طلا (XAU/USD) از پایینترین سطح خود از ۳۰ مارس، در نزدیکی ۴۴۸۰ دلار، کمی بالا آمد اما نتوانست رشد را ادامه دهد. ادامه قدرت دلار آمریکا، که به نااطمینانی ژئوپلیتیکی و افزایش قیمت نفت گره خورده، فشار را بر طلای بدون سود (طلایی که بهره یا سود دورهای پرداخت نمیکند) حفظ کرد.
حمله پهپادی باعث آتشسوزی در نیروگاه هستهای براکه در امارات شد. عربستان سعودی اعلام کرد سه پهپاد پرتابشده از عراق را رهگیری کرده و آمریکا به ایران هشدار داد برای رسیدن به توافق سریعتر اقدام کند.
تنشهای خاورمیانه و تورم ناشی از نفت
تنشها بازار انرژی را هم تحتتأثیر قرار داد؛ نفت خام پس از اقدام آمریکا برای محدودسازی تردد در بنادر ایران و اختلال پیرامون تنگه هرمز، به بالاترین سطح دو هفته اخیر رسید. افزایش قیمت نفت نگرانیهای تورمی را تشدید کرد و انتظار برای سختگیرانهتر شدن سیاست پولی آمریکا (یعنی احتمال بالا رفتن نرخ بهره و کاهش حمایت از رشد اقتصادی) را تقویت کرد.
ابزار FedWatch متعلق به CME Group (شاخصی که با استفاده از قیمت قراردادهای آتی نرخ بهره، احتمال تصمیمهای آینده فدرال رزرو را تخمین میزند) نشان میدهد معاملهگران بیش از ۵۰٪ احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان امسال را قیمتگذاری کردهاند و توجهها به احتمال افزایش نرخ در ۲۰۲۶ هم جلب شده است. بازارها برای دریافت سرنخهای بیشتر، صورتجلسه نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC Minutes؛ گزارش جزئیات بحثهای سیاستگذاری فدرال رزرو) در روز چهارشنبه و شاخصهای اولیه مدیران خرید (Flash PMI؛ برآورد سریع از وضعیت فعالیت اقتصادی در بخش تولید و خدمات) را دنبال میکنند.
در بازار فیزیکی، تخفیفها در هند هفته گذشته به رکورد رسید، در حالیکه پریمیوم چین (قیمت بالاتر از نرخ جهانی بهدلیل تقاضا و هزینهها) بالا باقی ماند. از نظر تکنیکال، طلا در برابر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه (SMA؛ میانگین قیمت در یک دوره زمانی برای تشخیص روند) در ۴۳۵۲.۵۹ دلار حمایت دارد و در برابر میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴۷۹۰.۵۵ دلار با مقاومت روبهرو است. شاخص RSI (شاخص قدرت نسبی؛ سنجه شتاب و شدت حرکت قیمت) نزدیک ۴۰ است و MACD (شاخص همگرایی/واگرایی میانگین متحرک؛ ابزار سنجش تغییرات روند) در محدوده منفی قرار دارد.
شرایط فعلی بهطور جدی نشان میدهد نگاه نزولی به طلا در هفتههای پیشرو تقویت شده است. بالا گرفتن تنشها در خاورمیانه باعث حرکت سرمایه به سمت دارایی امن دلار آمریکا شده و همین موضوع برای فلز گرانبها مانع ایجاد میکند. با بالا رفتن قیمت نفت و پررنگ شدن نگرانی تورم، بازار روی رویکرد تهاجمیتر فدرال رزرو (یعنی احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره) شرطبندی کرده است.
سطوح کلیدی و جهتگیری معاملاتی کوتاهمدت
شاخص دلار آمریکا اکنون بهطور محکم بالای ۱۰۷.۵۰ قرار گرفته؛ سطحی که از تلاطمهای بازار در اواخر ۲۰۲۵ دیده نشده بود. این قدرت با صعود قراردادهای آتی نفت خام WTI (نفت شاخص آمریکا) به بالای ۱۱۵ دلار برای هر بشکه تشدید شده و مستقیماً انتظار افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ادامه امسال را بالا برده است. در واقع پس از گزارش داغ هفته گذشته از Core PCE با عدد ۳.۱٪ (تورم هسته مخارج مصرف شخصی؛ شاخص تورمی مورد توجه فدرال رزرو که اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی را حذف میکند)، قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال (بازاری که نرخ بهره آینده را قیمتگذاری میکند) اکنون احتمال ۶۵٪ برای افزایش نرخ تا دسامبر را نشان میدهند.
از نگاه ما، هر حرکت رو به بالای طلا به سمت سطح روانی ۴۵۰۰ دلار (سطحی که بهدلیل عدد رُند بودن، واکنشهای رفتاری بیشتری ایجاد میکند) باید فرصت فروش تلقی شود. هدف مهم بعدی در مسیر نزولی، میانگین متحرک ۲۰۰روزه در حوالی ۴۳۵۲ دلار است. ناتوانی در بازپسگیری میانگین متحرک ۱۰۰روزه در هفته گذشته، این شتاب نزولی را تأیید میکند.
باید صورتجلسه FOMC این چهارشنبه را با دقت دنبال کرد تا ببینیم آیا عباراتی در تأیید نگاه «هاوکیش» فدرال رزرو (یعنی تمایل به افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) وجود دارد یا نه. این وضعیت یادآور الگوی ۲۰۲۵ است؛ زمانی که تقاضای اولیه برای طلا بهعنوان دارایی امن سریعاً فروکش کرد، چون بازار افزایش نرخهای بهره را در قیمتها لحاظ کرد. بازگشت پایدار قیمت به بالای میانگین متحرک ۱۰۰روزه در ۴۷۹۰ دلار اولین نشانهای خواهد بود که این سناریوی نزولی اشتباه است.
