شاخص قیمت مسکن بریتانیا (UK House Price Index) متعلق به «رایتموو» (Rightmove) در ماه مه نسبت به ماه قبل ۱.۲٪ افزایش یافت. این رقم در گزارش قبلی ۰.۸٪ بود.
این دادهها نشان میدهد رشد ماهانه «قیمتهای پیشنهادی فروش» (Asking Prices یعنی قیمتی که فروشنده برای شروع مذاکره اعلام میکند) نسبت به ماه قبل سریعتر شده است. جزئیات عددی بیشتری در این بهروزرسانی منتشر نشد.
قدرت بازار مسکن، بانک انگلستان را تحت فشار میگذارد
این جهش غیرمنتظره قیمت مسکن نشان میدهد اقتصاد بریتانیا از چیزی که انتظار داشتیم شتاب بیشتری دارد. با توجه به اینکه آخرین عدد «CPI» (شاخص قیمت مصرفکننده؛ معیار اصلی سنجش تورم) همچنان روی ۲.۸٪ و نسبتاً بالا است، این قدرت در مسکن میتواند بانک انگلستان را تحت فشار بگذارد تا هرگونه برنامه برای «کاهش نرخ بهره» را عقب بیندازد. بنابراین باید «قراردادهای آتی SONIA» (SONIA futures؛ ابزار مالی که انتظار بازار از مسیر نرخهای بهره کوتاهمدت بریتانیا را نشان میدهد) را زیر نظر داشت، چون ممکن است بازار مسیر «انقباضیتر» را قیمتگذاری کند؛ یعنی انتظار نرخهای بهره بالاتر برای ادامه سال ۲۰۲۶.
احتمال بالاتر بودن نرخ بهره بریتانیا نسبت به آمریکا و اروپا میتواند پوند را جذابتر کند. ما احتمال تقویت «جفتارز GBP/USD» (نرخ برابری پوند به دلار) را میبینیم؛ این نرخ در چند هفته اخیر حوالی ۱.۲۸ نوسان کرده است. در هفتههای آینده، از نظر ما استفاده از «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید دارایی را با قیمت مشخص تا زمان مشخص میدهد) میتواند راهی برای گرفتن موقعیت در سناریوی رشد پوند باشد.
سهام شرکتهای سازنده مسکن در بریتانیا مستقیمترین منتفع این اعتماد به بازار مسکن هستند. شرکتهایی مثل Taylor Wimpey و Barratt Developments میتوانند با بهبود نگاه بازار روبهرو شوند، بهخصوص بعد از عبور از دوره کندی بازار در ۲۰۲۴. ما به «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که قیمت اختیارها نشان میدهد و از انتظار بازار نسبت به دامنه حرکت آینده قیمت خبر میدهد) نگاه میکنیم تا معاملات را طراحی کنیم؛ مثلاً با خرید «اسپرد اختیار خرید» (Call Spread؛ خرید یک اختیار خرید و همزمان فروش اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه و تعیین سقف سود) برای بهرهگیری از رشد آرام.
این دادهها برای بازار گستردهتر هم یک دوگانگی ایجاد میکند: بخش مسکن قوی میتواند به معنی سیاست پولی سختگیرانهتر برای بقیه اقتصاد باشد. این موضوع شاید نوسان را در شاخص «FTSE 250» (شاخص شرکتهای متوسط بریتانیا که بیشتر به اقتصاد داخلی وابستهاند) افزایش دهد. از نظر ما «استرادل اختیار معامله» (Option Straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش در یک قیمت اعمال برای سود گرفتن از نوسان زیاد، بدون شرطبندی روی جهت حرکت) روی این شاخص میتواند راهبرد قابل بررسی برای استفاده از نوسان بیشتر بازار باشد.
