قیمت طلا در معاملات روز سه‌شنبه و هم‌زمان با بازگشایی بازار آمریکا پس از ثبت اوج جدید سه‌ماهه در سطح ۴٬۶۹۷ دلار اندکی عقب نشست و سپس با لمس کف درون‌روزی ۴٬۶۱۸ دلار، به حوالی ۴٬۶۳۵ دلار کاهش یافت. تقویت دلار آمریکا به فلز قیمت‌گذاری‌شده با دلار فشار وارد کرد؛ به‌طوری‌که شاخص دلار در حدود ۹۹٫۰۲ قرار گرفت، پس از آنکه هفته گذشته تا ۹۸٫۵۶ پایین آمده بود؛ کمترین سطح از ۱۴ مه. این اصلاح در پی رالی اخیر رخ داد که شاخص قدرت نسبی (RSI) را به محدوده اشباع خرید رسانده بود؛ هرچند شرایط کلی همچنان از طلای خام حمایت می‌کرد.

ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورسِ پشتوانه‌طلا (ETF) همچنان عامل حمایتی بود: داده‌های شورای جهانی طلا نشان داد ETFهای طلای جهانی ۳٫۵۲ میلیارد دلار (معادل ۲۳٫۶ تن) جذب کردند و ورودی‌های از ابتدای سال را به ۲۱٫۳۴ میلیارد دلار (یا ۱۱۶٫۱ تن) رساندند. در بازار نرخ‌ها، TD Securities به خرید اوراق خزانه‌داری آمریکا اشاره کرد که می‌تواند بین ۹ سپتامبر تا ۴ نوامبر تا ۸ میلیارد دلار افزایش یابد. در سایر شاخص‌ها، میانگین چهار هفته‌ای تغییر اشتغال ADP از ۹٫۵ هزار به ۱۱٫۷۵ هزار افزایش یافت، در حالی‌که WTI در روز نزدیک به ۳٫۵٪ کاهش داشت. از منظر تکنیکال، قیمت بالاتر از میانگین‌های متحرک ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه قرار دارد که در بازه ۴٬۱۸۵ تا ۴٬۵۲۰ دلار متراکم شده‌اند؛ مقاومت در نزدیکی ۴٬۷۰۰ و سپس ۴٬۸۵۰ دلار قرار دارد و حمایت‌ها در ۴٬۵۲۰، ۴٬۳۷۹، ۴٬۱۸۶ و ۴٬۰۰۰ دلار دیده می‌شوند.

راهبردهای معاملاتی برای اصلاح قیمت طلا

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران ابزارهای مشتقه، اصلاح محدود فعلی طلا را بیش از آنکه نشانه تغییر ساختاری روند بدانند، به‌عنوان یک فرصت خرید جذاب در نظر بگیرند. هرچند فلز زرد به‌دلیل شناسایی سود از اوج سه‌ماهه اخیر ۴٬۶۹۷ دلار تا حوالی ۴٬۶۳۵ دلار عقب‌نشینی کرده، اما مومنتوم صعودی زیربنایی همچنان بسیار قدرتمند است. می‌توان از راهبردهای اختیار معامله کوتاه‌مدت، مانند «اسپرد صعودی کال» (Bull Call Spread)، برای بهره‌برداری از این افت موقت پیش از موج بعدی رشد استفاده کرد.

محیط کلان به‌شدت حمایتی است؛ به‌ویژه با برنامه اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، برای افزایش خرید اوراق خزانه‌داری تا ۸ میلیارد دلار بین ۹ سپتامبر و ۴ نوامبر با هدف کنترل بازدهی سررسیدهای بلندمدت. این تزریق بزرگ نقدینگی از همین حالا نگرانی‌ها درباره تضعیف ارزش دلار را دوباره شعله‌ور کرده؛ سناریویی که از منظر تاریخی معمولاً سرمایه را به سمت دارایی‌های سخت هدایت می‌کند. توصیه می‌کنیم برای جلو زدن از موج نقدینگی پیشِ‌رو، موقعیت‌های خرید در قراردادهای آتی طلا اتخاذ شود.

جریان‌های نهادی و چشم‌انداز نوسان

داده‌های اخیر شورای جهانی طلا تأیید می‌کند که پول نهادی به‌صورت تهاجمی از این رالی حمایت می‌کند؛ به‌طوری‌که ETFهای طلای جهانی تنها در هفته گذشته ۳٫۵۲ میلیارد دلار ورود خالص سرمایه ثبت کردند. این موضوع ورودی از ابتدای سال را به رقم قابل‌توجه ۲۱٫۳۴ میلیارد دلار رسانده و نشان‌دهنده تقاضای قوی و پایدار از سوی خریداران اروپایی و آسیایی است. چنین جریان‌های سرمایه‌ای سنگین، کف محکمی برای قیمت‌ها ایجاد می‌کند و احتمال اصلاح‌های عمیق را پایین می‌آورد.

همچنین باید برای افزایش نوسان در روزهای آتی آماده بود؛ زیرا آمریکا تحریم‌های «Operation Economic Outcast» را علیه ایران آغاز می‌کند که می‌تواند تقاضای دارایی امن را بالا ببرد. علاوه بر این، توجه بازار به سخنرانی پیشِ‌روی کوین وارش، رئیس فدرال‌رزرو، در همایش جکسون‌هول در روز جمعه معطوف است؛ رویدادی که می‌تواند محرک نوسانات تند در بازار باشد. معامله‌گران مشتقه می‌توانند از اختیارهای مبتنی بر نوسان، مانند «استرادل» یا «استرنگل»، برای کسب سود از این محرک‌های کلان نزدیک استفاده کنند.

از منظر تکنیکال، طلا همچنان با فاصله مطمئن بالاتر از میانگین‌های متحرک ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه قرار دارد که یک روند صعودی ریشه‌دار را تأیید می‌کند. هرچند RSI روزانه در نزدیکی ۷۱ نسبت به شرایط اشباع خرید هشدار می‌دهد، انتظار داریم مقاومت اولیه ۴٬۷۰۰ دلار به‌زودی شکسته شود و مسیر به سوی ۴٬۸۵۰ دلار باز شود. توصیه می‌کنیم سوگیری اصلی سبد همچنان «لانگ» باقی بماند و در عین حال، حد ضررهای حفاظتی کمی پایین‌تر از حمایت فوری ۴٬۵۲۰ دلار تنظیم شود.