طلا (XAU/USD) روز پنج‌شنبه با تثبیت دلار آمریکا در آستانه انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا در ساعت ۱۲:۳۰ به وقت گرینویچ، عقب‌نشینی کرد. این فلز پس از لمس اوج روزانه ۴,۴۳۴ دلار، نزدیک ۴,۳۸۳ دلار معامله می‌شد؛ در حالی که شاخص دلار آمریکا (DXY) پس از ثبت کف ۹۸.۷۱، حوالی ۹۸.۹۰ نوسان داشت. تمرکز بازارها بر این است که آیا تورم تولیدکننده در ماه اوت دوباره شتاب می‌گیرد یا نه؛ PPI سرفصل برای ماه اوت ۰.۴٪ ماهانه (در برابر ۰.۰٪ در ژوئیه) و ۵.۳٪ سالانه (در برابر ۴.۷٪) پیش‌بینی شده است؛ PPI هسته نیز ۰.۳٪ ماهانه (از ۰.۲٪) و ۴.۶٪ سالانه (از ۴.۲٪) برآورد می‌شود. افزایش قیمت نفت به نگرانی‌های تورمی دامن زده و ابزار CME FedWatch احتمال ضمنی ۶۲٪ برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر را نشان می‌دهد؛ هرچند نظرسنجی رویترز از اقتصاددانان حکایت از عدم افزایش بیشتر نرخ‌ها تا پایان سال دارد.
بازدهی‌های بالاتر آمریکا نیز فشار مضاعفی ایجاد کرده‌اند؛ بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری حوالی ۴.۸۵٪ قرار دارد که نزدیک به بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۲۳ است، آن‌هم پس از آنکه برنامه بزرگ‌تر بازخرید اوراق نتوانست به بهبود احساس ریسک کمک کند. از منظر تکنیکال، XAU/USD همچنان بالاتر از میانگین‌های متحرک ساده ۵۰روزه و ۱۰۰روزه قرار دارد اما پایین‌تر از SMA ۲۰۰روزه نزدیک ۴,۵۳۸ دلار است؛ RSI حدود ۴۹ و MACD زیر صفر قرار دارد. مقاومت‌ها در ۴,۵۳۸ و سپس ۴,۷۰۰ دلار دیده می‌شود و سطوح حمایتی نیز نزدیک به آخرین قیمت بسته‌شدن، ۴,۳۴۰، ۴,۲۶۶ و ۴,۰۰۰ دلار عنوان شده‌اند. بانک‌های مرکزی معمولاً تورم حدود ۲٪ را هدف می‌گیرند و تورم بالاتر غالباً از طریق نرخ‌های بهره بالاتر از یک ارز حمایت می‌کند، در حالی که نرخ‌های بالاتر معمولاً هزینه فرصت نگهداری طلای بدون بازده را افزایش می‌دهد.
رویکرد معاملاتی متمایل به فروش برای طلا (XAU/USD)
توصیه می‌کنیم معامله‌گران ابزارهای مشتقه در هفته‌های پیش‌رو رویکردی تدافعی و متمایل به فروش نسبت به طلا (XAU/USD) اتخاذ کنند. با تثبیت شاخص دلار آمریکا نزدیک ۹۸.۹۰ و نوسان بازدهی اوراق ۱۰ساله آمریکا در نزدیکی سقف چندساله ۴.۸۵٪، دارایی‌های بدون بازده مانند طلا با باد مخالف قابل‌توجهی مواجه‌اند. از منظر تاریخی، زمانی که بازدهی واقعی افزایش می‌یابد و دلار تقویت می‌شود، طلا معمولاً تحت فشار نزولی پایدار قرار می‌گیرد؛ زیرا هزینه فرصت نگهداری این فلز افزایش می‌یابد.
مدیریت ریسک و سطوح تکنیکال
برای مدیریت مؤثر ریسک، باید انتشارهای پیش‌روی شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا را از نزدیک رصد کنیم. اقتصاددانان انتظار دارند PPI سرفصل سالانه به ۵.۳٪ داغ‌تر شود؛ بخشی از این موضوع ناشی از جهش‌های اخیر قیمت جهانی نفت خام است که طی ماه گذشته بیش از ۵٪ رشد کرده است. رقم تورمی بالاتر از انتظار احتمالاً انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست ۱۵–۱۶ سپتامبر را تثبیت می‌کند؛ جایی که بازارها در حال حاضر احتمال ۶۲٪ برای افزایش نرخ را قیمت‌گذاری کرده‌اند.
از منظر تکنیکال، پیشنهاد می‌کنیم در رالی‌های مقطعی اقدام به ایجاد موقعیت‌های فروش شود و ناحیه حمایتی فوری نزدیک میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۳۴۰ دلار به‌عنوان هدف در نظر گرفته شود. شاخص قدرت نسبی روزانه در محدوده خنثی و روی ۴۹ قرار دارد، در حالی که MACD همچنان منفی است؛ نشانه‌ای از اینکه جهش‌های رو به بالا احتمالاً با فشار فروش قوی مواجه خواهند شد. معامله‌گران برای محافظت در برابر هرگونه خرید غیرمنتظره ناشی از تقاضای پناهگاه امن، بهتر است حد ضررهای فشرده را اندکی بالاتر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴,۵۳۸ دلار قرار دهند.
