رئیس فدرال، جان ویلیامز، تأکید کرده است که حفظ ثبات قیمت‌ها ضروری است و اطمینان دارد که تورم به ۲ درصد بازخواهد گشت. او انتظار دارد که رشد اقتصادی کاهش یابد و با افزایش تورم و بیکاری مواجه خواهیم شد. فدرال رزرو از سیاست‌های پولی برای حفظ ثبات قیمت‌ها و اشتغال استفاده می‌کند. بدین ترتیب با تنظیم نرخ‌های بهره، فدرال رزرو هزینه‌های وام‌گیری را تحت تأثیر قرار می‌دهد که بر جذابیت دلار آمریکا تأثیر می‌گذارد. تورم بالا منجر به افزایش نرخ‌ها می‌شود که به تقویت دلار آمریکا کمک می‌کند، در حالی که کاهش نرخ‌ها در زمان تورم پایین یا بیکاری بالا می‌تواند باعث تضعیف دلار شود.

تسهیل کمی و تنگنای کمی

تسهیل کمی (QE) یک تاکتیک است که در بحران‌های مالی استفاده می‌شود و به معنای افزایش جریان اعتبار توسط فدرال رزرو از طریق خرید اوراق قرضه است. این معمولاً به کاهش ارزش دلار آمریکا منجر می‌شود. برعکس، تنگنای کمی (QT) با متوقف کردن خرید اوراق قرضه و پرهیز از سرمایه‌گذاری مجدد از اوراق قرضه سررسید شده، به تقویت دلار کمک می‌کند. دولت آمریکا اخیراً با فشار کمی به سمت پایین مواجه بوده است و شاخص دلار ۰.۳٪ به ۱۰۰.۳۵ کاهش یافته است. فدرال رزرو سالانه هشت جلسه سیاست‌گذاری دارد که در آن شرایط اقتصادی مورد ارزیابی قرار می‌گیرد و سیاست‌های پولی تعیین می‌شود. این جلسات شامل دوازده مقام فدرال است که شامل اعضای هیئت مدیره و رؤسای بانک‌های رزرو می‌شوند. با توجه به اظهارات ویلیامز درباره پیش‌بینی کاهش رشد اقتصادی همراه با افزایش احتمالی در هر دو متغیر تورم و بیکاری، گرایش نرخ‌های آینده به سمت حرکتی محتاطانه‌تر در انتظار نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت است. آنچه که ما به‌طور تاریخی مشاهده کرده‌ایم این است که وقتی احساسات به این صورت تغییر می‌کنند—به سمت کاهش تدریجی اقتصادی—نوسانات می‌توانند افزایش یابند، به‌ویژه در ابزارهای حساس به نرخ و بازارهای مربوطه.

رفتار کنونی دلار و حساسیت بازار

رفتار دلار آمریکا این نگرش محتاطانه را منعکس می‌کند. این ارز سقوط نمی‌کند، اما ما کاهش ملایمی را مشاهده کرده‌ایم—که به‌طور مشخص با کاهش ۰.۳ درصدی اخیر شاخص دلار نشان داده می‌شود—که نشان‌دهنده ارزیابی مجدد تعادل ریسک‌ها در آینده است. به نظر می‌رسد که تمایل به ریسک به طور کمی افزایش یافته است، احتمالاً به خاطر لحن نرم‌تر در نظرات اخیر فدرال رزرو، اما این نباید به‌عنوان چراغ سبز برای اهرم‌های سفته‌بازی تفسیر شود. بلکه، این نکته را روشن می‌کند که دلار آمریکا نسبت به راهنمایی‌های آینده و حتی تغییرات منطقی حساس باقی مانده است. برای قیمت‌گذاری گزینه‌ها، باید مراقب سطوح فعلی نوسانات ضمنی باشیم—به‌ویژه در اطراف اعلامیه‌های سیاسی آتی. با هشت جلسه در سال، فاصله بین این رویدادها محیطی غنی از فرصت و اصلاحات ایجاد می‌کند. لحن ملایم ویلیامز، در مقایسه با مراحل قبلی، به ما می‌گوید که برخی از اعضای کمیته ممکن است اکنون در تعهد خود به تنظیمات تهاجمی کمتر سختگیر باشند. با این حال، مأموریت تورم همچنان به‌طور محکم حفظ‌شده است، بنابراین هیچ‌کس احتمالاً به عقب بازنخواهد گشت، مگر اینکه تورم اصلی به‌طور واقعی کاهش یابد. تسهیل کمی و تنگنای کمی به‌عنوان اهرم‌های وسیع‌تری عمل می‌کنند که فدرال رزرو می‌تواند استفاده کند و اگرچه هیچ‌کدام در حال حاضر به‌طور فعال در حال اجرا نیستند، هرگونه اشاره به تغییر در سیاست ترازنامه به احتمال زیاد بسیار جهت‌دار خواهد بود. همان‌طور که در دورهای قبلی مشاهده کرده‌ایم، عملیات تنگنای کمی—متوقف کردن سرمایه‌گذاری مجدد یا کاهش فعالانه دارایی‌های قرضه—می‌تواند فشار رو به بالایی را بر روی بازده‌ها ایجاد کند و قدرت دلار آمریکا را تقویت کند. برای معامله‌گران مشتقات، این عملیات به‌طور مستقیم اهمیت دارند، زیرا بر هر دو بازده معیار و مسیرهای نرخ ضمنی تأثیر می‌گذارند. در حال حاضر، با ادامه عملکرد دارایی‌ها به‌صورت غیرفعال تحت تنگنای کمی، توجه باید به شرایط نقدینگی در بازار بازخرید شبانه و قدرت سررسید تمرکز یابد. این زمینه‌ها جایی هستند که حتی تغییرات جزئی باعث ایجاد اثرات رکنی در سراسر اسپردهای سواپ و معاملات پایانی می‌شوند. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و حالا شروع به تجارت کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید