طلا در معاملات اولیه اروپا در روز سهشنبه در محدودهای فشرده نوسان کرد و پس از آنکه دلار آمریکا از سقف بیش از دوماهه خود اندکی عقب نشست، نزدیک به پایینترین سطح خود از ۲۳ مارس باقی ماند. ایران و اسرائیل روز دوشنبه اعلام کردند پس از درخواست دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، حملات علیه یکدیگر را متوقف کردهاند؛ تحولی که تا حدی از فلز زرد حمایت کرد، هرچند بازارها محتاط ماندند زیرا وضعیت کلی خاورمیانه همچنان حلنشده است. گفتوگوهای آمریکا و ایران بر سر برنامه هستهای تهران و مطالباتی از جنس بهرسمیتشناختن حاکمیت، کنترل ترافیک دریایی تنگه هرمز، رفع تحریمها و آزادسازی داراییهای مسدودشده همچنان متوقف مانده و این موضوع «پریمیوم ریسک ژئوپلیتیک» را برقرار نگه داشته است؛ در عین حال، محدود شدن تردد کشتیها از این گلوگاه نیز بازارهای انرژی را نوسانی کرده است.
نگرانیهای تورمی و انتظار برای رویکرد انقباضیتر بانکهای مرکزی، از جمله فدرال رزرو، توجهها را روی نرخ بهره نگه داشته است: ابزار FedWatch گروه CME احتمال افزایش نرخ تا پایان سال را بیش از ۷۰٪ نشان میدهد؛ عاملی که بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا را تقویت کرده و پتانسیل رشد طلای بدون بازده را محدود میکند. تمرکز اکنون به CPI آمریکا در چهارشنبه و PPI در پنجشنبه معطوف است. از منظر تکنیکال، بستهشدن قیمت طلا در هفته گذشته زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه (SMA) شرایط نزولی را تقویت کرد؛ حمایت در نزدیکی ۴٬۲۷۰٫۱۶ دلار قرار دارد؛ RSI حوالی ۳۵ است و MACD همچنان منفی مانده است. مقاومت در SMA ۲۰۰روزه در ۴٬۴۴۱٫۱۰ دلار و سپس در نزدیکی ۴٬۵۷۱٫۲۱ دلار دیده میشود.
تنشهای ژئوپلیتیک و فشار تورم
طلا با وجود عقبنشینی ملایم دلار آمریکا از اوجهای اخیر، در یک کانال باریک گیر کرده است. در حالی که توقف موقت حملات میان ایران و اسرائیل تا حدی آرامش ایجاد میکند، شاهد آن هستیم که تنشهای زیربنایی کف ریسک ژئوپلیتیک را حفظ میکند. دادههای تحلیلگران ریسک دریایی نشان میدهد حق بیمه پوشش «ریسک جنگ» برای نفتکشهایی که از تنگه هرمز عبور میکنند طی ماه گذشته ۱۵٪ افزایش یافته که بازتابدهنده همین ابهامات حلنشده است.
فشار اصلی بر طلا از ناحیه انتظار برای فدرال رزروی تهاجمیتر میآید. اداره آمار کار آمریکا (BLS) هفته گذشته گزارش کرد شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ماه مه اندکی داغ و معادل نرخ سالانه ۳٫۵٪ بوده و همین موضوع این نگرانیها را تشدید کرده است. در نتیجه، تا صبح امروز، ۹ ژوئن ۲۰۲۶، ابزار CME FedWatch احتمال ۸۲٪ برای افزایش نرخ تا پایان سال را نشان میدهد؛ موضوعی که بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا را بالا نگه داشته و از دلار حمایت میکند.
راهبردهای معاملاتی و چشمانداز تکنیکال
ما معتقدیم هرگونه تقویت قیمت طلا باید بهعنوان فرصت فروش دیده شود. این محیط یادآور دوره منتهی به چرخه افزایش نرخ سال ۲۰۲۲ است؛ زمانی که دلار قوی و رشد بازدهی واقعی در نهایت بر تقاضای پناهگاه امن غلبه کرد. برای معاملهگران مشتقه، این میتواند به معنای بررسی راهبردهایی مانند خرید اختیار فروش (Put) یا ایجاد اسپرد «Bear Put» برای بهرهبرداری از افت مورد انتظار باشد.
از منظر تکنیکال، شکست زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه یک سیگنال نزولی مهم است. اکنون منتظر یک حرکت پایدار زیر حمایت کانال نزولی در حوالی ۴٬۲۷۰ دلار هستیم تا پیش از ورود به موقعیتهای فروش تهاجمیتر تصمیمگیری کنیم. شاخصهایی مانند RSI و MACD نشان میدهد با وجود آنکه فروشندگان کنترل را در دست دارند، بازار به شکل عمیق در وضعیت اشباع فروش نیست و این یعنی فضا برای افت بیشتر وجود دارد.
هر جهش غافلگیرکنندهای ابتدا در میانگین متحرک ۲۰۰روزه، که اکنون نزدیک ۴٬۴۴۱ دلار است، با آزمون جدی روبهرو میشود. بازگشت به بالای این سطح نخستین نشانه احتیاط برای دیدگاه نزولی ما خواهد بود. مانع مهمتر همچنان مرز بالایی کانال در حوالی ۴٬۵۷۱ دلار است؛ سطحی که انتظار داریم سقفی برای هرگونه شتاب صعودی غیرمنتظره ایجاد کند.
