پوند/دلار (GBP/USD) در معاملات آسیا دوباره به سمت 1.3235 حرکت کرد و با تضعیف خفیف دلار آمریکا، گپ نزولی ابتدای هفته را پوشاند؛ هرچند رشدها همچنان محدود ماند. قطر و پاکستان یک نقشه‌راه رسمی ۶۰روزه برای رسیدن به توافق نهایی صلح آمریکا و ایران ارائه کردند که تقاضا برای دلارِ پناهگاه امن را کاهش داد و موجب جمع‌شدن بخشی از موقعیت‌های فروش (short-covering) در این جفت‌ارز شد. با این حال، تحولات ژئوپلیتیکی گسترده‌تر در آخر هفته و چرخش متمایل به انقباض فدرال رزرو (hawkish) باعث شد حمایت زیربنایی از گرین‌بک همچنان پابرجا بماند.

ایران روز شنبه در پی ازسرگیری درگیری‌ها توسط اسرائیل در لبنان، بار دیگر تنگه هرمز را بست؛ در همین حال، پس از آن‌که رئیس‌جمهور دونالد ترامپ تهدید به حملات بیشتر کرد، مذاکره‌کنندگان ایرانی مذاکرات صلح در سوئیس را ترک کردند. این تحولات پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک را بالا نگه داشت و ریسک ازسرگیری فشار فروش در GBP/USD را افزایش داد. سیاست داخلی بریتانیا نیز به استرلینگ فشار آورد؛ پس از گزارش‌هایی مبنی بر اینکه نخست‌وزیر کی‌یر استارمر ممکن است حتی از روز دوشنبه استعفا دهد و راه را برای اندی برنهام، شهردار پیشین منچستر، باز کند. همچنین کاهش انتظارات برای افزایش نرخ‌های بهره بانک مرکزی انگلستان، دامنه بازگشت پایدار از کف روز جمعه را محدود کرد؛ سطحی که ضعیف‌ترین نرخ از اواخر مارس محسوب می‌شد.

صعود محدود استرلینگ در سایه ابهام ژئوپلیتیک و داخلی

شاهد یک جهش خفیف در GBP/USD به سمت 1.2350 هستیم، اما این حرکت بیشتر شبیه یک اصلاح کوتاه‌مدت است تا آغاز یک روند جدید. تصویر بنیادی نشان می‌دهد هرگونه تقویت پوند احتمالاً موقتی خواهد بود. به نظر ما، پتانسیل صعودی به‌شدت توسط نیروهای گسترده‌تر بازار محدود شده است.

تنش‌های ژئوپلیتیک محرک اصلی هستند؛ به‌ویژه رزمایش‌های اخیر دریایی ایران در نزدیکی تنگه هرمز که باعث شده سرمایه به سمت دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن حرکت کند. معاملات آتی نفت برنت هفته گذشته بیش از ۴٪ جهش کرد و به بالای ۹۵ دلار در هر بشکه رسید و شاخص VIX نیز از ۲۰ عبور کرد که نشان‌دهنده افزایش ترس در بازار است. چنین فضایی به‌طور طبیعی به نفع دلار تمام می‌شود.

افزون بر فشارهای ژئوپلیتیک، بی‌ثباتی سیاسی تازه در بریتانیا نیز بر استرلینگ سنگینی می‌کند؛ زیرا شایعات استعفای وزیر دارایی (Chancellor) بازارها را نگران کرده است. هم‌اکنون شاهد افزایش شکاف بازدهی میان گیلِتِ ۱۰ساله بریتانیا و بوند آلمان بوده‌ایم که نشانه‌ای روشن از نگرانی سرمایه‌گذاران است. این آشفتگی سیاسی، ساختن سناریوی صعودی برای پوند را بسیار دشوار می‌کند.

واگرایی بانک‌های مرکزی و راهبردهای معاملاتی

واگرایی سیاستی میان فدرال رزرو آمریکا و بانک مرکزی انگلستان نیز پررنگ‌تر شده است. داده تورم آمریکا در هفته گذشته بالاتر از انتظار و در سطح ۳.۱٪ منتشر شد و موضع انقباضی فدرال رزرو را تقویت کرد. در مقابل، داده ضعیف خرده‌فروشی بریتانیا در ماه مه، فضای بسیار کمی برای بانک مرکزی انگلستان جهت بررسی افزایش‌های بیشتر نرخ بهره باقی می‌گذارد.

بنابراین، هر صعودی در GBP/USD را فرصتی برای آغاز موقعیت‌های فروش جدید یا خرید اختیار فروش (Put) می‌دانیم. تمرکز ما بر خرید پوت با قیمت اعمال نزدیک 1.2200 است، زیرا حمایت تاریخی اواخر ۲۰۲۵ می‌تواند به‌سادگی شکسته شود. همچنین بالا بودن نوسان ضمنی (implied volatility) فروش اسپرد اختیار خرید (call option spreads) را به راهبردی جذاب تبدیل می‌کند تا هم پرمیوم دریافت شود و هم برای حرکت نزولی موقعیت‌گیری انجام گیرد.