طلا (XAU/USD) در معاملات اولیه آسیایی روز چهارشنبه تا حدود ۴٬۲۳۵ دلار کاهش یافت؛ پایینترین سطح از ۲۳ مارس، و افتی را ادامه داد که تحتتأثیر تشدید تازه تنشها در خاورمیانه و تقویت قیمتگذاری بازار برای افزایش نرخهای بهره آمریکا در سال جاری شکل گرفته است. توجه بازار در ادامه جلسه به انتشار شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا برای ماه مه معطوف میشود؛ دادهای که میتواند انتظارات از سیاستگذاری و دلار را بازتنظیم کند.
رویترز گزارش داد آمریکا پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، گفت تهران یک بالگرد آپاچی آمریکایی را در تنگه هرمز هدف قرار داده، حملاتی علیه ایران انجام داده است؛ هرچند او جداگانه اعلام کرد طرفین پس از آتشبس شکننده اوایل آوریل، به توافق نزدیک شدهاند. بازارها همچنین به داده اشتغال ماه مه آمریکا که قویتر از انتظار بود واکنش نشان میدهند؛ در حالی که پیشبینی میشود CPI ماه مه ۴.۲٪ به صورت سالانه باشد در برابر ۳.۸٪ در آوریل؛ و CPI هسته ۲.۹٪ در برابر ۲.۸٪ برآورد میشود. تورم داغتر میتواند دلار را تقویت کرده و فشار بیشتری بر فلز قیمتگذاریشده به دلار وارد کند؛ فلزی که بازدهی ندارد و همچنین میانگین متحرک ۲۰۰روزه خود را نیز شکسته است.
انتظارات از سیاست فدرال رزرو و واکنشهای بازار
شاهد عقبنشینی قیمتهای طلا از سقفهای اخیر هستیم و اکنون حوالی ۲٬۳۱۵ دلار معامله میشود. این فشار نزولی عمدتاً به این دلیل است که بازارها در حال تعدیل انتظارات خود درباره زمان آغاز کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو هستند. رویداد کلیدی که همه این هفته زیر نظر دارند، گزارش تورم شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) است که بهطور جدی بر گام بعدی فد اثر خواهد گذاشت.
گزارش قدرتمند اشتغال ماه مه که از ایجاد ۲۷۲ هزار شغل حکایت داشت، بسیاری را به این نتیجه رسانده که اقتصاد بیش از حد داغ است تا فدرال رزرو به این زودی به کاهش نرخها فکر کند. این قدرت، ارزش دلار و بازده اوراق را بالا میبرد و دارایی بدون بازدهی مانند طلا را کمجذابتر میکند. از منظر تاریخی، طلا وقتی انتظارات نرخ بهره ثابت و بالا یا در حال افزایش باشد، معمولاً عملکرد ضعیفتری دارد.
دادههای تورمی و چشمانداز کوتاهمدت طلا
گزارش CPI این جمعه، مانع مهم بعدی است. پس از آنکه تورم سرفصل آوریل ۳.۴٪ ثبت شد، هر عددی که داغتر از انتظار منتشر شود میتواند موجب موج فروش قابلتوجه دیگری در طلا شود. به نظر ما معاملهگران در حال موقعیتگیری برای این سناریو هستند و تقویت بیشتر دلار آمریکا را پیشبینی میکنند.
هرچند تنشهای ژئوپلیتیک معمولاً از طلا حمایت میکند، اما در حال حاضر این عامل در برابر سیاست بانکهای مرکزی در اولویت پایینتری قرار گرفته است. مشابه آنچه در چرخه افزایش نرخهای ۲۰۲۲-۲۰۲۳ دیدیم، تمرکز بازار بیشتر بر تورم و واکنش فدرال رزرو است. بنابراین حتی با وجود نااطمینانی جهانی، مسیر کممقاومتتر طلا در کوتاهمدت ظاهراً نزولی است.
با توجه به این چشمانداز، به نظر ما برای معاملهگران مشتقه محتاطانه است که خرید اختیار فروش (Put) را برای پوشش ریسک افت احتمالی به زیر سطح حمایتی ۲٬۳۰۰ دلار در نظر بگیرند، بهویژه در آستانه انتشار دادههای تورمی. این بدبینی با کاهش احتمال کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک در حال تقویت شدن است. شکست سطوح تکنیکال مهم، مانند میانگین متحرک ۵۰روزه، میتواند این نگاه نزولی را تأیید کند.
