طلا روز چهارشنبه برای دومین روز متوالی به افت خود ادامه داد؛ در حالی‌که شاخص دلار آمریکا (DXY) به اوج ۱۳ماهه در حوالی 102.00 صعود کرد. XAU/USD از سطح 4,100 عبور کرد و در محدوده 4,061 دلار معامله شد؛ در شرایطی که بازار چشم به بازآزمایی کف‌های سال تا به امروز در 4,023 دلار و سطح روانی 4,000 دلار دوخته است. این حرکت در حالی رخ می‌دهد که تشدید انتظارات نسبت به افزایش نرخ بهره فدرال رزرو (Fed) در ادامه سال، بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا را بالا برده و از دلار حمایت می‌کند؛ هم‌زمان، اصلاح در بازار سهام جهانی به رهبری سهام فناوری نیز تقاضا برای USD را تقویت کرده است.

از منظر تکنیکال، فروشندگان در حال فشار آوردن به سطح اکستنشن فیبوناچی 127.2% در 4,055 هستند؛ در حالی‌که شاخص قدرت نسبی (RSI) ۱۴ دوره‌ای در تایم‌فریم ۴ ساعته به محدوده اشباع فروش نزدیک می‌شود و مکدی (MACD) همچنان در ناحیه منفی قرار دارد. شکست به سمت پایین می‌تواند حمایت 4,000 دلار و سپس اکستنشن 161.8% در 3,964 دلار را در معرض دید قرار دهد؛ در مقابل، مقاومت نزدیک سقف روز سه‌شنبه حوالی 4,145 دلار و اوج روز دوشنبه در حدود 4,220 دلار دیده می‌شود؛ پیش از برخورد با خط روند نزولی از اوایل مارس در حوالی 4,355 دلار. جداگانه، طبق گزارش شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در سال 2022 مقدار 1,136 تن طلا به ارزش حدود 70 میلیارد دلار به ذخایر خود افزودند.

چشم‌انداز نزولی و تاکتیک‌های معاملاتی

با توجه به تداوم قدرت دلار آمریکا و سیگنال‌های انقباضی فدرال رزرو، مسیر کم‌مقاومت طلا در کوتاه‌مدت را نزولی ارزیابی می‌کنیم. در هفته‌های آینده باید برای آزمون سطح روانی 4,000 دلار موقعیت‌گیری کنیم. مومنتوم تکنیکال نیز این دیدگاه نزولی را تقویت می‌کند؛ زیرا شاخص‌های کلیدی هنوز نشان نمی‌دهند فلز زرد به‌طور کامل وارد اشباع فروش شده باشد.

راهبرد اصلی ما می‌تواند خرید اختیار فروش (Put) با قیمت‌های اعمال در سطح یا پایین‌تر از کف سال تا به امروز یعنی 4,023 دلار باشد. به‌طور مشخص، سررسیدهای ژوئیه و اوت را مدنظر داریم تا این حرکت مورد انتظار پوشش داده شود. این رویکرد یک شرط‌بندی شفاف و اهرمی روی تداوم افت قیمت به سمت سطح حمایتی 3,964 دلار فراهم می‌کند.

زمینه بازار و معاملات مبتنی بر نوسان

این فضای بازار یادآور دوره 2022-2023 است؛ زمانی‌که افزایش‌های تهاجمی نرخ بهره توسط فدرال رزرو، DXY را به سقف‌های ۲۰ساله رساند و در ابتدا بر طلا فشار وارد کرد. اکنون نیز دینامیک مشابهی دیده می‌شود؛ به‌طوری‌که بازارهای آتی دست‌کم دو افزایش دیگر نرخ بهره در سال جاری را قیمت‌گذاری کرده‌اند. با این حال، بانک‌های مرکزی همچنان خریداران قدرتمندی هستند و شورای جهانی طلا گزارش داده که آن‌ها در سه‌ماهه نخست 2026 بیش از 228 تن طلا به ذخایر خود افزودند؛ عاملی که می‌تواند یک کف بنیادی برای قیمت‌ها ایجاد کند.

با این وجود، با توجه به موج فروش در بخش هوش مصنوعی و تداوم تنش‌های ژئوپلیتیک، باید برای جهش‌های تند نوسان آماده بود. برای بهره‌برداری از این عدم‌قطعیت، می‌توان خرید استرادل (Straddle) را مدنظر قرار داد که از یک حرکت بزرگ قیمتی در هر دو جهت منتفع می‌شود. اگر واقعاً وحشت بر بازار حاکم شود، طلا ممکن است به‌سرعت همبستگی سنتی «پناهگاه امن» خود با دلار را معکوس کند.

برای راهبردی با ریسک تعریف‌شده‌تر، می‌توان از اسپرد اختیار فروش نزولی (Bear Put Spread) جهت کاهش هزینه ورود استفاده کرد. در این حالت، یک اختیار فروش با قیمت اعمال نزدیک به قیمت فعلی—مثلاً 4,050 دلار—خریداری می‌شود و هم‌زمان یک اختیار فروش با قیمت اعمال در هدف—مثلاً 4,000 دلار—فروخته می‌شود. این تاکتیک سقف سود بالقوه را محدود می‌کند، اما پرمیوم پرداختی را کاهش داده و حداکثر ریسک را مشخص می‌سازد.