صادرات اندونزی در ماه آوریل تا سقف ۲۱.۹۸٪ افزایش یافت و رقم قبلیِ منفی ۳.۱٪ را معکوس کرد. این چرخش حاکی از تغییر محسوس در شتاب تجارت خارجی در آخرین ماه است؛ بهطوریکه ارسال محمولهها از وضعیت انقباض به فاز رشد منتقل شد.
نرخ صادرات سرفصل در تضاد با افت دوره قبل است و میتواند نشانه تقویت تقاضای برونمرزی یا بهبود جریان کالاهای پایه در آوریل باشد. در کنار این ارقام، جزئیات بیشتری ارائه نشده است، اما حرکت از منفی ۳.۱٪ به ۲۱.۹۸٪، سطح انتظارات را برای ماههای بعد بالا میبرد.
پیامدهای مثبت برای اقتصاد اندونزی و بازارهای مالی
ما جهش اخیر صادرات در آوریل تا ۲۱.۹۸٪ را یک نشانه صعودی مهم برای اقتصاد اندونزی ارزیابی میکنیم. این بازگشت تند از افت ماه قبل، از قدرت و تابآوری تقاضای جهانی برای کالاهای اندونزیایی حکایت دارد. در نتیجه، انتظار داریم روپیه اندونزی (IDR) مجدداً تقویت شود.
با توجه به این مومنتوم اقتصادی، در هفتههای پیشرو برای کاهش نرخ برابری USD/IDR موقعیت میگیریم. بانک مرکزی اندونزی (Bank Indonesia) موضعی انقباضی/هاوکیش داشته و نرخ سیاستی را در ۶.۲۵٪ ثابت نگه داشته است و این داده قدرتمند، دلیل چندانی برای کاهش نرخها در آینده نزدیک به آن نمیدهد. از اینرو، به خرید اختیار فروش (Put) روی قراردادهای آتی USD/IDR با قیمتهای اعمال پایینتر از سطح ۱۶,۰۰۰ فکر میکنیم.
این رونق صادراتی بهطور مستقیم به شرکتهای حاضر در شاخص مرکب جاکارتا (JCI) سود میرساند، بهویژه در بخش مواد اولیه و انرژی. از منظر تاریخی، دورههای صادراتی قوی پیش از رالیهای JCI رخ دادهاند؛ همانگونه که در جهش کالایی پس از ۲۰۲۰ مشاهده شد. ما بر موقعیتهای خرید (Long) خود در آتیهای JCI میافزاییم و همچنین اختیار خرید (Call) روی صادرکنندگان بزرگ کالایی را مدنظر قرار میدهیم.
کالاهای پایه محرک رشد؛ با ریسکهای پیشرو
بهنظر میرسد جهش صادرات بهشدت توسط کالاهای پایه هدایت شده است، بهخصوص روغن پالم خام (CPO) و زغالسنگ. موجودیهای جهانی CPO در حال فشردهتر شدن است و قیمتها اخیراً در بورس مالزی به بالای ۴,۱۰۰ رینگیت مالزی (MYR) به ازای هر تن فشار آوردهاند. ما ارقام قدرتمند صادرات را تأییدی بر این تقاضای قوی میدانیم و از موضع صعودی نسبت به قراردادهای آتی CPO حمایت میکنیم.
با وجود چشمانداز مثبت، انتشار دادههای تجاری ماه می را برای تأیید تداوم این روند زیر نظر داریم. یک عدم تحقق قابلتوجه نسبت به انتظار میتواند بهسرعت احساسات بازار را معکوس کند؛ بنابراین از دستورهای حد ضرر (Stop-loss) روی موقعیتهای آتی خود استفاده میکنیم. همچنین نسبت به آمار رشد جهانی هوشیار هستیم، زیرا کندی اقتصاد چین بهعنوان شریک تجاری کلیدی، همچنان ریسک اصلی محسوب میشود.
