طلا (XAU/USD) در معاملات آسیایی پس از آن‌که آمریکا و ایران روز یکشنبه از توافقی برای پایان دادن به درگیری خود خبر دادند — توافقی که قرار است از روز جمعه اجرایی شود — تا سقف هفتگی صعود کرد. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت ایالات متحده محاصره دریایی بنادر ایران را لغو خواهد کرد و تنگه هرمز پس از امضای توافق بازگشایی می‌شود؛ مسیری که قرار است «برای همیشه بدون عوارض» باشد. ایران اعلام کرد مذاکرات ۶۰ روزه به سه تعهد آمریکا گره خورده است: لغو محاصره، پایان وضعیت جنگی و عملیات نظامی، و آزادسازی منابع مسدودشده ایران. بازارها همچنین انتظارات نرخ بهره را بازتنظیم کردند؛ به‌طوری‌که ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ فدرال رزرو در دسامبر را نزدیک به ۶۴٪ نشان می‌دهد که از ۶۹٪ هفته گذشته کمتر است.

از منظر تکنیکال، طلا همچنان در فاز اصلاحی زیر میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه (SMA) و باند میانی بولینگر قرار دارد، در حالی‌که RSI نزدیک ۴۲ است. مقاومت در حوالی ۴,۴۱۵ دلار و سپس ۴,۶۸۵ دلار دیده می‌شود و میانگین متحرک ۱۰۰روزه نزدیک ۴,۷۶۲ دلار قرار دارد. حمایت در نزدیکی ۴,۱۴۲ دلار است و شکست آن می‌تواند به اصلاح عمیق‌تر اشاره کند. جداگانه، بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ مجموعاً ۱,۱۳۶ تن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار خریداری کردند که بالاترین خرید سالانه ثبت‌شده است.

چرخش ژئوپلیتیک و پویایی نرخ بهره

ما توافق صلح جدید آمریکا و ایران را یک چرخش ژئوپلیتیک مهم می‌دانیم که نیاز فوری به طلا به‌عنوان دارایی امن را کاهش می‌دهد. با این حال، واکنش اولیه مثبت بازار بر محرک مهم‌تری برای طلا در مقطع فعلی متمرکز است: نرخ‌های بهره. این توافق ریسک جهش تورمی ناشی از نفت را کاهش می‌دهد و در نتیجه احتمال افزایش‌های آتی نرخ بهره توسط فدرال رزرو را پایین می‌آورد.

بر اساس ابزار CME FedWatch، بازار اکنون احتمال افزایش نرخ در دسامبر را ۶۴٪ قیمت‌گذاری می‌کند؛ در حالی‌که همین عدد تنها هفته گذشته ۶۹٪ بود. با توجه به این‌که گزارش اخیر CPI ماه مه نشان داد تورم هسته همچنان سرسختانه بالای ۳٪ مانده است، هر عاملی که بتواند فشارهای قیمتی را کاهش دهد اهمیت دارد. ما معتقدیم کاهش انتظارات افزایش نرخ بهره، دلیل اصلی قدرت فعلی طلاست.

این موضوع به‌ویژه با توجه به اهمیت تنگه هرمز — که حدود یک‌چهارم عرضه روزانه نفت جهان از آن عبور می‌کند — حیاتی است. تاریخ، از جمله شوک‌های نفتی دهه ۱۹۷۰، نشان می‌دهد بی‌ثباتی در این منطقه چگونه مستقیماً به افزایش هزینه انرژی و تورم جهانی تبدیل می‌شود. یک توافق صلح پایدار می‌تواند عملاً سقفی برای قیمت نفت ایجاد کند؛ عاملی که طی یک سال گذشته یکی از نگرانی‌های اصلی بانک‌های مرکزی بوده است.

چشم‌انداز تکنیکال و راهبرد معاملاتی

با وجود این تغییر بنیادی مثبت، تصویر تکنیکال طلا همچنان ضعیف است و قیمت هنوز زیر میانگین متحرک ۱۰۰روزه قرار دارد. این تضاد میان چشم‌انداز نسبتاً صعودی نرخ بهره و الگوی نزولی نمودار نشان می‌دهد باید برای نوسان آماده باشیم. انتظار داریم با هضم این سیگنال‌های متعارض، معاملات پرنوسان و دوطرفه (رفت‌وبرگشتی) شکل بگیرد.

در راهبرد ما، مقاومت نزدیک میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در حوالی ۴,۷۶۲ دلار یک سطح کلیدی است. ما استفاده از اختیار معامله برای فروش اسپردهای کال بالاتر از این مانع را مدنظر قرار می‌دهیم. این موقعیت به ما اجازه می‌دهد اگر رالی فعلی فروکش کند و ضعف تکنیکال بلندمدت مطابق نمودارها دوباره غالب شود، از آن منتفع شویم.

در سوی دیگر، سطح حمایتی نزدیک باند پایینی بولینگر در حوالی ۴,۱۴۲ دلار را زیر نظر داریم. شکست قاطع زیر این قیمت نشان می‌دهد تکنیکال‌های نزولی در حال غلبه بر اخبار بنیادی هستند. در این صورت، به‌دنبال خرید اختیار فروش (پوت) خواهیم بود تا برای حرکت بزرگ‌تر به سمت پایین موقعیت‌گیری کنیم.