طلا (XAU/USD) روز دوشنبه با بالا گرفتن تنش‌های خاورمیانه و تغییر انتظارات درباره نرخ بهره، بخشی از رشدهای قبلی را پس داد. پس از اوجِ جلسه اروپا نزدیک ۴٬۵۸۰ دلار و کفِ روزانه نزدیک ۴٬۴۲۰ دلار، حوالی ۴٬۵۵۰ دلار معامله شد. ابتدا طلا بالا رفت چون بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا از سقف‌های چندماهه عقب نشست، هرچند در کل هنوز بالا بود. دلار آمریکا کمی تقویت شد و اجازه نداد طلا بیشتر رشد کند. بازارها دوباره چشم‌انداز فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را ارزیابی کردند؛ چون نگرانی از تورمِ ناشی از رشد نفت، احتمال افزایش نرخ بهره در اواخر امسال را بیشتر کرد. بعد توجه به ریسکِ کند شدن رشد اقتصادی به‌خاطر قیمت بالای انرژی رفت. ابزار CME FedWatch (ابزاری که از قیمت معاملات بازار، احتمال مسیر نرخ بهره را تخمین می‌زند) نشان می‌دهد انتظار غالب این است که نرخ‌ها تا سال ۲۰۲۶ در بازه ۳٫۵۰٪ تا ۳٫۷۵٪ بماند. طلا نسبت به اوج ماه مارسِ ۵٬۴۱۹ دلار نزدیک ۱۵٪ پایین‌تر بود و در مارس در مسیر پایان دادن به روند صعودی هفت‌ماهه قرار داشت. جروم پاول گفت سیاست پولی «در وضعیت خوبی» است تا فعلاً صبر کنند و هم‌زمان هدف تورم ۲٪ را حفظ کنند. جنگ آمریکا و اسرائیل با ایران شدیدتر شد و حوثی‌های مورد حمایت ایران حملات موشکی و پهپادی به اسرائیل انجام دادند. ریسک‌ها شامل احتمال اختلال در کشتیرانی دریای سرخ و کاهش جریان نفت از تنگه هرمز بود. دونالد ترامپ گفت مذاکرات «پیشرفت زیادی» داشته و «احتمالاً» توافق حاصل می‌شود، اما هشدار داد اگر مذاکرات شکست بخورد ممکن است به زیرساخت‌ها، چاه‌های نفت و جزیره خارک حمله شود. گزارش‌ها همچنین به آماده‌سازی برای چند هفته عملیات زمینی و اعزام هزاران نیروی آمریکایی اشاره کردند. تمرکز این هفته شامل شاخص مدیران خریدِ تولیدیِ مارس (PMI؛ نظرسنجی از مدیران خرید که وضعیت فعالیت تولیدی را نشان می‌دهد) و گزارش اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls؛ آمار ماهانه اشتغال در آمریکا به‌جز بخش کشاورزی) است. از نظر فنی، قیمت به سمت میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه (SMA؛ میانگین قیمت در ۱۰۰ روز گذشته) حرکت کرد؛ شاخص قدرت نسبی (RSI؛ نشان‌دهنده شدت خرید/فروش) نزدیک ۴۰ بود و مک‌دی (MACD؛ شاخص روند و شتاب قیمت) همچنان منفی است. مقاومت نزدیک ۴٬۶۳۳ دلار و سپس ۴٬۹۵۸ دلار قرار دارد و حمایت ۴٬۴۰۰ تا ۴٬۳۰۰ دلار و میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه نزدیک ۴٬۱۲۳ دلار است. می‌بینیم طلا بین دو نیروی اصلی بالا و پایین می‌شود: ترس از گسترش جنگ در خاورمیانه و واقعیتِ نرخ‌های بهره بالای آمریکا. این وضعیت بازار را پرنوسان می‌کند و احتمال جهش‌های بزرگ قیمت را بالا می‌برد. با توجه به اینکه طلا از سقف همین ماه نزدیک ۱۵٪ افت کرده، معامله‌گران باید در انتخاب یک جهت قطعی محتاط باشند. درگیری رو به تشدید آمریکا و ایران که حالا حملات حوثی‌ها را هم در بر می‌گیرد، دلیلی جدی برای داشتن «پوششِ ریسکِ صعودی» در طلاست (یعنی ابزارهایی برای سود بردن یا جبران زیان اگر قیمت ناگهان بالا رفت). شکست مذاکرات می‌تواند موج «فرار به دارایی امن» ایجاد کند (یعنی سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های کم‌ریسک‌تر می‌روند)، مشابه جهشی که اواخر ۲۰۲۵ و هنگام گسترده شدن درگیری دیده شد. خرید اختیارِ خرید (Call Option؛ قراردادی که حقِ خرید در قیمت مشخص را می‌دهد) با قیمت‌های اعمال بالاتر از میانگین متحرک ۵۰روزه نزدیک ۴٬۹۵۸ دلار می‌تواند راهی کم‌هزینه برای آماده شدن در برابر شوک سیاسی باشد. از طرف دیگر، اصرار فدرال رزرو بر ثابت نگه داشتن نرخ بهره مانع مهمی برای طلای بدون سودِ دوره‌ای است (طلا «بهره» یا «سود ثابت» نمی‌دهد). ابزار FedWatch تقریباً هیچ انتظار واقعی برای کاهش نرخ در ۲۰۲۶ نشان نمی‌دهد؛ یعنی «هزینه فرصت» نگهداری طلا بالاست (یعنی با نگه داشتن طلا، سودی را که می‌شد از نرخ بهره گرفت از دست می‌دهید). این می‌تواند به این معنا باشد که فروش اختیار خرید یا ساخت «اسپردِ اختیار خریدِ نزولی» (Bear Call Spread؛ فروش یک اختیار خرید و هم‌زمان خرید اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر برای محدود کردن ریسک) اگر داده‌های اقتصادی قوی بماند و طلا نتواند از مقاومت‌های مهم عبور کند، سودآور باشد. آمارهای اخیر از صبر فدرال رزرو حمایت می‌کند؛ چون گزارش تازه شاخص قیمت مصرف‌کننده فوریه (CPI؛ سنجه تورمِ قیمت کالاها و خدمات مصرفی) نشان داد تورم همچنان سرسختانه بالای ۳٪ است. گزارش اشتغال غیرکشاورزی این هفته بسیار مهم است؛ چون عدد قوی اشتغال احتمالاً دلار را تقویت می‌کند و فشار بیشتری به طلا می‌آورد. بنابراین اگر داده‌ها داغ باشد (یعنی بسیار قوی و تورم‌زا به نظر برسد)، معامله‌گران باید برای حرکت احتمالی به سمت محدوده حمایتی ۴٬۳۰۰ دلار آماده باشند. از نظر فنی، برگشت قیمت از میانگین متحرک ۲۰۰روزه امیدوارکننده است، اما شاخص‌های شتاب هنوز شروعِ یک روند صعودیِ قدرتمند را تأیید نمی‌کنند. بنابراین در کوتاه‌مدت، معامله در «بازه نوسان» (خرید نزدیک حمایت و فروش نزدیک مقاومت) می‌تواند محتاطانه‌تر باشد. راهبردهایی که از نوسان سود می‌گیرند، مثل «استرادلِ خرید» (Long Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت اعمال برای سود گرفتن از حرکت بزرگ به هر سمت)، می‌تواند مؤثر باشد؛ مخصوصاً پیش از انتشار داده‌های مهم این هفته.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید