طلا (XAU/USD) در ساعات ابتدایی معاملات اروپا در روز جمعه، زیر ۴٬۷۵۰ دلار و در یک بازه نوسانی آشنا معامله شد. نوسان قیمت نشان داد پیش از انتشار تازه‌ترین گزارش CPI آمریکا، فشار فروش ادامه‌دار و جدی شکل نگرفته است.

انتظار می‌رود گزارش CPI آمریکا نشان دهد تورم در ماه مارس دوباره بالاتر رفته است؛ موضوعی که به افزایش قیمت نفت خام نسبت داده می‌شود. در صورت‌جلسه نشست ۱۷–۱۸ مارس کمیته بازار باز فدرال (FOMC) آمده بود مقام‌ها برای کاهش نرخ بهره عجله ندارند و به ریسک‌های افزایشی تورم ناشی از شوک قیمتی انرژی در خاورمیانه اشاره کرده‌اند. (CPI یعنی «شاخص قیمت مصرف‌کننده» و سنجه رایج تورم؛ FOMC کمیته‌ای در فدرال رزرو است که درباره سیاست پولی و نرخ بهره تصمیم می‌گیرد.)

ریسک‌های ژئوپولیتیک و فشارهای تورمی

ایران پس از حملات اسرائیل به لبنان، عبور و مرور دریایی از تنگه هرمز را متوقف کرد و رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، به خطر تشدید تنش‌ها اشاره کرد. بالا رفتن قیمت نفت می‌تواند نگرانی تورمی را بیشتر کند؛ این وضعیت معمولاً به تقویت دلار آمریکا (USD) کمک می‌کند و به زیان طلاست، چون طلا «بازده یا سود دوره‌ای» مثل بهره یا سود تقسیمی نمی‌دهد. (USD یعنی دلار آمریکا؛ دارایی «بدون بازده» یعنی دارایی‌ای که بهره نقدی پرداخت نمی‌کند.)

نخست‌وزیر اسرائیل، بنیامین نتانیاهو، دستور آغاز گفت‌وگوهای مستقیم با لبنان را صادر کرد و یک مقام وزارت خارجه آمریکا گفت این گفت‌وگوها هفته آینده در واشینگتن دی‌سی برگزار می‌شود. گفت‌وگوهای آمریکا و ایران نیز قرار است در چند مرحله از اواخر شب جمعه تا شنبه انجام شود؛ این موضوع می‌تواند رشد دلار و افت طلا را محدود کند.

از نظر تحلیل فنی، طلا همچنان زیر «میانگین متحرک ساده» ۲۰۰ کندل در نمودار ۴ ساعته (SMA) نزدیک ۴٬۸۸۳ دلار قرار دارد و به سطح «اصلاح ۶۱.۸٪» نزدیک است. (SMA یعنی میانگین قیمت در یک دوره مشخص برای تشخیص روند؛ اصلاح ۶۱.۸٪ یکی از سطوح رایج اصلاح قیمت بر پایه نسبت‌های فیبوناچی است.) شاخص RSI نزدیک ۵۶ و MACD کمی منفی است؛ مقاومت همچنین در ۴٬۹۰۸.۴۰ دلار، سپس ۵٬۱۳۱.۵۰ و ۵٬۴۱۵.۶۹ قرار دارد؛ حمایت هم در ۴٬۷۵۱.۷۰، سپس ۴٬۵۹۵.۰۰، ۴٬۴۰۱.۱۱ و ۴٬۰۸۷.۷۱ دلار دیده می‌شود. (RSI نوسان‌سنج قدرت حرکت قیمت است؛ MACD اختلاف دو میانگین متحرک برای سنجش جهت و شتاب روند است.)

راهبردهای معاملات اختیار در بازار رِنج

با این حال، تنش‌های ژئوپولیتیک به طلا حمایت می‌دهد و مانع ریزش سنگین می‌شود. این یعنی فشار سیاست پولی می‌تواند قیمت را پایین بکشد، اما نااطمینانی جهانی معمولاً کف قیمتی ایجاد می‌کند.

برای معامله‌گران «ابزارهای مشتقه»، این فضا می‌تواند به نفع راهبردهایی باشد که از «کم‌نوسانی» سود می‌برند. (مشتقه یعنی قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل طلا گرفته می‌شود.) فروش «پرمیوم اختیار معامله» (حق‌بیمه/مبلغی که خریدار اختیار می‌پردازد) با راهبردهایی مثل «آیرون کاندور» یا «شورت استرَنگل» می‌تواند کاربردی باشد؛ یعنی با شرط ماندن قیمت در کانال فعلی سود کسب شود. (آیرون کاندور ترکیبی از چند اختیار خرید و فروش برای سود در بازار کم‌نوسان است؛ شورت استرنگل فروش هم‌زمان اختیار خرید و فروش برای گرفتن پرمیوم و سود در صورت نوسان محدود.) نکته اصلی این است که قیمت‌های اعمال (Strike) بیرون از محدوده‌های اخیر حمایت و مقاومت انتخاب شود. (قیمت اعمال یعنی قیمتی که در قرارداد اختیار معامله برای خرید/فروش تعیین می‌شود.)

محرک حرکت بعدی احتمالاً «غافلگیری» در داده‌های اقتصادی یا تغییر در شرایط ژئوپولیتیک خواهد بود. شکست زیر ۴٬۷۰۰ دلار که سه هفته نقش حمایت را داشته، می‌تواند نشانه ادامه افت باشد. در مقابل، عبور قاطع از مقاومت ۴٬۸۵۰ دلار می‌تواند نشان دهد تقاضای پناهگاه امن از نگرانی نرخ بهره قوی‌تر شده است.