طلا (XAU/USD) روز پنج‌شنبه تحت فشار خفیف باقی ماند، چون دلار آمریکا با توجه به ابهام درباره گفت‌وگوهای آمریکا و ایران و انتظار برای سخت‌گیرانه‌تر شدن سیاست پولی آمریکا (بالا نگه داشتن نرخ بهره برای مهار تورم) تقویت شد. XAU/USD نزدیک ۴٬۶۸۰ دلار معامله شد؛ پس از آن‌که سه‌شنبه تا حوالی ۴٬۷۷۳ دلار، بالاترین سطح سه هفته اخیر، بالا رفته بود.

قیمت‌گذاری بازار نشان می‌داد بسیاری معتقدند نرخ‌های بهره آمریکا ممکن است برای مدت طولانی‌تری بالا بماند. این دیدگاه بعد از انتشار داده‌های تورمی تقویت شد؛ داده‌هایی که نشان داد افزایش هزینه‌های انرژی مرتبط با جنگ خاورمیانه برای دومین ماه پیاپی فشار هزینه را برای مصرف‌کنندگان و تولیدکنندگان بالا برده است. همچنین احتمال این‌که فدرال‌رزرو (بانک مرکزی آمریکا) تا پایان سال نرخ بهره را افزایش دهد بیشتر شد؛ چون وضعیت بازار کار باثبات‌تر به نظر می‌رسید.

بازده بالاتر اوراق خزانه‌داری آمریکا و دلار قوی‌تر، رشد فلز بدون بهره را محدود کرد. شاخص دلار آمریکا (DXY: شاخصی که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم می‌سنجد) حوالی ۹۸٫۵۴ معامله شد و نزدیک به بالاترین سطح بیش از یک هفته اخیر قرار گرفت.

سوزان کالینز، رئیس فدرال‌رزرو بوستون، گفت ممکن است برای سرد کردن تورم (کاهش سرعت رشد قیمت‌ها) لازم باشد نرخ‌ها افزایش یابد و سیاست پولی برای مدتی محدودکننده بماند (یعنی با نرخ بهره بالا تقاضا را کم کند). او گفت رشد اشتغال در یک سال گذشته نزدیک به سطح سربه‌سر بوده و نرخ بیکاری هم نسبتاً پایین مانده است.

ترامپ برای یک نشست دو روزه به پکن رسید که محورهای آن تجارت، تایوان و جنگ در ایران بود. طبق گزارشی از کاخ سفید که رویترز به آن استناد کرد، گفت‌وگوها شامل دسترسی به بازار، سرمایه‌گذاری چین، باز نگه داشتن تنگه هرمز و جلوگیری از دستیابی ایران به سلاح هسته‌ای بوده است.

از نظر تکنیکال (تحلیل تکنیکال: بررسی نمودار قیمت و شاخص‌ها برای حدس روند)، XAU/USD بالاتر از میانگین متحرک ساده ۲۱روزه (SMA: میانگین قیمت در یک بازه مشخص) نزدیک ۴٬۶۸۴ دلار و پایین‌تر از SMA ۵۰روزه حوالی ۴٬۷۴۰ دلار قرار داشت؛ SMA ۲۰۰روزه هم نزدیک ۴٬۳۴۱ دلار بود. شاخص RSI (قدرت نسبی: نشان می‌دهد بازار در وضعیت خرید/فروش هیجانی است یا نه) حوالی ۵۰ بود و MACD (همگرایی-واگرایی میانگین متحرک: شاخص سنجش جهت و قدرت روند) باثبات شد. مقاومت‌ها (سطحی که عبور از آن سخت‌تر است) در ۴٬۷۴۰ و ۴٬۸۵۰ دلار و حمایت‌ها (سطحی که معمولاً جلوی ریزش را می‌گیرد) در ۴٬۶۸۴ و سپس ۴٬۵۰۰ و ۴٬۳۴۱ دلار دیده می‌شد.

