طلا با رشدهای محدود معامله شد اما برای حفظ سطح بالای ۴,۳۰۰ دلار با مشکل مواجه بود و پس از لمس بالاترین سطح از ۱۸ ژوئن، با ظهور یک بازگشت کوچک در تقاضای دلار آمریکا عقب نشست. دلار (Greenback) پس از آن حمایت یافت که مقامهای فدرال رزرو بار دیگر بر ریسکهای تورمی تأکید کردند، در حالیکه بازارها همچنان حدود ۸۰٪ احتمال افزایش نرخ بهره تا پایان سال را قیمتگذاری میکنند. دادههای ضعیفتر آمریکا حرکت دلار را محدود کرد: گزارش ADP نشان داد رشد اشتغال بخش خصوصی در ژوئیه ۴۰ هزار نفر بوده در برابر ۹۵ هزار نفر در ماه قبل، و شاخص PMI خدمات ISM از ۵۴.۰ به ۵۴.۱ افزایش یافت اما کمتر از انتظار ۵۴.۵ بود. در واکنش، احتمال ضمنی افزایش نرخ در سپتامبر از حدود ۶۷٪ به نزدیک ۵۵٪ کاهش یافت و اکنون توجهها به گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) روز جمعه معطوف است.
ژئوپلیتیک نیز در ترکیب قیمتگذاری نقش داشت. حوثیهای همسو با ایران در یمن از حملات موشکی به یک نفتکش سعودی نزدیک ینبع و نفتکش دیگری در خلیج عدن خبر دادند؛ با این حال، امیدها به تفاهم آمریکا و ایران و بازگشایی تنگه هرمز باعث شد نفت نزدیک کف چندهفتهای بماند؛ ایران اعلام کرد در حال نهاییکردن پیشنویس توافقی با عمان است. از منظر تکنیکال، شمش برای نخستینبار از ۱۷ مارس بالاتر از میانگین متحرک ساده ۵۰روزه قرار گرفته است؛ MACD در ۲۹.۵۲ و RSI در ۶۱.۲۸ است. مقاومتها شامل فیبوی ۲۳.۶٪ و سطح ۴,۵۰۰ دلار است، در حالیکه حمایتها در ۴,۱۵۷.۲۴ و ۳,۹۳۹.۰۵ دلار دیده میشوند. سطوح بازگشتی دیگر در ۴,۶۷۸.۸۹، ۴,۸۵۳.۴۹ و ۵,۱۰۲.۰۷ دلار قرار دارند.
نوسان ضمنی آپشنها و قیمتگذاری طلا در آستانه NFP
به معاملهگران بازار مشتقه توصیه میکنیم امروز احتیاط کنند، زیرا طلا در آستانه گزارش حساس اشتغال غیرکشاورزی (NFP) روز جمعه، درست زیر سطح ۴,۳۰۰ دلار در حال تجمیع (Consolidation) است. بهطور تاریخی، پس از شگفتیهای مهم NFP، قیمت طلا بهطور متوسط نوسان روزانه ۱.۲٪ تا ۱.۸٪ را تجربه میکند؛ بنابراین آپشنهای کوتاهمدت نسبت به داده پیشرو بسیار حساساند. پیشنهاد میکنیم تا زمانی که ارقام اشتغال روشن نکند آیا بازار کار واقعاً در حال سرد شدن است یا نه، از خریدهای بزرگ جهتدار در آپشنها خودداری شود.
احتمال یک گشایش دیپلماتیک میان آمریکا و ایران درباره تنگه هرمز میتواند قیمت نفت را پایین نگه دارد؛ موضوعی که معمولاً نگرانیهای تورمی را کاهش میدهد. اگر مذاکرات به نتیجه برسد، انتظار داریم ضعف ناشی از آن در دلار، طلا را از مقاومت فعلی عبور دهد. معاملهگران میتوانند برای بهرهبرداری از این صعود بالقوه، از اختیار خرید (Long Call) استفاده کنند تا در عین مشارکت در رشد، ریسک نزولی را در صورت شعلهور شدن دوباره تنشهای منطقهای محدود کنند.
جانمایی راهبردی برای تغییرات کلاناقتصادی
با افت احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر به ۵۵٪ پس از داده ضعیف اشتغال ADP، محیط کلان دوباره به نفع دارایی بدون بازده (Non-yielding) مانند طلا متمایل شده است. از نظر تاریخی، وقتی انتظارات افزایش نرخ بهره در دورههایی با کندشدن دادههای اقتصادی به زیر ۶۰٪ میرسد، طلا بهطور متوسط طی ماه بعد ۴.۲٪ رشد میکند. توصیه میکنیم برای این چرخش، با ایجاد استراتژی «اسپرد اختیار خرید صعودی» (Bull Call Spread) برای بهرهگیری از رویکرد کمتر تهاجمی فدرال رزرو، موقعیتگیری کنید.
از منظر تکنیکال، تثبیت حرکت طلا بالای میانگین متحرک ۵۰روزه در ۴,۱۵۷.۲۴ دلار، از مومنتوم زیربنایی قوی حکایت دارد. اگر قیمت بتواند مقاومت ۴,۳۰۰ دلار را با موفقیت بشکند، انتظار داریم حرکت به سمت سطح ۴,۵۰۰ دلار شکل بگیرد که یک مقاومت تاریخی مهم محسوب میشود. برای بهرهبرداری از این روند، معاملهگران مشتقه میتوانند به فروش اختیار فروش (Write Put) در نزدیکی کف حمایتی ۴,۱۵۰ دلار برای دریافت پریمیوم فکر کنند.
