طلا (XAU/USD) اوایل دوشنبه در معاملات اروپا به سقف هفتگی رسید؛ پس از آنکه آمریکا و ایران از توافقی برای پایان دادن به درگیری خود خبر دادند که قرار است از روز جمعه اجرایی شود. آمریکا اعلام کرد پس از امضای توافق، محاصره دریایی بنادر ایران را لغو کرده و تنگه هرمز را بازگشایی خواهد کرد؛ در همین حال بریتانیا، فرانسه، آلمان و ایتالیا نیز اعلام کردند آماده‌اند تحریم‌های مرتبط با گام‌های ایران در برنامه هسته‌ای را کاهش دهند. ایران این گفت‌وگوها را یک فرآیند مذاکره ۶۰ روزه توصیف کرد که به سه شرط گره خورده است: پایان محاصره، پایان وضعیت جنگ و عملیات نظامی، و آزادسازی منابع مسدودشده. در بازار نرخ‌ها، ابزار CME FedWatch نشان داد احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر نزدیک به ۶۴٪ است؛ در حالی که این رقم هفته گذشته ۶۹٪ بود.

در نمودار، طلای نقدی همچنان زیر میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه (SMA) و پایین‌تر از باند میانی بولینگر قرار دارد و RSI نزدیک ۴۲ است. سطوح مقاومت حوالی ۴٬۴۱۵ دلار، سپس حدود ۴٬۶۸۵ دلار و میانگین متحرک ۱۰۰روزه نزدیک ۴٬۷۶۲ دلار دیده می‌شود. حمایت نیز در حوالی ۴٬۱۴۲ دلار روی باند پایینی بولینگر اشاره شده و شکست آن می‌تواند مسیر را برای اصلاح عمیق‌تر به سمت کف‌های قبلی باز کند.

واکنش بازار و چشم‌انداز تکنیکال

ما رشد فعلی طلا را بیشتر واکنشی موقت به تغییر انتظارات نرخ بهره می‌دانیم تا آغاز یک روند صعودی جدید. اثر اصلی توافق صلح، کاهش ریسک ژئوپلیتیک است؛ عاملی که در تاریخ معمولاً تقاضا برای دارایی‌های امنی مانند طلا را تضعیف می‌کند. این رالی تا محدوده‌های مقاومتی احتمالاً فرصتی برای موقعیت‌گیری جهت یک برگشت خواهد بود.

تمرکز بازار بر ابزار CME FedWatch است که احتمال افزایش نرخ در دسامبر را پایین آورده، اما این عامل در درجه دوم اهمیت قرار دارد. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای ماه مه ۲۰۲۶ در سطح همچنان بالای ۳.۱٪ منتشر شد و با بازگشایی تنگه هرمز انتظار داریم قیمت نفت کاهش یابد که در بلندمدت اثر ضدتورمی خواهد داشت. این موضوع جذابیت طلا به‌عنوان پوشش ریسک تورم را کاهش می‌دهد.

از منظر تکنیکال، طلا همچنان در موقعیتی ضعیف زیر میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه قرار دارد. حرکت فعلی را یک جهش اصلاحی می‌بینیم که با نزدیک شدن به مقاومت حوالی ۴٬۴۱۵ دلار احتمالاً با فشار فروش مواجه می‌شود. شاخص‌های مومنتوم زیربنایی نیز از تداوم حرکت پرقدرت به سمت بالا در این نقطه حمایت نمی‌کنند.

دیدگاه راهبردی و زمینه تاریخی

برای معامله‌گران مشتقه، این وضعیت می‌تواند فرصتی برای خرید اختیار فروش (Put) با سررسید ۴ تا ۶ هفته آینده باشد. این راهبرد امکان کسب سود از افت احتمالی را فراهم می‌کند؛ در حالی که زیان بالقوه را نیز سقف‌گذاری می‌کند. با توجه به «اخبار مثبت»، ممکن است نوسان ضمنی پایین باشد و در نتیجه اختیارها نسبتاً ارزان قیمت‌گذاری شوند.

باید اذعان کرد که خرید بانک‌های مرکزی همچنان یک عامل حمایتی قوی برای طلا است. گزارش سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ شورای جهانی طلا (World Gold Council) نشان داد بانک‌های مرکزی جهان ۲۹۰ تن دیگر به ذخایر خود افزودند و روند سال‌های اخیر را ادامه دادند. این تقاضای پایدار احتمالاً یک کف قیمتی ایجاد کرده و مانع از سقوط شدید قیمت خواهد شد.

در تاریخ، حذف یک «پرمیوم» بزرگ ریسک ژئوپلیتیک غالباً به تضعیف طلا منجر شده است. پس از پایان جنگ اول خلیج فارس در سال ۱۹۹۱، قیمت طلا طی ماه‌ها با بازگشت ثبات به‌تدریج پایین‌تر رفت. انتظار داریم الگویی مشابه می‌تواند شکل بگیرد؛ به‌طوری‌که این رالی اولیه فروکش کرده و جای خود را به یک روند نزولی میان‌مدت بدهد.