فروشهای معوق مسکن در آمریکا در ماه مه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۴.۸٪ افزایش یافت؛ این رقم در گزارش قبلی ۳.۲٪ بود. این شتابگیری نشاندهنده فعالیت قراردادها با استحکام بیشتر نسبت به دوره قبل است.
آخرین داده نشان میدهد آهنگ رشد سالانه معاملاتِ معوق در ماه مه نسبت به رقم پیشین تقویت شده و حاکی از بهبود تقاضا در مرحله امضای قرارداد است. «فروش معوق مسکن» قراردادهای خرید امضاشده را رصد میکند و میتواند نشانهای پیشرو از فروشهای نهاییِ مسکن موجود باشد.
قدرت بازار مسکن و پیامدهای اقتصادی آن
داده فروشهای معوق مسکن در ماه مه که رشد سالانه را از ۳.۲٪ به ۴.۸٪ رسانده، نشان میدهد بازار مسکن سریعتر از انتظار در حال داغ شدن است. ما این را سیگنالی روشن از قدرت بنیادی اقتصاد آمریکا میدانیم. این شتابگیری نشان میدهد اعتماد مصرفکننده به اندازهای قوی است که بتواند نرخهای فعلی وام مسکن را جذب کند؛ نرخهایی که برای وام ثابت ۳۰ساله حدود ۶.۱٪ در نوسان بودهاند.
این بازگشتِ قدرت در بخش مسکن، چشمانداز تورم و سیاست فدرال رزرو را پیچیدهتر میکند. در شرایطی که تورم هسته در سطح ۲.۸٪ سرسختانه بالا مانده، این داده کار را برای توجیه کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک دشوارتر میسازد. در واقع، ما معتقدیم این رقم قویِ مسکن به استدلال «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» وزن بیشتری میدهد.
چیدمان بازار و فرصتهای سرمایهگذاری
با توجه به این شرایط، ما برای افزایش نرخهای بهره بلندمدت موقعیتگیری میکنیم. یک راه مستقیم برای اقدام، استفاده از اختیار معامله روی ETFهای اوراق خزانهداری مانند TLT است؛ بهطور مشخص خرید اختیار فروش (Put) یا ایجاد «اسپرد پوت». از نظر تاریخی، قدرت اقتصادی غیرمنتظره—بهویژه در بخش مسکن—اغلب پیشدرآمد فروش در اوراق دولتی بوده و بازدهیها را بالاتر برده است.
همزمان، ما فرصت روشنی را در خودِ صنعت خانهسازی میبینیم. این داده بهطور مستقیم به نفع شرکتهای خانهساز است و انتظار داریم سهام آنها در هفتههای آینده عملکرد بهتری داشته باشد. ما به خرید اختیار خرید (Call) روی ETFهایی مانند iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) نگاه میکنیم تا از حرکت بالقوه صعودی بهره ببریم.
این قدرت اقتصادی غافلگیرکننده همچنین میتواند با بازتنظیم انتظارات معاملهگران از سیاست فدرال رزرو، نوسانپذیری کلی بازار را افزایش دهد و به ناهمواری بیشتر معاملات منجر شود. این موضوع به افزایش نوسان بازار اشاره دارد. ما در حال بررسی خرید اختیار خرید VIX یا استفاده از استرادلها (Straddle) روی S&P 500 پیش از گزارش بعدی تورم هستیم تا از این عدمقطعیت بهرهبرداری کنیم.
