USD/CHF روز دوشنبه حدود 0.30% افزایش یافت و پس از عبور از میانگین متحرک ساده 200روزه در 0.7903 و تأیید الگوی «سر و شانه معکوس»، در نزدیکی 0.7981 معامله میشد. شاخص قدرت نسبی (RSI) به بالای 60 صعود کرده که به تداوم مومنتوم مثبت اشاره دارد، بدون آنکه هنوز وارد محدوده اشباع خرید شده باشد. آزمون نزدیکمدت بعدی، سطح 0.8000 است.
عبور از 0.8000، مقاومت را در سقف 15 ژانویه در 0.8040 در معرض دید قرار میدهد؛ پس از آن هدف الگو در محدوده 0.8045 تا 0.8050 و سپس سقف روزانه 25 نوامبر در 0.8102 مطرح است. اگر قیمت دوباره به زیر میانگین متحرک 200روزه برگردد، این جفتارز میتواند به سمت 0.7800 متمایل شود. در پسزمینه، پویاییهای CHF تحت تأثیر احساس ریسک کلی بازار، شرایط اقتصادی سوئیس و سیاست بانک ملی سوئیس (SNB) قرار دارد؛ بانکی که تورم سالانه زیر 2% را هدف میگیرد و سالی چهار بار جلسه برگزار میکند. همچنین فرانک بین سالهای 2011 تا 2015 به یورو میخکوب (peg) شده بود و پس از لغو آن، بیش از 20% جهش کرد. بهطور جداگانه، برخی مدلها همبستگی EUR–CHF را بالای 90% برآورد میکنند.
چیدمان تکنیکال و واگرایی سیاستی
ما USD/CHF را در حال تأیید الگوی سر و شانه معکوس میبینیم که از نظر ما سیگنالی صعودی است. با تثبیت قیمت در بالای میانگین متحرک 200روزه، تمرکز فوری ما روی آزمون سطح 0.8000 قرار دارد. این قدرت تکنیکال نشان میدهد که در کوتاهمدت، مسیر با کمترین مقاومت به سمت بالا است.
این حرکت با دادههای اخیر قدرتمند اقتصاد آمریکا پشتیبانی میشود؛ بهویژه گزارش اشتغال ماه مه که نشان داد بیش از 250 هزار شغل ایجاد شده و فراتر از انتظارات بوده است. این موضوع انتظارات برای هرگونه کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو را به تعویق انداخته و دلار آمریکا را در برابر سایر ارزها حمایت کرده است. در اوایل ژوئن 2026، معاملات آتی نرخ وجوه فدرال احتمال کاهش نرخ بهره پیش از سپتامبر را کمتر از 20% قیمتگذاری میکنند؛ تغییری معنادار نسبت به یک ماه قبل.
در سوی دیگر، بانک ملی سوئیس (SNB) همچنان موضعی متمایل به انبساط (داویش) را مخابره میکند و تورم سوئیس در ماه مه روی 1.4% سالانه ثابت مانده است. این واگرایی سیاستی میان فدی با رویکرد سختگیرانهتر و SNB که احتمالاً به سمت تسهیل حرکت میکند، محرک بنیادیای است که از نزدیک زیر نظر داریم. از منظر تاریخی، چنین تفاوتهایی در سیاستهای بانکهای مرکزی میتواند روندهای پایدار در جفتارزها ایجاد کند؛ همانگونه که در چرخه واگرایی 2022-2023 مشاهده شد.
پیامدهای معاملاتی و ریسکهای کلیدی
ما معتقدیم معاملهگران مشتقه میتوانند برای بهرهگیری از حرکت صعودی مورد انتظار، خرید اختیار خرید (Call) روی USD/CHF را مدنظر قرار دهند. بهطور مشخص، اختیار خرید با قیمت اعمال حدود 0.8000 یا 0.8050 و سررسید ژوئیه یا اوت، روشی با ریسک تعریفشده برای کسب سود در صورت ادامه رالی این جفتارز فراهم میکند. این راهبرد امکان مشارکت در رشد را میدهد و در عین حال زیان بالقوه را در صورت شکست الگوی تکنیکال محدود میکند.
رصد احساس ریسک جهانی حیاتی است؛ زیرا هرگونه آشفتگی ناگهانی در بازار میتواند تقاضا برای فرانک سوئیس بهعنوان دارایی امن را افزایش دهد. همچنین دادههای نرخ بیکاری سوئیس در هفته آینده را دنبال میکنیم، چرا که هرگونه غافلگیری مثبت میتواند بهطور موقت سرعت تضعیف فرانک را کاهش دهد. از نظر ما، شکست قاطع به زیر سطح 0.7900 این سناریوی صعودی را بیاعتبار میکند.