با توجه به موضع سخت‌گیرانه فدرال‌رزرو، به نظر می‌رسد شتاب صعودی طلا فعلاً محدود است. گزارش تورم اخیر آوریل ۲۰۲۶ نشان داد تورم هسته (Core CPI: تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) همچنان بالا و روی ۳٫۸٪ مانده؛ بسیار بالاتر از هدف فدرال‌رزرو. این وضعیت روایت «نرخ بهره بالا برای مدت طولانی‌تر» را تقویت می‌کند. چنین محیطی معمولاً به نفع دلار قوی است و رشد دارایی‌های بدون بهره مثل طلا را دشوار می‌کند.

بازار کار قوی—با گزارش اخیر اشتغال که ۱۹۵ هزار شغل جدید و نرخ بیکاری ۴٫۱٪ را نشان داد—به فدرال‌رزرو فرصت می‌دهد موضع تندروانه (Hawkish: طرفدار نرخ بهره بالاتر و سیاست ضدتورمی) را حفظ کند. در نتیجه، بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری تا ۵٫۱٪ بالا رفته و سرمایه را از طلا دور می‌کند. برای معامله‌گران مشتقه (Derivatives: ابزارهایی مثل قرارداد آتی و اختیار معامله که ارزششان از دارایی پایه می‌آید)، گرفتن موقعیت خرید مستقیم روی قراردادهای آتی طلا (Gold Futures: قرارداد خرید/فروش طلا در آینده با قیمت مشخص) پرریسک و پرهزینه می‌شود.

با توجه به این‌که طلا بین میانگین متحرک ۲۱روزه و ۵۰روزه در حال نوسان است، استراتژی‌های فروش اختیار معامله (Option Selling: فروش قرارداد اختیار برای دریافت «پرمیوم/حق بیمه» و سود از آرام بودن بازار) جذاب به نظر می‌رسد. «آیرون کندور» (Iron Condor: ترکیب فروش یک اسپرد کال و یک اسپرد پوت برای سود گرفتن از نوسان محدود) با فروش اسپرد کال بالای مقاومت ۴٬۷۴۰ دلار و فروش اسپرد پوت پایین حمایت ۴٬۶۸۴ دلار می‌تواند به معامله‌گران اجازه دهد از همین بی‌جهتی بازار سود بگیرند. در بخش‌هایی از ۲۰۲۵ نیز حرکت رنج (Range-bound: نوسان در یک بازه مشخص) فرصت‌هایی برای دریافت پرمیوم ایجاد کرده بود.

برای کسانی که احتمال شکست حمایت و ریزش را می‌بینند، خرید اختیار فروش (Put Option: حق فروش دارایی در قیمت مشخص) راه محتاطانه‌تری برای چیدن موقعیت نزولی است. شکست قاطع زیر حمایت ۴٬۶۸۴ دلار می‌تواند مسیر را به سمت کف بعدی در ۴٬۵۰۰ دلار باز کند. استفاده از پوت یا اسپرد پوت (Put Spread: خرید و فروش همزمان پوت در قیمت‌های مختلف برای کاهش هزینه) ریسک را محدود می‌کند و امکان بهره‌برداری از ضعف ناشی از دلار قوی را می‌دهد.

در مقابل، هر خبر منفی از نشست پکن یا تشدید تنش در ایران می‌تواند باعث «فرار به سمت دارایی امن» (Flight to safety: انتقال سرمایه به دارایی‌های کم‌ریسک‌تر) شود. معامله‌گران باید آماده جهش احتمالی قیمت طلا باشند. در این سناریو، خرید اختیار خرید خارج از پول (Out-of-the-money Call: اختیار خریدی که قیمت اعمال آن بالاتر از قیمت فعلی است و ارزان‌تر است) راه کم‌هزینه‌ای برای استفاده از رشد شدید خواهد بود، اگر طلا از مقاومت ۴٬۸۵۰ دلار عبور کند.