورود به موقعیت‌های بزرگ و بلندمدت مبتنی بر دنبال‌کردن روند، در انتظار شکست قاطع یکی از دو مرز کانال بمانند.