طلا (XAU/USD) روز چهارشنبه بالای ۴,۰۰۰ دلار باقی ماند، اما با نوسان‌های نامنظم معامله شد؛ در حالی‌که بازارها در انتظار تصمیم فدرال رزرو بودند و هم‌زمان افزایش تنش‌های خاورمیانه را زیر نظر داشتند. سپاه پاسداران انقلاب اسلامی ایران (IRGC) به یک پایگاه آمریکا در اردن موشک شلیک کرد و در مقابل، فرماندهی مرکزی آمریکا (CENTCOM) اعلام کرد با همکاری عربستان سعودی، حملات دقیق علیه گروه‌های مورد حمایت ایران در عراق انجام داده است. پس از تشدید تنش‌ها، نفت بازگشت؛ قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) حوالی ۸۳ دلار قرار گرفت (بیش از ۵.۵٪ رشد روزانه) و شاخص دلار آمریکا (DXY) نیز نزدیک ۱۰۱.۴۵ بود.

قرار است فدرال رزرو ساعت ۱۸:۰۰ به وقت گرینویچ تصمیم سیاستی خود را اعلام کند و پس از آن، رئیس این نهاد «کوین وارش» ساعت ۱۸:۳۰ سخنرانی کند. انتظار می‌رود نرخ‌ها در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ شوند، هرچند ابزار CME FedWatch از احتمال ۳۱٪ برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای (bps) خبر می‌دهد. از منظر تکنیکال، طلا همچنان پایین‌تر از میانگین‌های متحرک ساده ۲۱، ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰روزه (SMA) قرار دارد؛ شاخص قدرت نسبی (RSI) نزدیک ۴۴ است و میله‌های MACD در حال کوچک شدن هستند. مقاومت‌ها حوالی ۴,۰۷۰ و ۴,۲۰۲ دلار قرار دارند و پس از آن ۴,۴۴۶ و ۴,۴۹۰ دلار؛ در حالی‌که حمایت‌ها در ۴,۰۰۰ و ۳,۸۵۰ دلار دیده می‌شوند.

ریسک‌های تکنیکال طلا و انتظارات از فدرال رزرو

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران بازار مشتقه خود را برای حرکات تند بازار آماده کنند؛ زیرا طلا پیش از تصمیم امروز فدرال رزرو به شکلی خطرناک نزدیک سطح حمایتی کلیدی ۴,۰۰۰ دلار نوسان می‌کند. با توجه به اینکه فلز زرد پایین‌تر از میانگین‌های متحرک ۲۱روزه، ۵۰روزه و ۲۰۰روزه معامله می‌شود، شاخص‌های تکنیکال به‌طور محسوسی به نفع فروشندگان هستند. از نظر تاریخی، زمانی که طلا در دوره‌های تنش‌های ژئوپلیتیک به زیر میانگین متحرک ۲۱روزه می‌شکند، به‌طور متوسط طی دو هفته بعد حدود ۳.۵٪ افت را تجربه می‌کند.

باید نشست سیاست‌گذاری امروز فدرال رزرو را با دقت رصد کنیم؛ جایی که در حال حاضر بازار، احتمال ۳۱٪ برای یک افزایش غافلگیرکننده ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده است. حتی اگر نرخ‌های بهره بدون تغییر در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ باقی بمانند، اظهارات تندروانه (hawkish) رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، می‌تواند موج فروش سنگینی در طلا ایجاد کند. این ریسک با تورم ناشی از انرژی تشدید می‌شود؛ به‌ویژه با جهش ۵.۵٪ قیمت نفت خام WTI تا حوالی ۸۳ دلار در امروز.

استراتژی‌های معاملاتی در میانه ریسک‌های ژئوپلیتیک و تورمی

برای معامله این سناریو، توصیه می‌کنیم اختیار فروش (Put) خارج از قیمت (out-of-the-money) روی طلا خریداری شود و هدف، ناحیه حمایتی مهم بعدی در ۳,۸۵۰ دلار باشد. اگر کف روانی ۴,۰۰۰ دلار شکسته شود، احتمالاً فشار خرید به‌سرعت از بین می‌رود؛ بنابراین استفاده از «اسپرد پوت» می‌تواند راهی مقرون‌به‌صرفه برای بهره‌گیری از حرکت نزولی باشد. برای کسانی که انتظار نوسان‌های بزرگ‌تر دارند، استراتژی اختیار «استرادل خرید» (Long Straddle) کمک می‌کند از نوسان بالای بازار صرف‌نظر از جهت شکست، سود ببریم.

همچنین توصیه می‌کنیم از اختیار خرید (Call) بلندمدت روی نفت خام به‌عنوان پوشش ریسک دوگانه در برابر تورم و تشدیدهای نظامی در خاورمیانه استفاده شود. داده‌های گذشته نشان می‌دهد جهش روزانه ۵٪ در قیمت نفت غالباً به تداوم نوسان در بازار کالاها منجر می‌شود و این موضوع مستقیماً بر ساختار قیمت‌گذاری طلا اثر می‌گذارد. با ترکیب موقعیت فروش در طلا با اختیار خرید نفت، می‌توان در این دوره از عدم‌قطعیت ژئوپلیتیکِ شدید، انعطاف‌پذیری بالایی حفظ کرد.